行业投资评级 - 行业评级：增持 [1] 报告核心观点 - 报告认为商业航天发展步入快车道，并强调重视人形机器人产业 [1] - 报告看好人形机器人产业链，并列举了相关公司 [3] - 报告关注无人机、液冷散热及商业航天等新兴产业的政策与事件催化 [3] 各板块周度行情回顾 - 本周A股主要指数呈现明显回升，沪深300、创业300、科创50、中证500及中证1000的周度涨跌幅分别为-0.08%、2.42%、1.72%、1.01%及0.39%，其中创业300回升幅度最为明显 [1][10] - 人形机器人概念股本周表现分化，涨幅前五的公司为超捷股份（周涨39.03%）、华菱线缆（周涨28.86%）、长飞光纤（周涨26.41%）、东山精密（周涨21.02%）及华培动力（周涨17.56%）[1][18] - 人形机器人概念股本周跌幅前五的公司为睿能科技（周跌-13.78%）、南山智尚（周跌-13.28%）、和而泰（周跌-12.62%）、嵘泰股份（周跌-10.94%）及长盈精密（周跌-10.62%）[1][21] - 年初以来人形机器人板块整体走势呈上升趋势，四季度以来出现小幅回调，原因或为下游应用场景拓宽不及预期，但报告认为随着产业拓宽，人形机器人有望在高危作业环境实现劳动力替代 [13] 近期热点及事件回顾 - 12月10日，央视财经报道国机精工下属国机金刚石在金刚石合成及功能化应用方面的科技突破与产业化成果 [2][27] - 12月12日，智元机器人旗下半尺寸人形机器人灵犀X2获得中国、欧盟及美国市场的多项权威产品认证 [2] 新兴产业重点公司跟踪及行业事件催化 - **重点公司公告**： - 双环传动（002472.SZ）召开2025年员工持股计划第一次持有人会议，选举管理委员会委员，表决同意率为100.00% [23][24] - 华海清科（688120.SH）召开2025年第四次临时股东会，审议通过续聘审计机构等议案 [24] - **重点行业跟踪**： - **人形机器人**：12月13日，宇树科技正式上线行业内首个人形机器人应用商店（App Store），致力于将功能模块化、标准化 [3] - **无人机**：广东发布首个省域政务无人机工作体系，构建“一网统飞”服务生态 [3] - **液冷散热**：蓝思科技拟收购裴美高国际有限公司，布局先进液冷散热集成能力，AI数据中心建设有望带动需求 [3] - **商业航天**：2025年11月底，国家航天局发布行动计划（2025-2027年），明确鼓励商业航天企业“走出去”参与国际竞争 [3] - **金刚石应用**：国机金刚石近三年解决80余项关键技术难题，开发20余款新装备新产品，其晶圆加工工具性能达国际先进水平，并布局热管理、光学等功能化应用 [27] - **智能工程机械**：鼎力机器人将传统高空设备与智能技术融合，其大吸力电动玻璃吸盘车可替代传统安装团队 [28] 报告提及的相关公司 - **人形机器人产业链**：恒帅股份、安培龙、蓝思科技、长盈精密、三花智控、丰茂股份、拓普集团 [3] - **无人机相关**：芯动联科、万丰奥威、卧龙电驱、宗申动力 [3] - **液冷设备相关**：英维克、南风股份、川润股份、博杰股份 [3] - **商业航天相关**：超捷股份、芯动联科、国机精工、电科数字 [3]

核心观点 - 人形机器人行业正加速复刻智能手机的“硬件+应用生态”发展模式，宇树科技上线了行业内首个致力于功能模块化、标准化的人形机器人应用商店，旨在降低开发与使用门槛，并构建开发者生态以推动行业竞争从硬件参数转向软件与内容服务[3][11] 应用商店发布与架构 - 宇树科技于12月13日正式宣布上线行业内首个人形机器人应用商店，该平台旨在解决机器人复杂动作开发难、用户上手门槛高的问题[3] - 应用商店在架构上集成了“用户广场”、“动作库”、“数据集”及“开发者中心”四大核心模块[5] - 其核心逻辑在于“即下即用”，用户无需编写底层代码，通过手机APP连接机器人即可将云端复杂运动控制算法一键部署至机器人终端[5] 功能与使用体验 - 首批上线应用中展示了基于G1系列机器人的“李小龙”截拳道与“扭扭舞”预设，通过独家动力学算法与高精度动作捕捉数据将经典武术动作库移植到机器人硬件[5] - 用户安装应用后，可一键控制机器人在“常规走跑模式”与“武术状态”间自由切换，实现高难度肢体协同[5] - 用户只需确保手机APP与机器人处于同一Wi-Fi网络下，即可在“动作库”中选择技能并点击“安装”完成云端到边缘侧的部署，下载后可在“本地动作”中实时调用[7] 开发者生态与行业影响 - 平台通过“开发者中心”和“数据集”模块向全球开发者开放上传通道，允许独立开发者或大型团队上传自研动作序列或真实机器人采集的数据集，用于算法训练与优化[9] - 这种“全球功能共享中心”模式有望通过众包形式加速人形机器人运动能力的迭代[11] - 该模式旨在将行业竞争从单纯的本体参数比拼，引向护城河更深的软件生态与内容服务领域[11]