公司业务与市场地位 - 公司主营业务为化工大型模块制造及EPFCO工程服务，下游围绕精细化工领域 [1] - 公司积累了包括巴斯夫、英威达、科思创在内的多家优质业主资源 [1] 财务表现与盈利质量 - 受益于巴斯夫等大型项目结算，公司毛利率近年来持续提升 [1] - 公司ROE显著优于同业 [1] - 2020-2024年公司净现比均值为179%，盈利质量优异 [1] 行业发展与公司战略 - 工业模块化渗透率持续提升，化工主业需求稳健 [1] - 公司通过可转债募资7.5亿元，用于投建南通基地，切入核电领域以打造新增长点 [1] 核电业务增长潜力 - 测算核电模块业务有望为公司贡献4.6亿元增量业绩 [1] - 基于假设：土建模块化占比50%、公司市占率35%，对应增量模块化收入46亿元、业绩4.6亿元（按10%净利率测算）[1] - 业务成长性优异，后续核电业务突破有望贡献显著业绩增量 [1] 估值情况 - 当前股价对应PE倍数分别为28倍、25倍和17倍 [1]