市场环境与投资挑战 - 10月以来A股市场波动加大，科技股出现明显回调 [1] - 债券市场陷入多空博弈的震荡格局，整体情绪承压 [1] - 黄金价格从接近4400美元/盎司高位回落，遭遇6%闪崩 [1] 多元资产配置FOF的优势 - 多元资产配置能有效应对经济周期轮动，通过加入多个相关性较低的资产分散投资风险，平滑组合波动 [2] - FOF基金通过多元化、低相关性资产配置，在降低组合回撤约束条件下把握资产收益弹性，提升组合夏普比 [3] - FOF基金指数近5年上涨12.96%，跑赢偏股基金指数和沪深300指数，且在2021-2023年市场低谷期实现超额收益和更小回撤幅度 [3][4] - 截至9月30日，公募FOF份额较年初增长27%至353亿份，规模较年初增长41%至546亿元 [4] FOF产品的演进与策略 - FOF已从早期"基金优选"阶段进化为跨类别、跨市场的"资产配置工具"新阶段 [4] - FOF可通过投资基金参与全球二十多种资产，包括股票、债券、商品、REITs等，利用资产间低相关性构建组合 [5] - 借助股债负相关性，股债对冲组合胜率有望高于纯债产品，黄金在美股调整时可作为有效风险对冲工具 [5] 专业管理的重要性 - 多元资产配置实践难度高，需专业基金经理进行全市场基金深度调研，并根据宏观环境和行情轮动进行科学配置与动态调整 [5][6] - 以国泰全景多资产配置FOF拟任基金经理徐皓为例，其拥有18年金融从业经验，能力圈覆盖权益、债券、期货等多类资产 [6] - 徐皓的投资理念强调选择好资产，管理组合波动率和跟踪误差风险，并结合宏观微观信息进行战术调整 [6] 具体产品表现与市场展望 - 徐皓管理的国泰民泽平衡养老目标三年持有期FOF近一年收益达13.52%，较业绩基准取得5.29%超额收益 [8] - 市场在4000点关口呈小幅缩量震荡，风格从极端分化走向均衡，中期在宏观政策发力、流动性宽松背景下震荡上行趋势稳固 [10] - 三季报披露结束及重大事件落地后，不确定性因素消退，资金有望围绕政策驱动与明确产业趋势进行新一轮布局 [11]

多资产FOF基金定义与市场表现 - 多资产FOF基金在传统股基、债基基础上，纳入商品、港股、REITs、现金等多元类别资产，通过分散化投资降低对单一资产的依赖 [1] - 不同市场环境下均有资产能取得正收益，例如2011年布油收益12.53%，2012年港股收益22.91%，2013年美股收益29.60%，2014年A股收益51.66% [2] - 2024年黄金收益28.42%，为当年收益最优资产，凸显多资产轮动配置价值 [2] 多资产FOF基金解决的问题 - 解决资产配置难以把握问题，通过专业研究搭配多类资产，为不同风险偏好投资者提供一站式解决方案 [5] - 解决挑选基金无方向问题，通过定性定量分析全市场基金，持续投后跟踪管理，实现一键精选优质基金 [6] - 解决投资追涨杀跌问题，通过资产配置+基金优选+个券选择三层分散，使净值表现更平稳以提升持有体验 [7] 国泰全景FOF产品概况 - 产品为多元布局混合型FOF，目标在严控风险前提下通过多类资产配置与基金优选实现长期稳健增值 [8] - 投资比例要求明确：证券投资基金占比不低于80%，股票及股票型基金合计占20-70%，港股通股票不超股票资产50% [8] - 设置三个月最短持有期，利于管理团队长期投研决策，帮助投资者避免追涨杀跌并强化长期投资习惯 [8] 产品推出时点与策略 - 当前时点推出因A股表现亮眼，多元资产配置在"固收+"基础上可投资港股、大宗商品等，提供更丰富收益来源 [9] - 投资策略包括多资产配置（跟踪A股、美股、黄金等估值动态调整风险预算）和股债动态配置（以绝对收益为导向结合择时信号） [10] - 策略利用多资产低相关性特征进行风险对冲，目标控制组合回撤并提升收益风险比 [10] 风险控制框架 - 风险控制从资产估值风险（侧重赔率，观察历史分位数）、价格波动风险（侧重胜率，预测波动率）、宏观因素风险（侧重胜率，分析名义增长与货币政策）三个维度进行 [13] - 总体通过选择优质资产，管理组合波动率与跟踪误差风险，并结合宏观微观信息进行战术调整 [13] 拟任基金经理背景 - 拟任基金经理徐皓为经济学博士，具有18年金融从业经验与10年投资管理经验，能力圈覆盖权益、债券、商品等大类资产 [14][15] - 投资方法采用量化系统判断风格趋势和子基金选择，对子基金回撤控制、夏普比率及中短期业绩要求较高 [15] 基金经理过往业绩 - 以在管产品国泰民泽平衡养老FOF为例，截至2025年9月30日近一年收益达13.52%，较业绩基准超额收益5.29% [16] 产品要素详情 - 基金全称为国泰全国多资产配置3个月持有期混合型基金中基金(FOF)，A类代码025244，C类代码025245，托管行为中国建设银行 [19] - 业绩比较基准为沪深300指数收益率28% + 中证港股通综合指数收益率2% + 中债新综合全价指数收益率60% + 黄金收益率5% + 活期存款利率5% [19] 投研团队优势 - 国泰多资产配置团队拥有多位资深投研人员，研究范围覆盖权益、固收、商品、海外、衍生品5种底层资产 [20] - 公司内部研究资源充分协同，各团队优势互补分工协作，为多资产配置投资研究提供支持 [20]