2025年11月中国一级股权投资市场概况 - 2025年11月新增登记的私募股权、创业投资基金管理人共11家，同比下降31.3%，环比下降8.3% [1] - 当月新增备案私募股权投资基金、创业投资基金合计404只，环比微增2.5%，同比上涨29.5% [1] - 市场共发生614起融资事件，同比、环比分别增长40.5%和34.4% [1] - 披露总融资额约为282.27亿元，同比减少49.0%，环比减少34.2% [1] - 平均单笔融资额仅为4597.25万元，同比、环比降幅均在50%以上 [1] 红杉中国机构概况与募资动态 - 红杉中国成立于2005年，专注科技、医疗健康和消费领域，2023年启用新品牌“HongShan”独立运营 [3] - 2023年完成90亿美元募资，涵盖种子、风险投资、成长期和扩张基金 [3] - 管理资产规模超过550亿美元，累计参投超1500家企业，被投上市公司超160家，独角兽企业超140家 [3] - 2025年截至11月末，在国内仅登记备案1只新基金，注册出资额为1000万元，推断或为用于投资主基金的联接基金 [3] 红杉中国2025年11月投资活动分析 - 当月公开披露股权投资事件共10起，环比显著提升150.0%，同比翻了3倍有余，创过去13个月峰值 [4] - 月均投资事件数长期维持在3-7起，11月节奏加快，显示对当前市场“机会窗口”判断更积极 [4] - 投资阶段以早期为主，天使轮、Pre-A轮和A轮合计占比达80% [6] - 行业分布高度集中于人工智能，占比达50%，先进制造项目约占30% [8] - 投资区域集中于北京和上海，参投项目各占30%，注册在浙江的项目约占20% [11] 红杉中国领投案例：无界动力 - 具身智能机器人公司“无界动力”完成3亿元首轮天使轮融资，由红杉中国和线性资本联合领投 [14] - 公司天使+轮融资已接近完成，累计融资额超过5亿元 [14] - 公司成立于2025年，聚焦构建机器人“通用大脑”与“操作智能”，致力于提供软硬一体的具身智能解决方案 [14] - 自主研发的首代双臂轮式机器人平台已在工业制造与商业服务取得突破，首批样机已进入物流、汽车部件产线测试，预计2026年一季度批量交付 [14]

公司融资与估值 - 通用具身智能机器人公司无界动力完成首轮3亿元天使融资，由红杉中国、线性资本领投，高瓴创投、地平线、华业天成、钟鼎资本、BV百度风投、同歌创投等跟投 [1] - 公司天使+轮融资已接近完成，累计融资额超5亿元 [1] 公司背景与创立 - 无界动力于2025年创立于北京，聚焦于构建机器人“通用大脑”与“操作智能”，致力于提供软硬一体的具身智能解决方案 [1] 核心团队 - 创始人兼CEO张玉峰拥有核心技术研发到大规模商业化落地的完整经历，曾先后在Sony、ARM从事研发管理，后加入地平线任副总裁等职，带领团队实现中国自主品牌乘用车辅助驾驶市场份额第一 [3] - 联合创始人兼CTO许闻达为卡内基梅隆大学机器人学博士，曾在美国联合创办自动驾驶算法公司Ottomatika并主导实现全球首个自动驾驶网约车商业化运营，后任卡尔动力自动驾驶副总裁及首席算法架构师 [4] - 团队汇聚了在多模态大模型、强化学习、世界模型等领域具有里程碑贡献的顶尖科学家和技术骨干，并配备了有千万套量级软硬件系统量产交付经历的研发和工程团队 [4] 技术战略与研发 - 公司以通用基础模型研发与通用专家模型落地应用双线驱动 [1] - 系统性推进算法架构创新与模型迭代，目标是开发一个能理解物理世界、驱动机器人跨场景完成复杂任务的通用具身模型 [5] - 采用“真机、真人、真环境”的系统化实践获取数据，在工厂产线、商业空间等真实环境中通过真机运行获取精确物理交互数据，结合真人示范进行轻量化采集，以提升模型任务成功率和泛化能力 [5] - 建立“通用基础模型研发”与“通用专家模型落地”双线驱动的闭环进化系统，借助智能驾驶界的影子模式机制，让通用基础模型作为“幕后大脑”与专家模型并行静默运行，采集错误案例、验证能力边界以驱动迭代 [6] - 将持续进化的具身模型与计算平台、精密执行机构及实时操作系统深度耦合，构建稳定可靠的一体化机器人平台，并借助智能驾驶领域的车规级工程化经验确保高可靠性 [6] 产品与商业化进展 - 通过统一的通用操作大脑驱动标准化人形机器人本体，实现核心能力在不同场景中的高效迁移 [7] - 首代双臂轮式机器人平台已在工业制造与商业服务两大方向取得实质性突破，开始与国际知名合作伙伴共同推进场景落地探索，将于本月进厂 [7] 投资者观点 - 红杉中国合伙人张涵认为，无界动力团队具备底层技术创新能力，更在工程化落地与商业生态构建上具有丰富的经验和潜力，有机会在场景侧落地领先的应用 [7] - 线性资本创始人兼CEO王淮表示，团队所长是将顶尖的具身智能技术锚定在真实场景，把通用梦想化为确切生产力 [7] - 地平线创始人兼CEO余凯表示，无界动力从具身智能底层算法、架构到工程落地进行系统性创新，与地平线理念高度契合，相信团队将为产业注入新活力 [7] 公司愿景与资金用途 - 创始人兼CEO张玉峰表示，此次融资将大幅加速“基础模型研发与专家模型落地”的双线路径 [7] - 公司未来将继续聚焦高价值场景牵引的基础模型研发与迭代，并通过软硬一体的产品创新，与全球产业伙伴携手推动具身智能机器人的规模化应用，实现“让机器人成为人类发展永续助力”的长期愿景 [8]