市场环境与产品定位 - 2024年11月以来，市场环境复杂多变，美联储降息进程存在争议，科技股估值高企引发泡沫担忧，板块波动显著扩大 [1] - 在此背景下，多元资产配置成为平滑波动、提升长期回报的关键手段 [1] - 博时基金推出的博时集益多元配置3个月持有期混合（ETF—FOF）是基于多元配置逻辑的创新解决方案 [1] ETF-FOF产品模式 - ETF-FOF是以多只ETF为投资标的的FOF创新品类，由专业管理人动态配置股票、债券、商品等类型ETF，实现跨资产、跨市场分散投资 [2] - 该模式融合了FOF的专业配置能力与ETF高透明、低费率的工具属性，旨在解决普通投资者“选基难、配置难”的痛点 [2] - 截至2025年11月14日，全市场ETF总规模超65,616亿元，较年初增加约45,995亿元 [2] - 年内新增ETF产品300余只，总量达1,351只，覆盖宽基、行业、主题、跨境、债券、商品等多个领域 [2] - 2021年以来，ETF成交额占两市成交额比例从约5%升至15%—25%，股票型ETF日成交额为800亿元—1,000亿元，债券型ETF日成交额为500亿元—800亿元，流动性充足 [2] 博时集益产品具体设计 - 博时集益多元配置3个月持有期混合（ETF—FOF）权益类资产占比30%—70%，港股通标的不超过股票资产的50% [3] - 业绩比较基准中，中证A500、MSCI发达市场、中证商品、中债新综合指数收益率占比分别为40%、15%、10%、30% [3] 基金经理与投资策略 - 基金经理郑铮是首批公募FOF基金经理之一，拥有超6年的FOF管理经验，现任博时基金多元资产管理一部总经理兼投资总监 [3][5] - 其投资风格“稳健而不失锐度”，擅长在市场风格切换时灵活调整资产配置，捕捉Beta和Alpha机会 [3] - 在挖掘Alpha方面，采用定量与定性相结合的方式，对底层基金进行精细化剖析和筛选 [3] - 以其管理的博时集兴配置优选6个月持有FOF为例，该基金A类自2023年8月29日至2025年9月30日，净值增长率达27.59%，跑赢同期业绩比较基准（24.32%）及偏股混合型FOF指数（24.72%） [4][6] - 在获取Beta方面，采用自上而下的分析方法，从资产、行业、策略、风格四个维度确定优势组合，并依据风险预算确定配置比例 [4] 公司平台与团队支持 - 博时基金为FOF搭建了分工明确的研究平台，下设资产配置小组和基金研究小组，覆盖国内权益、国内债券、商品与另类、海外资产等多个领域 [5] - 研究平台兼具定量分析与定性研判能力，为产品标的筛选和配置调整提供支撑 [5]