上市计划与背景 - 可孚医疗在创业板上市不到四年后向港交所主板递交上市申请 华泰国际和BNP PARIBAS担任联席保荐人 寻求"A+H"双资本平台布局 [1][9] - 完成A股融资三年多后启动港股IPO 战略意图可能超越单纯二次融资 涉及全球化拓展和行业竞争考量 [2][9] 业务概况与市场地位 - 公司成立于2007年 专注家用医疗器械领域 产品组合覆盖超200个产品类别和上万个品规 按2024年中国销售额计在家用医疗器械企业中排名第二 [3] - 业务辐射全球60多个国家和地区 2024年线上销售额达19.81亿元 在中国家用医疗器械线上销售收入排名第二 [3][8] - 自有门店达738家（截至2025年6月30日） 其中689家为"健耳听力"服务中心 覆盖中国135个城市 按助听器验配中心数量计居行业前三 [6] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为29.77亿元、28.54亿元、29.83亿元 2025年上半年收入14.96亿元 [3] - 同期年内利润分别为3.02亿元、2.53亿元、3.12亿元 2025年上半年利润1.67亿元 整体盈利能力稳定 [3] 产品结构与发展重点 - 医疗健康类产品贡献约九成营收 细分为康复辅具/医疗护理/健康监测/呼吸支持/中医理疗五大品类 [4] - 康复辅具类产品增长显著：2022-2024年营收分别为5.26亿元、7.18亿元、10.39亿元 占比从17.7%提升至34.8% [6] - 增长驱动因素包括矫正矫姿产品线上营销加强（2024年）及助听器线下门店网络扩张 [6] - 2025年上半年因策略性调整线上推广时间表（重点放在下半年） 导致矫正矫姿产品/轮椅/护理床销量同比略微减少 [6] 行业格局与趋势 - 2024年全球家用医疗器械市场中康复辅具/医疗护理/健康监测/呼吸支持设备共同占据63.3%份额 预计2030年升至64.1% [7] - 中国市场线上渠道占比44.3%（2024年） 预计2030年线上渗透率将增至67.1% 受社交媒体电商和即时零售模式推动 [7][8] - 行业竞争激烈：鱼跃医疗2024年营收75.66亿元/归母净利润18.06亿元稳居龙头 竞争对手包括三诺生物/欧姆龙/罗氏等国内外企业 [8] 全球化战略与资金用途 - 海外收入占比持续提升：从2022年1.4%增至2024年2.0% 2025年上半年显著攀升至6.5% [8] - 通过TikTok Shop/Temu/Amazon等跨境电商平台扩张 但境外销售毛利率仅21.79%（约为境内四成） 处于以利润换市场份额阶段 [9] - 港股上市募集资金拟用于海外销售渠道推广/建立全球经销网络/战略收购/智能呼吸产品研发/国内渠道拓展及品牌营销 [9]

公司业务与产品矩阵 - 深耕家用医疗器械近二十载 已构建覆盖健康监测 康复辅具 呼吸支持 医疗护理及中医理疗五大领域的完善产品矩阵 [1] - 数十款核心品类在主流电商平台长期稳居销量前列 [1] - 通过内部调整和精细化运营 各平台核心品类保持良好增长 [1] 运营体系与渠道建设 - 构建以数据为驱动 全渠道协同的运营体系 [1] - 加大对兴趣电商平台投入 通过短视频和直播形式直观展示产品功能和使用方法 [1] - 兴趣电商平台凭借创新内容迅速崛起 拥有庞大用户群体 [1] 市场拓展与品牌建设 - 兴趣电商渠道具有良好的品牌传播和产品销售功能 [1] - 能够深入挖掘用户潜在需求 提升医疗器械产品渗透率 [1]

股价表现 - 2025年8月14日收盘价40.58元 较前一交易日上涨2.65元 涨幅6.99% [1] - 当日最高价40.88元 最低价37.25元 成交额3.29亿元 换手率4.29% [1] - 主力资金净流入4704万元 占流通市值0.6% 近五日累计净流入3401.69万元 占流通市值0.43% [1] 业务概况 - 公司属于医疗器械板块 主要从事研发、生产、销售和服务 [1] - 产品覆盖健康监测、康复辅具、呼吸支持、医疗护理及中医理疗等领域 [1] - 2021年10月A股上市 近年通过并购加速国际化布局 [1] 战略动向 - 2025年8月7日公告筹划发行H股并在香港联交所上市 [1] - 旨在构建国际化资本平台 强化全球业务布局能力 [1] - 港股上市有助于提升海外业务拓展能力 优化跨境并购效率 [1] - 上半年完成对上海华舟、喜曼拿的收购 涉及压敏胶制品生产和香港医疗零售业务 [1]

公司H股上市计划 - 公司正筹划发行H股并在香港联交所上市 相关议案已获董事会及监事会审议通过 具体细节尚未最终确定 [2] - 发行H股旨在构建国际化资本平台 强化全球业务布局能力 提升国际品牌影响力 [2][3] - 港股上市符合国家"走出去"政策导向 港股市场国际化程度高 可优化跨境并购资本运作效率 [3] 国际化战略与并购进展 - 公司通过内生增长与外延并购推进国际化 上半年完成对上海华舟、喜曼拿的收购 补充海外业务资源 [2][4] - 上海华舟海外收入占比超60% 客户包括国际知名医疗器械品牌 喜曼拿为香港零售医疗器械龙头 [4][5] - 未来海外并购聚焦两类标的：补充产品线/技术的优质企业 具备成熟渠道或品牌影响力的标的 [5] 财务与业绩表现 - 2024年营收29.83亿元(同比+4.53%) 净利润3.12亿元(同比+22.6%) 境外收入占比仅1.98% [6] - 2021年净利润4.29亿元 随后两年持续下滑 2023年降至2.54亿元 2024年回升 [2][6] - 2025年一季度营收7.38亿元(同比-8.59%) 净利润9142.51万元(同比-9.68%) 经营性现金流净额1.1亿元(同比-51.82%) [7] 费用与资金状况 - 2024年销售费用9.73亿元(同比+31.4%) 主因新增门店及电商渠道投入 [6] - 2025年一季度末货币资金11.56亿元(同比-33.9%) 短期借款5.49亿元 一年内到期非流动负债1.75亿元 [5][7]

赴港上市计划 - 公司拟在境外发行H股并在香港联交所上市 以推进全球化战略布局和提升海外业务拓展能力 [1] - 港股上市符合国家"走出去"政策导向 有利于国际化发展和对接全球资本 [4] - 港股市场流动性改善和AH股溢价收窄 使港股融资更具吸引力 [4] 公司业务概况 - 公司是专业医疗器械企业 产品覆盖健康监测 康复辅具 呼吸支持 医疗护理 中医理疗五大领域 [3] - 2024年营收结构：康复辅具类37% 医疗护理类26.87% 健康监测类16.39% 呼吸支持类8.95% 中医理疗类6.06% [3] - 旗下拥有"可孚""健耳听力""吉芮医疗""背背佳""颜本舒""氧立得"等多个品牌 [3] 国际化战略 - 2024年境外营收仅5915.09万元 占总营收1.98% 主要覆盖南美 非洲 东南亚市场 [4] - 通过内生增长与外延并购相结合完善海外布局 上半年已完成对上海华舟和喜曼拿的收购 [5] - 未来海外并购将聚焦补充产品线/技术水平的优质企业 和具有成熟渠道/品牌影响力的标的 [5] 近期经营表现 - 2024年一季度营收7.38亿元同比下降8.59% 归属净利润9142.51万元同比下降9.68% [6] - 截至7月11日收盘价35.68元/股 总市值74.6亿元 [7] 收购项目进展 - 上海华舟1月并表 海外收入占比超60% 1-4月业务表现良好 5月受关税影响后恢复 [5] - 喜曼拿6月底并表 是香港地区医疗仪器及保健产品零售商和批发商 [5]