港股市场近期表现 - 11月21日A股和港股均遭遇大幅回撤，沪指一度下跌近90点，恒生科技指数跌幅一度超过3% [1] - 自10月初高点以来，恒生科技指数累计最大跌幅达到20%，市场情绪接近冰点 [1][4] 下跌阶段分析 - 第一阶段（10月2日至10月17日）：恒生科技指数下跌约15%，主要为市场情绪高涨后的技术修复和获利回吐 [3] - 第二阶段（10月18日至11月13日）：市场进入反复震荡、确认支撑位的筑底过程 [3] - 第三阶段（11月14日至今）：出现快速杀跌，主要受全球资本市场对AI泡沫担忧影响，英伟达财报后高开低走，收盘大跌3%对市场形成冲击 [3] 市场情绪与资金动向 - 当前市场空头仓位可能已较轻，潜在做空动能趋于枯竭 [4] - 南向资金在第三阶段杀跌过程中持续大规模净买入，11月14日净买入128亿港元，11月20日净买入近160亿港元 [5] - 通过跨境ETF抄底港股的资金显著，近一个月恒生科技指数相关产品净流入超80亿，恒生互联网相关产品净流入超14亿，中国互联网指数相关产品净流入超14亿 [6] 估值水平 - 恒生科技指数和恒生互联网指数最新估值均约为21倍市盈率 [6] - 历史上超过八成时间的估值高于当前水平，形成“估值洼地” [6]