American Express is attracting new customers despite increasing the annual fees on two of its most popular cards. In September, it hiked the annual fee on its Platinum Card from $695 to $895 but also rolled out more perks.The company more than makes up for this shortfall from discount revenue (merchant fees) -- which accounted for 69.8% of total revenue in 2024. However, net card fee revenue increased by 39.2% from 2022 to 2024 compared to a 14.5% increase in merchant fee revenue, indicating a huge uptick i ...

核心观点 - 公司是一家领先的零售商 长期为股东创造回报 过去五年实现216%总回报 大幅跑赢市场[1] - 公司当前股价较2024年2月历史高点下跌9% 估值处于高位 市盈率达55.3倍 接近25年来最高水平[1][5] - 尽管业务模式具备抗颠覆性 但当前估值昂贵 并非明显买入机会[6] 财务表现 - 2025财年第三季度(截至5月11日)实现净销售额620亿美元[3] - 公司市值达4330亿美元[5] - 过去五年股价总回报率达216%(截至8月14日)[1] 商业模式优势 - 全球第三大零售商 采用会员制模式 驱动客户忠诚度并创造经常性收入来源[3] - 以极低价格销售高质量商品 形成显著成本优势 能从供应商获得更优惠采购价格[3][4] - 成本节约持续传递给客户 促进消费增长 进一步强化成本优势[4] 行业地位 - 业务模式难以被颠覆 预计未来将持续繁荣[4] - 证明投资者无需投资尖端技术企业也能获得巨大收益[1]

人工智能与零售业投资表现对比 - 人工智能领域代表性公司英伟达过去三年股价上涨809% [1] - 非科技领域零售公司过去五年股价上涨232% [2] Costco商业模式与竞争优势 - 采用会员制模式，截至2025财年第三季度会员数达7960万，同比增长6.8% [5] - 当季商品销售额达620亿美元，规模优势显著 [6] - 销售及行政费用占比仅9%，远低于沃尔玛的21% [7] - 会员费为主要利润来源，形成低价商品与客户忠诚度的正向循环 [7] 财务与运营数据 - 最新财季同店销售增长5.7%，2024财年增长5.3%，2023财年增长3% [9] - 过去五年每股收益复合年增长率达12.1% [9] - 季度股息每股1.3美元，2024年1月发放过15美元/股特别股息 [10] 市场认可与估值 - 过去1/3/5/10年股价表现均跑赢标普500指数 [11] - 当前市盈率达56.8，显示估值偏高 [13] - 已故投资大师查理·芒格长期持有并公开赞赏该公司 [12] 行业韧性验证 - 在电商冲击下仍保持强劲表现，证明商业模式长期可持续性 [8] - 宏观经济不确定性中持续展现经营优势 [9]

文章核心观点 3月6日股市下滑回吐昨日涨幅，各主要指数均下跌，本月市场指数表现不佳，Q4财报季接近尾声，部分公司公布财报有不同表现，明日将公布就业报告 [1][2][4] 股市表现 - 3月6日道指下跌427点，跌幅0.99%，标普500指数下跌104点，跌幅1.78%，纳斯达克指数表现最差，下跌483点，跌幅2.61%，小盘股罗素2000指数下跌1.63% [1] - 自上月此时以来，道指下跌4.8%，标普500指数下跌5.6%，纳斯达克指数下跌8.7%，罗素2000指数下跌10.4% [2] 就业情况 - 明日早将公布美国劳工统计局的就业形势报告，预计2月新增17万个就业岗位，失业率4.0%，周三ADP公布的私营部门就业人数约为预期的一半，联邦政府约一个月前开始裁员 [3] 公司财报 好市多（COST） - 盘后公布第二财季财报，每股收益4.02美元，较去年同期增长9%，但未达预期7美分，营收637.2亿美元，超过Zacks共识的632.2亿美元，是两年来首次财报未达预期，股价在常规交易下跌2%后又下跌1%，年初至今仍上涨12% [4] 盖璞（GAP） - 下午公布第四季度财报表现强劲，每股收益54美分，高于分析师预期的36美分，营收41亿美元，略高于预期的40.7亿美元，旗舰品牌Gap同店销售额同比增长7%，Banana Republic增长4%，Athleta同比下降2%，盘后股价飙升15% [5] 博通（AVGO） - 盘后每股收益1.60美元，超出预期10美分，营收149.2亿美元，远超146.2亿美元，人工智能业务同比增长77%，自由现金流略超60亿美元，盘后股价上涨15% [6]

文章核心观点 - 劳氏公司（Lowe's）2024财年第四季度财报超扎克斯共识预期，净销售额同比微降但盈利改善，可比销售额实现增长 [1] 劳氏公司季度表现 - 调整后季度每股收益1.93美元，超扎克斯共识预期的1.83美元，高于去年同期的1.77美元 [2] - 净销售额185.53亿美元，超扎克斯共识预期的183.46亿美元，同比下降0.3% [3] - 季度可比销售额增长0.2%，优于第三季度1.1%的降幅，超可比销售额下降2.1%的预期 [4] - 毛利润同比增长1.2%至60.97亿美元，毛利率扩大50个基点至32.9%，超预期的30个基点 [5] - 营业收入增长8.5%至18.3亿美元，营业利润率扩大80个基点至9.9%，超预期的30个基点 [5] 劳氏公司财务状况 - 本季度末现金及现金等价物17.61亿美元，长期债务（不包括当期到期债务）329.01亿美元，股东赤字142.31亿美元 [6] - 2024财年经营活动产生的现金流96.25亿美元，本季度回购约550万股，金额达14亿美元 [6] 劳氏公司2025财年展望 - 预计总销售额在835亿至845亿美元之间，可比销售额持平至增长1%，调整后营业利润率预计在12.3%至12.4% [7] - 预计调整后每股收益在12.15至12.40美元之间，预计资本支出约25亿美元 [8] 劳氏公司股价表现 - 过去六个月劳氏公司股价上涨1.3%，行业增长3.2% [9] 其他公司推荐 - 斯普劳斯农场（Sprouts Farmers）扎克斯评级为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为15.1%，预计本财年销售额和盈利分别增长12%和18.9% [10][11] - 好市多（Costco）扎克斯评级为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为2%，预计本财年销售额和盈利分别增长7.4%和11.9% [11] - 罗斯商店（Ross Stores）扎克斯评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为8.5%，预计本财年销售额和盈利分别增长3.7%和11.2% [12]