核心观点 - 公司依托国资优势推进全球化战略 通过H股上市加速海外布局 海外业务收入占比达30.8% 品牌出海计划覆盖东南亚六国 境外酒店RevPAR恢复至2019年112.27% [1][2][3] - 公司通过收购卢浮集团、铂涛集团等构建全品类品牌矩阵 高端品牌注入完善市场布局 旗下锦江都城酒店覆盖中国超100个城市 [4][5] 全球化战略 - 董事会决议发行H股于香港联交所主板上市 加强境外资本市场对接 提升公司治理透明度 [2] - 海外酒店业务收入42.56亿元 占酒店业务总收入30.8% 募集资金将用于拓展海外业务及偿还贷款 [2] - 与马来西亚RIYAZ集团合作推进五个品牌落地东南亚六国 老挝首店已于2025年5月签约 [3] - 境外有限服务酒店RevPAR达2019年度112.27% 同比增长0.35% 业务覆盖55个国家或地区 [3] 业务与品牌 - 2024年总营业收入140.63亿元 酒店业务收入138.21亿元 含食品及餐饮业务 [2] - 通过收购法国卢浮集团（2015年）、铂涛集团（2016年）及维也纳集团（2016年）加速国际化 [4] - 2023年收购锦江国际酒管公司 注入J酒店、岩花园等高端品牌 [4] - 品牌覆盖高端至经济型全品类 锦江都城酒店开业228家 遍布中国超100个城市 [4] 战略布局 - 品牌出海计划列为2025年重点工作 积极推进东南亚项目落地 [3] - 全球化举措提升市场竞争力与行业影响力 为持续发展奠定基础 [5]

上市计划与市场表现 - 公司计划赴港交所主板上市，若成功将成为首家"A+H"连锁酒店集团 [2] - A股股价自2023年4月高点累计下跌超65%，市值缩水至200余亿元人民币 [2] - 2024年派息6.6亿元，较2023年的6400万元大幅提升 [4] 业务规模与行业地位 - 全球最大酒店集团，2024年底运营1.34万家酒店、129万间客房，中国市场份额13% [3] - 拥有9个500家以上开业酒店的品牌，其中4个超千家规模（如锦江之星、维也纳等） [3] - 业务覆盖全球55个国家，境外收入占比30.3%（2024年42.56亿元） [8][9] 财务业绩与运营数据 - 2024年营收140.63亿元（同比-4%），净利润11.44亿元（同比-10.4%） [3] - 销售成本占比61.6%，经营溢利率14.3%，较2023年16.7%下滑 [4] - 2024年酒店出租率65.2%（同比-0.9pct），日均房价244.3元/间（同比-11.3元），RevPAR 159.2元/间（同比-9.9元） [5][6] 行业竞争与挑战 - 行业供大于求导致价格战，中低端市场内卷加剧 [5] - 同行对比：华住2024年营收增9%至238.91亿元但净利降25.4%，首旅酒店收入微降0.54% [7] - 境外业务连续5年亏损，2024年净亏损扩大至3.8亿元（卢浮集团拖累） [9] 战略布局与未来方向 - 通过收购（卢浮、铂涛等）构建全球品牌矩阵，境外收入占比超30% [8] - H股募资拟优化卢浮集团资产负债结构 [10] - 需平衡规模扩张与经营质量，应对行业周期与国际化挑战 [11]