经济数据表现 - 7月个人收入环比增长04% 为4月以来最高水平 较前月提升10个基点 [3] - 7月个人支出环比增长05% 符合预期且较前月提升20个基点 创3月以来最高增幅 [3] - 实际个人支出（计入通胀因素）环比增长03% 符合市场预期 [3] 通胀指标分析 - 7月整体PCE物价指数环比增长02% 符合预期且为5月以来最低增幅 较6月下降10个基点 [4] - 7月整体PCE物价指数同比增长26% 与上月持平 但较4月年内低点22%仍高出40个基点 [4] - 核心PCE（剔除食品能源）环比增长03% 与6月持平且符合预期 [5] - 核心PCE同比升至29% 符合预期且较前月28%有所上升 [5] 贸易与库存数据 - 7月商品贸易逆差扩大至1030亿美元 远超预期的930亿美元 且较6月860亿美元显著恶化 [10] - 7月零售库存环比增长02% 较前月下降10个基点 [11] - 批发库存环比增长02% 与6月持平 [11] 就业市场动态 - 7月非农就业人数增加73,000人 高于过去四个月下修后的月均54,000人 [8] - 当前四个月平均新增就业较此前四个月均值167,000人下降超过50% [8] - 同比来看仍低于去年同期的月均122,000人 [8] 政策预期与市场影响 - PCE数据符合预期 未对9月16-17日美联储会议预期的25个基点降息构成阻碍 [2] - 美联储政策焦点从通胀控制转向就业市场疲软 就业数据恶化成为降息主导因素 [9] - 鲍威尔在杰克逊霍尔讲话后 其利率观点主导市场预期 [7]