核心财务表现 - 2025财年第三季度实现营收15.79亿元，同比增长30.7% [3] - 净亏损大幅收窄至1.471亿元，相比去年同期的4.713亿元亏损减少近70% [3] - 公司目标是在2026财年内实现Non-GAAP口径下的盈亏平衡 [8] 营收增长驱动因素 - 考研业务贡献近6成营收，是公司最稳的基本盘 [3] - 考研业务通过分层课程与五阶教学体系，搭配“直播+回放+AI答疑”模式适配职场人需求 [3] - 国际教育业务收入同比增长超过65%，增速远超公司整体水平 [6] 成本控制与运营效率 - 营销费用率下降5.2个百分点，通过高校公益讲座等精准获客方式提升转化率 [5] - 销售费用率同比下降，研发投入则保持稳定，重点投向AI与教学内容的深度融合 [8] - 公司提前完成8000万美元股票回购，并启动1亿美元新回购计划，以稳固市场信心 [5] 业务战略与转型 - 公司战略从“在线”转向“线上线下融合”，线下教学点从百余家扩至150家 [5] - 线下布局聚焦于素养类、学习方法指导及家庭教育支持等合规赛道，巧妙避开监管红线 [5] - 成人教育边界通过跨界合作拓宽，例如与剑桥考评院合作、服务体育及电竞领域 [4] 技术创新与应用 - AI技术升级教学模式，“名师+辅导老师+AI伴学”体系通过“学情画像”精准推送练习，使完课率提升18% [3] - 在国际教育领域，自适应学习系统可针对不同学生动态调整学习路径，提升备考效率 [6] 国际教育板块发展 - 国际教育板块包括留学服务、语言培训、国际课程辅导等，是公司被市场低估的潜力业务 [6] - 在一线城市开设“国际教育服务中心”，提供深度服务，单客户年均消费可达数万元，毛利率明显高于传统在线课程 [7] - 用户规模与客单价双双提升，尤其在雅思、托福、GRE等标化考试培训以及国际课程辅导领域复购率和推荐率突出 [6] 未来展望 - 公司管理层对2026财年持“谨慎乐观”态度，不再追求规模优先，而是以健康增长和可持续盈利为目标 [8] - 公司将进一步优化成本结构，控制营销费用，同时加大对高毛利、高留存业务的投入 [8]