博雅互动比特币投资战略 - 公司持有3416枚比特币 平均成本约5.93万美元/枚 持币规模居香港上市公司首位 [1] - 比特币价格一度涨至12.23万美元/枚 公司持币价值达4.2亿美元（约30亿人民币） [1] - 公司累计耗资超2亿美元（约15亿人民币）加仓比特币 无任何减持计划 [3][6] 管理层投资背景 - 董事会主席戴志康2014年天使轮投资火币 获得显著回报 [1][3] - 戴志康26岁时投资博雅互动40万元 公司上市后获得1000倍账面回报 [6] - 公司强调扩大比特币储备是重要战略 坚信比特币将成为主流资产 [1] 市场动态与操作策略 - 2月28日比特币价格跌破8万美元时 公司斥资795万美元购入约100枚比特币 [3] - 比特币年内出现17%回撤 当月ETF创纪录净流出 [7] - 特朗普阵营推动挖矿/ETF/储备等议题正向传播 但立法细节仍需磨合 [7] 行业观点与趋势 - 市场观点认为比特币未来几年不会出现典型熊市 因定价机制转向政策与机构配置驱动 [6] - 真实利率上行+美元走强+风险资产去久期可能通过ETF流出链条放大波动 [7] - 价格生成机制从市场博弈迁移至政策与机构配置驱动 深度熊市概率显著下降 [6]

公司战略转型 - 公司目标打造纯粹领先的Web3上市公司 [2] - 公司通过配售新股筹资最高4.41亿港元 其中90%资金用于Web3领域发展 [2][8] - 公司计划结合固有互联网游戏与Web3技术 创新Web3游戏并构建完整生态系统 [6][8] 主营业务表现 - 游戏业务占总营收97.3% 其中网络游戏数字资产和其他业务分别占比97.3%/2.0%/0.7% [3][5] - 上半年实现营收2.23亿港元同比下滑5.2% 净利润2.26亿港元同比下滑27.79% [3] - 主力产品《德州扑克》营收1.4亿港元同比下滑2.6% 其他棋牌游戏营收7595.1万港元同比下滑6.7% [5] 用户运营数据 - 二季度付费玩家数量环比减少3.5% 每日活跃用户数约123万人环比下滑1.0% [5] - 每月活跃用户数约450万人环比增长2.5% [5] - 员工总数226人 其中182人负责游戏开发及运作职能 [4] Web3领域布局 - 公司持有3353枚比特币平均成本58695美元/枚 298枚以太币平均成本1661美元/枚 [7] - 比特币储备规模位列香港上市公司第一 全球上市公司前二十五 [7] - 2023年使用500万美元购买加密货币 2024年继续扩大加密货币储备 [7] 财务与投资活动 - 毛利率为68.2% 较上年同期71.1%有所下降 [3] - 净利润下滑因数字资产公平值增长较上年同期减少 [3] - 比特币价格波动影响利润表现 价格从年初76万元/枚波动至8月15日89.31万元/枚 [8] 股东与合作伙伴 - 腾讯持股20% Phoenix Capital持股15% 为数字化转型提供技术支持和海外渠道 [3] - 公司运营传统网络游戏逾60款 具备全球化互联网游戏运营经验 [5]

公司背景与创始人经历 - 戴志康为博雅互动董事会主席及实际控制人 曾为"京城IT四少"之一 早年创立Discuz!并成为全球最大社区软件 覆盖超100万家网站[1][2][9] - 2010年将Discuz!以2.8亿元出售给腾讯 后担任腾讯生活电商事业部总经理 主导推动微信二维码线下支付应用[2][3] - 2008年以40万元投资博雅互动 获得1000倍回报 并投资火币等加密资产项目 2014年入股火币精准把握比特币风口[4][5][10] 比特币投资战略 - 2023年启动比特币投资计划 动用超2亿美元预算购入比特币 截至2025年8月11日持有3416枚比特币 平均成本5.93万美元/枚 浮盈超100% 市值达30亿元[11][12][15] - 采用逆市加仓策略 例如在2025年2月28日比特币跌破8万美元时斥资795万美元购入100枚比特币[11] - 董事会将比特币增长率纳入KPI考核 明确宣称比特币为"未来世界主流资产" 目标成为"亚洲版MicroStrategy"[12][14][18] 股价与市值表现 - 比特币投资推动股价从0.5港元飙升至8.2港元 涨幅近17倍 公司市值显著提升[1][12][18] - 2025年上半年营收2.23亿港元同比下降5.2% 利润下滑27.8% 但比特币浮盈掩盖主业疲软[15][18] 主营业务状况 - 核心业务为棋牌类游戏 依赖《德州扑克》但移动互联网冲击下增长乏力 营收持续下滑[6][9][15] - 游戏用户规模稳定但ARPPU（每付费用户平均收益）增长停滞 被市场视为"仙股"[9][12] Web3转型战略 - 提出三管齐下战略：稳定棋牌游戏基本盘 持续增持比特币 结合游戏与Web3孵化新产品[1][17][18] - 2023年8月宣布进军加密领域 投资Web3基础设施及游戏公司如MTT ESPorts 累计投入1000万美元[17][18] - 目标将公司打造为"亚洲领先的Web3上市公司" 计划到2027年持有21000枚比特币[18] 行业定位与竞争环境 - 游戏行业竞争激烈 手游红利被头部厂商瓜分 棋牌游戏模式难以复制辉煌[9][18] - 参考MicroStrategy模式 通过比特币持有量提升资本市场估值 但Web3游戏仍处早期阶段 存在泡沫风险[14][18][19]

公司比特币持仓情况 - 截至8月中旬公司持有3416枚比特币 平均成本约5 93万美元 枚 持币规模在香港上市公司中居首 [2] - 以12 23万美元 枚价格计算 持仓价值达4 2亿美元 约合30亿人民币 较成本价浮盈约106% [2][4] - 2023年2月28日以低于8万美元 枚价格购入100枚比特币 耗资795万美元 截至8月11日41天内新增63枚 日均增持1 5枚 [6] - 累计投资超2亿美元 约15亿人民币 计划通过股权 债务融资及游戏现金流继续增持 [7] 公司战略转型 - 将扩大比特币储备列为重要战略 坚信其将成为主流资产 2023-2024年股东大会批准最多2亿美元加密货币购买授权 [5][7] - 提出三大战略方向：稳定游戏主业 扩大比特币储备 研发Web3游戏及投资孵化Web3项目 [20] - 效仿企业级比特币持有者Strategy 以比特币增长率作为关键绩效指标 目标成为亚洲领先Web3上市公司 [19] 游戏主业表现 - 2025年上半年网络游戏收入占比97 3% 226名员工中95%从事游戏相关业务 [8] - 核心产品《德州扑克》半年收入1 405亿港元 同比下滑2 6% 网页端ARPPU同比环比均下降 [10] - 移动游戏业务半年收益2 165亿港元 分部利润9210万港元 Web3业务收益453万港元但贡献1 887亿港元利润 [11] Web3领域布局 - 投资Web3游戏平台MTT ESPorts累计达1000万美元 该平台拥有超50万注册用户 [14][15] - 计划将棋牌游戏与Web3技术结合 认为游戏币与稳定币属性相似 可转化游戏用户为Web3用户 [11][12] 管理层背景 - 董事会主席戴志康为"京城IT四少"之一 2014年天使轮投资火币获利 个人对比特币有长期研究 [4][6] - 曾成功创业Discuz 并以2 8亿元出售给腾讯 早期投资博雅互动获1000倍回报 [21]

公司战略与比特币投资 - 博雅互动持有3416枚比特币，平均成本约5.93万美元/枚，持币规模在香港上市公司中居首 [1] - 比特币价格涨至12.23万美元/枚时，公司持币价值约4.2亿美元（30亿人民币） [1] - 公司坚信比特币将成为未来世界主流资产，扩大比特币储备是其重要战略 [6] - 2023年以500万美元预算试水加密货币，2024年股东大会批准两次购买授权合计最多2亿美元 [9][14] - 截至8月11日，公司41天内新增63枚比特币，平均每天买入1枚多 [9] - 累计耗资超2亿美元（15亿人民币）购买比特币，计划通过股权/债务融资及游戏现金流增持 [13] - 效仿Strategy公司策略，以比特币增长率作为关键绩效指标 [27][28] 主营业务与转型 - 公司97.3%收入来自网络游戏，226名员工中95%从事游戏相关业务 [16] - 核心产品《德州扑克》巅峰时期年收入超5亿元，但2024年网页端ARPPU同比环比均下降 [16][17] - 1-6月游戏总收入2.17亿港元，同比下降4.1%，其中《德州扑克》收入1.41亿港元（同比降2.6%） [17] - 计划将游戏与Web3技术结合，认为游戏币与稳定币类似，游戏用户可转化为Web3用户 [19][20] - 已投资MTT ESPorts公司1000万美元，该平台拥有超50万Web3游戏注册用户 [23] 管理层背景与决策 - 董事会主席戴志康曾获"京城IT四少"称号，2014年投资火币获得丰厚回报 [3][10] - 戴志康20岁创业Discuz!并2.8亿元出售给腾讯，26岁投资博雅互动获1000倍回报 [29] - 戴志康推动公司加密货币战略，认为比特币符合未来趋势且延展空间大 [10] - 公司三大战略：游戏业务稳扎稳打、扩大比特币储备、研发Web3游戏及投资项目 [28] 市场表现与影响 - 比特币价格波动剧烈，2月28日全球24小时爆仓金额达9.5亿美元（涉及22.6万人） [8][9] - 公司精准在比特币跌破8万美元时以795万美元购入100枚 [9] - 2024年前公司股价长期低于1港元，进军加密货币后股价上涨约90% [24] - 1-3月持币账面价值损失3.15亿港元，但公司仍无出售计划 [30][32]