信用评级下调 - 标普全球评级将华纳兄弟探索公司的无担保债券评级从BB+下调至BB [1] - BB评级为垃圾级评级中的第二高等级 低于此前最高的BB+垃圾级评级 [1] - 评级机构正在评估下调该公司的其他信用评级 [1] 分拆计划与债务重组 - 公司宣布将分拆旗下业务部门 解除流媒体业务与传统电视媒体业务的捆绑 [2] - 分拆过程中将使用175亿美元的有担保过桥融资手段来再融资逾140亿美元的无担保债券 [1] - 此举使新债权人的受偿顺序优先于无担保债券持有人 标普因此下调该批债券信用评级 [1] 公司债务状况 - 除今年将到期的债务外 公司仍有大约355亿美元未偿债券 [1] - 新增的有担保债务将显著削弱公司无担保债务的复苏前景 [1] - 公司诞生于2022年4月WarnerMedia与Discovery的合并 诞生之初即背负高额债务 [3] 业务与财务表现 - 公司业绩在过去两年间整体呈下滑或大幅波动 营收和现金流持续疲软 [3] - 核心原因包括传统电视广告与订阅用户流失 巨额并购负债 内容减值 流媒体转型成本增长及体育版权压力 [3] - 公司稳居好莱坞影视巨头行列 与迪士尼 环球 派拉蒙 索尼并列五大主流制片厂 [3]