文章核心观点 - 部分地方城投公司通过高收益、短周期的定向融资产品向跨省个人投资者募集资金，其不规范操作已出现逾期兑付，可能将隐性债务风险向个体投资者转嫁 [1][4][6] 城投定融产品的新特点与销售“套路” - 投资主体从机构转向个人，投资者押上毕生积蓄甚至借款投资，金额从几十万元到数百万元不等 [2] - 产品呈现“高收益率”与“短认购周期”特征，收益率普遍高于8%，例如某产品最低额度最短期限年化收益率为9.6%，最高达11.7%，认购周期分为12、24、36个月 [2][3] - 销售宣传暗示地方政府“背书”和地方经济实力，并使用地方国有平台公司相互担保以打消疑虑，例如某发行方注册资本2.8亿元，由注册资本7亿元的国有旅游集团担保 [3] - 销售渠道避开银行、证券等大机构，委托第三方“小中介”进行跨区域推销，这些中介为获取返点可能隐瞒风险、夸大收益 [3] 不规范融资发生的原因与症结 - 部分城投公司业务基础薄弱、地方资源禀赋有限，在公开市场融资不畅和债务到期压力下，转向发行门槛低、融资成本高的非标融资渠道以填补资金缺口 [4][6] - 跨区域销售存在监管盲区，地方金融监管部门在风险达到一定等级后才能引用条例叫停异地交易 [5] - 发行方风险披露及偿债能力不足，例如有城投公司成立仅两个月（2024年7月成立，9月发产品）即开始发售产品，认购人一季度左右就遭遇利息兑付异常 [5] - 认购方风险认知不足，许多投资者不符合协议中“合格投资人”的条件（如家庭金融净资产不低于300万元或近3年年均收入不低于40万元），但在高利润和国企信用暗示诱惑下忽视风险 [5] 潜在影响与专家建议 - 部分城投公司此举在兑付能力有限的情况下无异于饮鸩止渴，可能因后续兑付违约引发连锁反应 [6] - 专家呼吁对发行方实施债务穿透式监管，全方位摸清所涉人员与资金规模，排查各类风险 [6] - 建议加快财税体制、政绩考核等改革，成立合规偿债基金，从源头提高债务偿还能力 [6] - 城投公司需从“基础设施投融资”角色向“城市产业投资运营”转变，支持地方新旧动能转换 [6] - 需从源头把关城投定融产品，规范中介行为，打击虚假利诱式推销，同时加强金融知识普及，提高公众风险识别能力 [7]

原标题：《看似分散风险，实则转嫁风险 部分城投公司不规范融资调查》 短线投资即可获益，收益率超8%，暗示有地方政府"背书"……半月谈记者在基层调查发现，一些地方 城投公司向外省市开放融资，吸引了不少个人投资者。随着监管持续加码、融资渠道收紧，部分城投国 企"剑走偏锋"，其不规范操作已出现逾期兑付，甚至诱发隐性债务风险新变种。受访专家提醒，新情况 看似是城投公司融资多元化，实则容易将风险向更多个体转嫁。 个人投资者加码，销售暗藏风险 "全家一辈子攒的钱都投进去了，老人看病、孩子上学都急需用钱""投资时借的钱不知道怎么还"……今 年4月，东部省份多位投资者反映，受城投公司国资背景以及高利率吸引，他们购买了一些城投公司发 售的定向融资产品，投资金额从几十万元到数百万元不等，有些人押上毕生积蓄、养老钱，甚至借款投 资。 多位知情人士透露，部分城投公司为扩大融资，借助外省承销公司在长三角多地跨区域销售定融产品。 来自外省的城投定融产品因收益率畸高很快大量销售，此前均正常兑付，直到2024年部分产品开始出现 利息逾期兑付情况，焦虑情绪逐渐在投资者群体中蔓延。 ——暗示政府"背书"，平台互相担保。半月谈记者看到，上述广告页 ...