公司业绩表现 - 公司营收从2022年的2.32亿元大幅增长至2024年的12.63亿元，净利润在2024年扭亏为盈，达到6.22亿元 [1] - 2025年上半年公司业绩出现显著下滑，营业收入同比下降18.99%，归母净利润同比下降28.37% [1] - 2025年上半年国内旅游市场整体向好，全国国内旅游人次同比增长20.6%，旅游收入增长15.2%，但公司业绩逆势下滑 [2] 业务结构风险 - 公司业务结构高度单一，2025年上半年《长恨歌》演艺收入占总营收比例高达57.63%，成为绝对收入支柱 [1] - 核心演艺项目吸引力下降，《长恨歌》上座率从2024年的87.77%下滑至2025年上半年的77.98% [1] - 《12·12西安事变》上座率从85.31%大幅下降至54.72%，显示核心项目面临挑战 [1] IPO募投项目风险 - 公司IPO拟募集资金15.55亿元，其中约一半资金计划用于泰山秀城（二期）建设项目 [3] - 泰山秀城一期项目《泰山烽火》自2021年9月试运营以来持续亏损，2024年演艺收入仅407.70万元 [3] - 《泰山烽火》上座率报告期内仅在11.89%至14.73%之间，远低于《长恨歌》的水平 [3] - 公司预测二期项目建成后12年内将实现年均收入2.6亿元、利润7800万元，该预测基于实现与《长恨歌》类似上座率的假设 [3] 募投项目市场环境 - 泰安当地已有泰山、岱庙等核心文旅资源，周边同类演艺项目密集，《泰山烽火》缺乏地域优势和先发优势 [3] - 若二期项目建成后仅能维持《泰山烽火》现阶段约15%的上座率，存在7.29亿元募集资金被全额计提减值损失的风险 [3] 公司治理与安全 - 2024年9月26日，公司少华山南线索道建设项目工地发生高处坠落事故，造成1人死亡 [3] - 事故原因为施工方作业人员未取得高处作业资格证，违规进行高处作业 [4] - 2024年10月，陕西省市场监督管理局抽查发现公司存在“公示信息隐瞒真实情况弄虚作假”的问题 [4] 行业背景与审核事件 - 2025年1-6月，陕西省51个重点旅游景区接待游客同比增长3.11%，旅游收入增长6.26%，行业整体呈增长态势 [2] - 公司将于2025年11月7日上会接受审核，审议结果将向市场传递关于IPO审核标准的重要信号 [5]