股价与交易表现 - 11月21日盘中股价上涨2.03%至19.06元/股，成交额1.70亿元，换手率4.56%，总市值37.79亿元 [1] - 当日主力资金净流入454.03万元，其中特大单净买入137.20万元（买入405.20万元占比2.38%，卖出268.00万元占比1.57%），大单净买入316.82万元（买入3039.35万元占比17.85%，卖出2722.53万元占比15.99%） [1] - 今年以来股价下跌0.99%，近5个交易日上涨6.24%，近20日上涨3.31%，近60日下跌9.41% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为5月26日，当日龙虎榜净买入5311.24万元，买入总计1.21亿元占总成交额23.96%，卖出总计6834.75万元占总成交额13.48% [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为云视频业务，收入占比达99.37%，其他业务收入占比0.63% [1] - 2025年1-9月实现营业收入3.39亿元，同比减少0.48%，归母净利润1015.57万元，同比减少55.84% [2] - A股上市后累计派现8943.04万元，但近三年累计派现0.00元 [3] - 公司成立于2006年2月8日，于2017年1月25日上市，位于上海市长宁区 [1] 股东结构与行业分类 - 截至11月10日，股东户数为2.50万户，较上期减少3.85%，人均流通股7928股，较上期增加4.00% [2] - 公司所属申万行业为通信-通信服务-通信应用增值服务 [2] - 所属概念板块包括SAAS、AIGC概念、3D建模、Web3概念、元宇宙概念等 [2]

股价与资金表现 - 11月18日盘中股价上涨2.04%至18.55元/股，成交额2674.69万元，换手率0.74%，总市值36.78亿元 [1] - 当日主力资金净流入11.32万元，大单买入282.16万元（占比10.55%），卖出270.85万元（占比10.13%） [1] - 公司今年以来股价下跌3.64%，近5个交易日上涨2.32%，近20日上涨2.04%，近60日下跌10.95% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为5月26日，当日龙虎榜净买入5311.24万元，买入总计1.21亿元（占总成交额23.96%），卖出总计6834.75万元（占总成交额13.48%） [1] 公司基本情况 - 公司全称为上海会畅通讯股份有限公司，成立于2006年2月8日，于2017年1月25日上市 [1] - 公司主营业务为国内多方通信服务业务、视频数据应用处理业务及信息通信类设备的研究、开发、生产及销售 [1] - 主营业务收入构成为云视频业务占比99.37%，其他（补充）占比0.63% [1] - 公司所属申万行业为通信-通信服务-通信应用增值服务，所属概念板块包括元宇宙概念、智慧医疗、空间计算、AIGC概念、DeepSeek概念等 [2] 股东与财务数据 - 截至11月10日，公司股东户数为2.50万户，较上期减少3.85%，人均流通股7928股，较上期增加4.00% [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入3.39亿元，同比减少0.48%，归母净利润1015.57万元，同比减少55.84% [2] 分红情况 - 公司A股上市后累计派现8943.04万元，但近三年累计派现0.00元 [3]

公司基本情况 - 公司成立于2006年2月8日，于2017年1月25日在深交所上市，注册及办公地址均位于上海 [1] - 公司是国内率先掌握音视频"云 + 端"完整解决方案和供应链能力的云视频厂商 [1] - 主营业务包括国内多方通信服务、视频数据应用处理业务，以及信息通信类摄像机、视频会议一体化终端的研发、生产与销售 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为3.39亿元，在行业17家公司中排名第15，低于行业平均数15.65亿元和中位数8.52亿元 [2] - 云视频业务收入为2.21亿元，占总营收的99.37%，其他业务收入为140.38万元，占比0.63% [2] - 当期净利润为1015.57万元，行业排名第12，低于行业平均数3.17亿元和中位数3180.33万元 [2] - 2025年前三季度营业收入同比微降0.48%，归母净利润同比下降55.84% [5] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为9.78%，远低于行业平均的43.57% [3] - 当期毛利率为35.69%，高于行业平均的23.57% [3] 股东与治理结构 - 公司控股股东为江苏新霖飞投资有限公司，实际控制人为何其金、何花、何飞 [4] - 总经理方艺霖2024年薪酬为434.47万元，较2023年的102.46万元增加332.01万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.65万，较上期减少1.97%，户均持有流通A股数量为7489.18股，较上期增加2.01% [5] 机构观点与未来展望 - 中国银河证券预计公司2025至2027年整体营收分别为4.76亿元、5.64亿元、6.57亿元，同比增速分别为5.08%、18.50%、16.50% [5] - 预计同期归母净利润分别为0.15亿元、0.34亿元、0.45亿元，同比增速分别为-47.96%、124.44%、30.32% [5] - 业绩改善的核心驱动力包括通过技术升级切入高价值新市场，以及凭借信创资质与品牌效应深化高端客户渗透 [5]

核心财务表现 - 营业总收入2.22亿元，同比下降5.06% [1] - 归母净利润802.17万元，同比下降53.54% [1] - 第二季度营业总收入1.1亿元，同比下降17.97% [1] - 第二季度归母净利润142.92万元，同比下降0.44% [1] 盈利能力指标 - 毛利率35.46%，同比上升9.32个百分点 [1] - 净利率3.61%，同比下降50.02% [1] - 扣非净利润341.66万元，同比大幅增长245.48% [1] - 三费占营收比18.53%，同比微增0.53个百分点 [1] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流-0.09元，同比下降149.81% [1] - 货币资金4.96亿元，同比增长13.30% [1] - 应收账款1.3亿元，同比下降5.30% [1] - 有息负债2357.58万元，同比下降4.76% [1] 运营变动原因分析 - 营业收入下降因经济下行导致云视频业务收入减少 [2] - 营业成本下降9.31%与收入减少相匹配 [3] - 销售费用下降7.95%源于收入下降及降本增效 [4] - 管理费用下降7.29%受益于降本增效措施 [5] - 财务费用上升47.91%因利息收入减少 [6] 投资与研发活动 - 交易性金融资产大幅增长1169.15%因购买理财 [2] - 研发投入增长13.09%因新增研发项目 [7] - 投资活动现金流改善64.05%因赎回银行理财增加 [8] - 筹资活动现金流增长152.8%因取得银行借款 [8] 历史表现与业务特征 - 公司ROIC历史中位数为13.99%，2023年曾低至-34.47% [8] - 上市以来7份年报中出现2次亏损，显示业务模式脆弱性 [8] - 业务驱动主要依赖研发与营销投入 [8] - 应收账款占净利润比高达440.21%需重点关注 [9]