查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 点击注册小程序 2、债券持有者结构及变动 风险提示： 警惕机构持仓行为超预期变动对债券市场造成影响。 发布日期： 2025-12-24 报告摘要 本月债市各主要机构中，仅证券公司、境外机构的债券托管总量环比减少，其他机构均表现为环比增加： 政策性银行、商业银行、非法人类产品增持利率债、信用债，减持同业存单； 信用社、保险机构全面增持利率债、同业存单和信用债； 证券公司增持信用债，减持利率债、同业存单； 境外机构全面减持利率债、同业存单和信用债。 分券种托管量环比变化： 国债托管量本月环比续增，政策性银行、商业银行持续增持，证券公司转变为大幅减持； 地方债托管量本月环比续增，除境外机构减持外其余主要机构均增持； 政金债托管量本月转变为增持，商业银行持续增 ...