基金赎回现象 - 多只业绩回暖基金在净值回升至1元后面临大规模赎回 包括大成丰华稳健六个月持有期混合 华宝远恒混合和海富通优势驱动混合等产品 [2][6] - 大成丰华稳健六个月持有期混合净值从2022年8月至2024年2月的0.93反弹至2025年7月下旬的1元以上 但随后因资产净值低于2亿元而清盘 [3][5] - 华宝远恒混合净值从2024年9月的0.85回升至2025年7月末的1元以上 但因连续50个工作日资产净值低于5000万元于2025年8月6日清盘 [6] - 海富通优势驱动混合净值从2024年9月低于1元升至2025年7月接近1.4元 但2024年末份额降至17.99万份和21.59万元规模 最终于7月16日终止 [6][7][8] 行业赎回趋势 - 净值回升至1元附近时出现集中赎回现象 嘉实港股优势基金2021年1月成立后净值曾跌破0.7元 2025年第二季度修复至正收益但份额从64.34亿份大幅减少至49.44亿份 单季度净赎回接近15亿份 [9] - 汇添富健康生活一年持有基金2025年内收益率接近翻倍 单位净值一度升至1.67元但仍被净赎回约3亿份 赎回比例超过35% 期末份额降至5.46亿份 [9] - 面临显著赎回压力的基金多集中于新能源 白酒和医药等板块 与2019至2021年间发行的赛道型产品高度重合 [10] 资金结构变化 - 2025年7月A股新开户196.36万户 同比增长71% 环比增长19% 但显著低于历史极端水平 [12] - 高净值人群和企业客户成为本轮行情主力 通过私募产品参与市场 7月私募备案规模达793亿元 环比上升164% 同比上升407% 回到2020-2021年高位水平 [13] - 样本私募仓位保持80%以上高位 8月15日最新仓位为84.1% [13] - 2025年5月以来ETF累计净赎回1710亿元 行业和主题型ETF累计净申购仅267亿元 [15] 市场结构特征 - 本轮行情增量资金主要来自中高净值客群或企业客群 通过量化或主观多头私募等专业化机构入场 [13] - 与2015年和2021年行情不同 本轮未出现权益型公募发行或申购规模的剧烈扩张 2015年Q2开放式股票型和混合型基金份额环比Q1分别增加17.8%和171.1% 2020-2021年开放式股票型和混合型基金份额相较2020年初分别增加71.7%和37.4% [14]