核心观点 - 主动优选投顾策略通过精选不同风格的优秀基金经理构建组合，并基于估值进行动态再平衡，以实现超越市场的收益和更小的风险 [3][14][17] - 该策略在收益上持续跑赢市场，截至2025年10月底，相较于沪深300指数累计跑赢7.08%，且最大回撤小于市场表现 [17] - 通过“投”与“顾”相结合的服务，帮助投资者改善投资行为，使得超过93.53%的持有人实现盈利，组合复购率达97.2%，留存率达72.56% [28][42][43] 基金经理挑选标准 - 基金公司需具备完善的人才梯队，包括经历多轮牛熊的老将、投资风格稳定的中生代以及从业时间不足3年的新生代 [5] - 挑选老将需设定严格标准，因部分从业十几年的基金经理收益可能不及同期指数基金 [7] - 发掘中生代基金经理可从两个方向入手：一是具备海外、保险、私募等丰富资产管理经验但公募从业年限较短者；二是由老将培养、投资理念相近且基金规模较小、进攻性更强的基金经理 [7] 组合配置与风险管理 - 组合配置涵盖深度价值、成长价值、均衡、成长、深度成长等多种投资风格，以分散风险 [10][11] - 采用类似指数基金的构建方式，每种风格下配置一组精选基金经理，并设有备选基金经理以应对离职、风格漂移等突发情况 [13] - 策略会根据不同风格的估值进行再平衡，自动增加低估风格的配置比例，并对高估品种进行止盈，此过程由投顾组合自动完成，2020年以来已进行两次成长与价值风格的调仓 [14][15] 业绩表现与市场环境分析 - 策略在多数季度表现优于市场，2022年至2025年第三季度的季胜率为66.67% [19] - 策略阶段性跑输市场的情况通常发生在“炒小炒差”行情盛行时，例如2024年3-4季度，因组合主要投资于ROE高于平均水平的质量股，回避ROE为负的亏损股炒作 [20][21][22] - 长期来看，盈利能力强的质量股回报超过微利股和亏损股，印证了盈利增长决定股票长期收益的原则 [24][25] 投资者行为与投顾服务 - 通过每日更新估值表（截至2025年10月已超过2700期）和定投发车计划，帮助投资者在市场低估阶段投入，实现“好价格”买入 [33][34] - 投资者能在市场下跌时逆势投资，提升净申购量，从而降低持仓成本，并在市场上涨时获得更好回报 [36][37][38] - 持续的投资者教育和知识普及有助于实现长期持有，策略的复购率高达97.2%，留存率达72.56% [40][42] 止盈策略 - 止盈主要通过两种方式实现：一是投顾组合自动调仓，止盈高估品种并加仓低估品种，例如2021年初止盈成长风格基金获得120%收益；二是当市场整体高估时，发出“发车止盈”信号，将股票基金组合分批转换为债券基金组合 [44][45][46][48][49][50][51][52]