研究员：杨松/张雪 机构：天风证券 事件： 国内市场发展稳健，海外市场增速亮眼 2025 年H1 中国大陆地区营业收入达8968.20 万美元，同比增长1.25%，海外收入达7167.20 万美元，同 比增长124.51%。在国内市场，公司前瞻性布局早期矫治与下沉市场，培育其成为业务稳定增长的驱动 力。在海外市场，公司凭借高质量的医学设计支持、稳定的交付，结合由关键意见领袖主导的持续性教 育培训以及为重要战略客户简单病例定制的矫治器等方式，扩大了海外市场覆盖范围。 海外案例数保持高速增长，主营业务稳步提升 2025 年H1，公司隐形矫治案例总数达22.58 万例，同比增长47.7%。国内隐形矫正案例总数约10.86 万 例，同比增长14.0%。海外隐形矫治案例总数约11.72 万例，同比增长103.5%。分业务看，公司的隐形 矫治解决方案收入8623.40 万美元，同比增长2.22%，主要原因系公司为应对中国内地市场的激烈竞争 而进行的策略性价格调整，促使达成的案例有所增加，但是该增长带来的效益部分已被产品的平均售价 下降所抵消；销售隐形矫治器收入7099.10 万美元，同比增长122.3%，主要原因系公司的 ...

港股公司报告 | 公司点评 时代天使（06699） 证券研究报告 全球业务增长强劲，产品创新提升诊疗效能 事件： 8 月 25 日，公司发布 2025 年中报。2025 年 H1 公司实现收入 1.61 亿美元， 同比增长 33.1%，归母净利润为 1464.30 万美元，同比增长 364.25%。经营 性现金流为 1753.50 万美元，同比增长 196.72%。 点评： 国内市场发展稳健，海外市场增速亮眼 2025 年 H1 中国大陆地区营业收入达 8968.20 万美元，同比增长 1.25%，海 外收入达 7167.20 万美元，同比增长 124.51%。在国内市场，公司前瞻性布 局早期矫治与下沉市场，培育其成为业务稳定增长的驱动力。在海外市场， 公司凭借高质量的医学设计支持、稳定的交付，结合由关键意见领袖主导 的持续性教育培训以及为重要战略客户简单病例定制的矫治器等方式，扩 大了海外市场覆盖范围。 海外案例数保持高速增长，主营业务稳步提升 2025 年 H1，公司隐形矫治案例总数达 22.58 万例，同比增长 47.7%。国内 隐形矫正案例总数约 10.86 万例，同比增长 14.0%。海外隐形矫治案 ...