行业市场概况 - 2025年人形机器人成为风口中的风口，被认为是手机和汽车后的下一代智能终端，连接AI和物理世界的大门[6] - 2025年上半年国内赛道吸引超过40笔亿级融资，其中9笔融资额超过5亿元[6] - 2024年中国人形机器人商用销售出货量约2000台，行业规模在上半年吸引超过140笔融资，支撑数家公司超百亿元估值[9] - 2025年上半年行业每家企业平均实现50%-100%的增长，未来几年全球出货量预计每年翻一番[23] 产品技术现状 - 人形机器人能力分为三层：交互智能（展会导览）、运动智能（跑跳）、作业智能（替代复杂劳动），目前主要应用为交互智能[10] - 当前机器人实际能力有限，演示视频存在美化现象，应付光滑地面困难，步履缓慢[6][7] - 产品存在"展示价"和"购买价"差异，官网标价10万元以下版本非常初级，客户实际购买价格达数十万元且包含软件算法和定制服务[15] - 行业普遍距离大规模商业化还有3-5年时间[7] 商业模式与客户 - 现阶段企业购买机器人主要看重营销价值和情绪价值，用于展现企业创新面貌，买家多为大企业品牌部、展馆和活动主办方[12] - 销售策略类似奢侈品，强调稀缺性和品牌尊贵感，营销部门重要性堪比研发部门[12][13] - 客户决策层多为企业管理层，而非部门执行层，购买行为类似于奢侈品消费的身份认同[12] 供应链与生产 - 行业产能稀缺，多数公司以人工装配为主，尚未引入自动化流水线[17] - 供应链完善度不及报道，企业因订单不确定性投产谨慎，硬件设计快速迭代影响量产规模[17] - 头部公司以自研电机和关节模组为核心竞争力，需要培养周期长的熟练技术工人[17] 企业竞争与融资 - 初创企业需增强商业化能力，争夺成为机器人领域的"蔚小理"[19][22] - 头部厂商如宇树科技、智元机器人、优必选释放亿元规模订单消息，争夺"具身智能第一股"[22] - 优必选上半年人形机器人出货量800台，依靠猫砂盆等现金牛业务支撑占收入35.1%的研发投入[20] - 行业存在虚增订单、关系订单等现象，头部企业需在泡沫破灭前屯粮过冬[22] 市场窗口期 - 当前为利润最高时期，预计几个月后同样订单价格可能下降三成以上[18] - 供应链发展以周计，年底各家量产能力将大幅提高，头部公司优势缩小[18] - 初创企业需抓住当前窗口期多获订单，技术成熟后互联网巨头和工业机器人巨头将下场竞争[24]