ENGLEWOOD, Colo.--(BUSINESS WIRE)--GCI Liberty, Inc. (Nasdaq: GLIBA, GLIBK) ("GCI Liberty†) announced today the completion of its rights offering, which expired in accordance with its terms at 5:00 p.m., New York City time, on December 17, 2025. GCI Liberty received approximately $300 million in proceeds, which will be used for general corporate purposes, which may include working capital, capital expenditures and repayment or refinancing of outstanding indebtedness. GCI Liberty may also use a portion of ...

花旗集团SIGN（行业与板块导航）2026年第一季度策略纪要研读 涉及的行业与公司 * **研究机构**：花旗研究（Citi Research）[2] * **研究产品**：SIGN（Sector & Industry Group Navigator）[3] * **覆盖范围**：基于S&P 500的GICS一级板块（Sectors）和二级行业组（Industry Groups）[24] * **详细分析的板块**：通信服务、非必需消费品、必需消费品[25][99][240] * **提及的关键公司**：Magnificent 7 / Elite 8（特指大型科技股），包括TSLA、GOOGL、META、AMZN等[10][15][18] 核心观点与论据 整体策略：从杠铃策略转向均衡配置 * **核心转变**：2025年大部分时间策略聚焦于增长集群并辅以周期性杠铃策略，进入2026年转向更均衡的配置，增加了防御性板块的权重，这与对2026年基本面及表现将趋于广泛的预期一致[6] * **一季度超配板块**：信息技术、金融（通过银行）、医疗保健，这体现了对增长、周期性和防御性板块的均衡布局[5][16] * **一季度低配板块**：非必需消费品和必需消费品[5] * **关键驱动**：观点基于对增长持续性或拐点出现的判断，尤其是在估值可接受的情况下[5] 人工智能主题：影响力将扩大 * **核心观点**：作为“广泛化”主题的一部分，预计人工智能的影响力也将扩大，焦点将越来越多地转向AI的采用者/使用者[7] * **配置体现**：信息技术板块的超配（由半导体和软件引领）继续提供直接敞口，媒体板块的标配则承认了超大规模企业目前面临一些审视[7] 对周期性与防御性板块的重新审视 * **周期性板块**：金融是首选的“周期性”板块，但主要由长期对银行的超配驱动，其基础是持续稳健的基本面和仍有吸引力的隐含增长前景[8] 工业板块上调至标配，提供了更多周期性敞口，但焦点多集中于与AI支出或其他结构性主题（如国防支出）的关联[8] * **防御性板块**：传统上对经济波动免疫的防御性板块也需要重新审视，医疗保健上调至超配，主要基于政策悬而未决的因素减轻，增加了对远期增长驱动因素的信心[9] 公用事业下调至标配，因为传统的利率敏感性现在需要与AI电力需求带来的利弊相权衡[9] 应对市场集中度（Magnificent 7/Elite 8）的挑战 * **核心问题**：市场高度集中于少数大型股票，往往掩盖了更广泛的板块观点[15] * **具体表现**：2025年，这8只股票中有4只表现落后于指数，1只（TSLA）在近期反弹后基本持平[10] * **对行业分析的影响**：传统的行业组或板块观点可能受到这些权重股 idiosyncratic 走势的影响，预计这一情况将持续到2026年[15] * **策略应对**：SIGN流程需要评估具体的行业组状况，同时意识到这些及其他大型股对个股的影响[10] 近期表现回顾与一季度配置调整依据 * **2025年第四季度表现**：SIGN推荐组合相对表现回撤27个基点，但年初至今表现领先标普500指数430个基点[14] 年末两周表现受软件超配受AI担忧影响，以及汽车股低配遭遇TSLA强劲反弹的影响[14] * **一季度关键调整**： * **医疗保健上调至超配**：政策不确定性有所缓解，加上普遍有吸引力的估值背景和积极修正，应能促使资金回流该板块[17] * **非必需消费品下调至低配**：AMZN和TSLA在很大程度上决定了该板块的命运，更普遍的问题在于延迟的关税影响、消费者整体状况以及持续的劳动力市场担忧[18] * **工业上调至标配**：源于对商业与专业服务行业组的上调，看好其增长前景，但估值可能已部分反映[19] 详细板块与行业组分析 通信服务板块：标配 * **权重**：标普500权重10.5%，推荐权重10.5%，主动权重0.0%[23] * **行业组观点**： * **媒体与娱乐（标配，权重9.7%）**：基本面因激进的资本支出计划而变得嘈杂，但最终对基本面结果持建设性态度，同时允许一季度因赢家/输家和资本支出融资辩论持续而出现波动[33] 近期EPS增长减速，利润率趋平，但销售/盈利基础轨迹仍稳固[42] 质量指标处于近十年最佳水平，甚至优于标普500[42] 传统估值指标处于历史高位，但估值综合指标更具建设性，隐含增长读数使其观点偏负面[52] 情绪面积极，EPS和销售修正保持正面，内部人交易出现拐点（买入增多，卖出减少）[54] * **电信服务（标配，权重0.8%）**：基本面相对其他行业组缺乏亮点，但被更具吸引力的估值设置所抵消[33] EPS增长基本持平，但EBIT利润率稳定[75] 质量指标持续[75] 估值非常具有吸引力，是指数中估值最具吸引力的行业组之一，估值综合指标下降，几乎没有为增长定价[83] 情绪面负面，EPS和销售净修正减速，2026年EPS增长模型甚微，内部人卖出减少但买入未明显增加，华尔街观点分歧[90] * **关键个股影响**：板块主要由媒体与娱乐驱动，META和GOOGL表现分化，允许均值回归[33] 非必需消费品板块：低配（主动权重-5.0%） * **权重**：标普500权重10.6%，推荐权重5.6%[23] * **下调原因**：上一季度因预期降息和周期性倾向而调至标配，但零售股反弹后，该行业组最终持续落后[107] * **行业组观点**： * **汽车与零部件（低配，主动权重-2.5%）**：估值框架下仍较困难，基本面也不具吸引力，TSLA的影响是不确定因素[107] 可能还需两个季度才能看到EPS增长拐点和利润率触底[118] 质量指标相对于大盘指数远谈不上有吸引力[118] 估值与指数的差距在本季度扩大，组内大部分市值定价的增长高于共识预期，但相对于自身历史，估值综合指标与标普500基本一致[126] 情绪面中性，净修正已见顶，2026年共识预期可能存在下行风险，内部人交易趋势混合但卖出有所增加[133] 交易面负面，近期相对表现突破移动平均线，高贝塔板块偏好利差收紧，超买与均值回归风险以及极低的空头头寸共同导致负面读数[140] * **耐用消费品与服装（标配，主动权重0.0%）**：基本面信号显示年初增长艰难[107] 负面盈利增长可能在上季度触底，但正增长可能要到2026年晚些时候才会出现[150] 利润率拐点尚未显现，但债务指标相当强劲，尽管ROE、ROA和ROIC较弱[150] 估值面中性，估值指标在过去一个季度无实质性变化，估值综合指标和隐含增长基本中性[157] 情绪面中性，EPS和销售修正好坏参半，2026年共识增长持续走低[165] 交易面中性，相对表现显现触底迹象，怀疑空头头寸可能开始减少[172] * **消费者服务（标配，主动权重0.0%）**：修正正在回落，可能意味着近期的相对表现飙升或将消退[107] EPS增长已正常化，可能准备在2026年加速[181] 质量指标好坏参半但尚可，利润率趋势持平[181] 估值面中性，估值指标基本稳定，隐含增长设置非常可实现，更多市值处于正面或中性设置[188] 情绪面中性，EPS和销售修正已转低，但2026年EPS增长稳定，内部人交易和共识评级大多好坏参半[195] 交易面中性，相对表现近期转高但正进入超买区域，相较于其他软着陆交易，对利率敏感性较低[204] * **非必需消费品分销与零售（低配，主动权重-2.5%）**：AMZN占该行业组权重的三分之二，尽管其有云/AI敞口，长期前景具吸引力，但基础零售活动似乎稳固，因此更支持个股选择机会而非行业组整体看多[107] 增长将减速，利润率前景最多好坏参半，现金流下降[213] 质量保持稳健[213] 估值面积极，估值相对于历史相当合理，随着盈利能力改善，估值综合指标转低，隐含增长设置总体具建设性[224] 情绪面中性，净修正走高，但对2026年的增长设置无改善，卖方评级继续向更多买入评级倾斜，内部人交易与上季度类似，买入可能略有好转[231] 交易面负面，相对表现疲软，未见触底迹象，低空头头寸可能带来反转风险[239] 必需消费品板块：低配（主动权重-4.8%） * **权重**：标普500权重4.8%，推荐权重0.0%[23] * **整体观点**：持续低配，每个子行业组均低配，动量疲弱，且基本面或估值尚未 compelling 到可以判断相对底部[248] * **行业组观点**： * **必需消费品分销与零售（低配，主动权重-1.8%）**：利润率紧张，容错空间小，估值远谈不上有吸引力[248] EPS增长将在本季度出现拐点，这与紧张的EBIT利润率可能走高相符[256] 债务相对较高，这可能推动更好的ROE，但未反映在ROA和ROIC上，后者弱于指数水平[256] 估值面负面，传统估值处于百分位顶部，与大盘指数相当，估值综合指标非常 extended，隐含增长预期对于该行业组及其最大市值公司来说过高[266] 情绪面中性，EPS和销售修正基本横盘，第四季度预期承压，希望看到2026年有更多改善[275] 交易面中性，受益于低利率可能不明显，关注空头头寸见顶，相对表现已触底，但RSI已走高，不愿判断趋势改变[283] * **食品饮料与烟草（低配，主动权重-2.1%）**：EPS增长本季度可能再次转负，远期利润率预期不令人振奋[293] 债务水平高，回报指标相对于大盘指数较低[293] 估值面积极，传统估值指标比大多数行业组更具吸引力，隐含增长预期远非苛刻[302] 情绪面负面，修正趋势仍好坏参半至负面，第四季度增长预期仍在走低，内部人卖出减少，买入有所改善，华尔街评级相对保守[309] 交易面中性，相对表现持续疲软，空头头寸处于高位，但正在下降[311] * **家居与个人用品（低配，主动权重-0.9%）**：设置与食品饮料与烟草基本相同[248] 其他重要信息 SIGN方法论与历史表现 * **方法论**：基于GICS二级行业组，综合评估**基本面**（盈利增长轨迹、现金流、销售、利润率、质量）、**估值**（传统指标、估值综合指标、隐含增长框架）、**情绪**（EPS/销售修正趋势、卖方评级分布、共识增长预期、内部人交易）和**交易**（相对动能、与宏观变量的超额收益相关性、短期相对强弱、空头兴趣）四大类别，每类评为正面、中性或负面，汇总得出超配、标配或低配建议[24] * **历史表现**： * 自上次SIGN更新（2025年9月29日）以来，SIGN总回报1.7%，相对表现-0.3%[22] * 年初至今，SIGN总回报20.9%，领先标普500指数430个基点[14][22] * 过去一年，SIGN总回报21.8%，相对表现4.9%[22] * 自成立以来（2022年6月10日），SIGN总回报95.0%，相对表现12.1%[22] 具体配置权重数据（节选） * **信息技术**：超配，标普500权重34.1%，推荐权重38.0%，主动权重3.9%[23] * 半导体与半导体设备：超配，主动权重2.0%[23] * 软件与服务：超配，主动权重2.0%[23] * **金融**：超配，标普500权重13.5%，推荐权重15.5%，主动权重2.0%[23] * 银行：超配，主动权重2.0%[23] * **医疗保健**：超配，标普500权重9.6%，推荐权重13.6%，主动权重3.9%[23] * 医疗保健设备与服务：超配，主动权重2.0%[23] * 制药、生物技术与生命科学：超配，主动权重2.0%[23] * **各集群主动权重变化图表**：显示从2025年第四季度到2026年第一季度，防御性、增长和周期性集群的主动权重配置趋于平衡[12][13]

市场表现与指数动态 - 印度股市基准指数Sensex和Nifty在周一早盘交易中乐观开局 Sensex早盘上涨482.7点或0.56%至85,412.06点 Nifty早盘上涨160.2点或0.61%至26,126.60点 [1] - 前一交易日（周五）市场同样收高 Sensex上涨447.55点或0.53%至84,929.36点 Nifty上涨150.85点或0.58%至25,966.40点 [4] 个股表现 - 在30家Sensex成分股中 Infosys、Tata Steel、Tech Mahindra、Trent、HCL Tech和Bharti Airtel是涨幅最大的公司 [1] - UltraTech Cement和Power Grid是仅有的下跌个股 [2] 资金流向 - 外国机构投资者在周五净买入价值1830.89千万卢比的股票 [2] - 国内机构投资者在上一交易日净买入价值5722.89千万卢比的股票 [2] 市场情绪与驱动因素 - 市场情绪保持乐观 主要受外资流入和全球市场上涨推动 [1] - 有观点认为市场可能正走向年终上涨行情 卢比急剧反转以及FII在现金市场转为买家是两个可能加速上涨的因素 [3] - 持续的DII参与有效吸收了间歇性的抛售压力 而FII在长期资金外流后转为净买家 进一步提振了市场信心 [4] 全球市场与大宗商品 - 亚洲市场如韩国Kospi、日本日经225指数、中国上证综合指数和香港恒生指数均处于上涨区间 [2] - 美国市场周五收盘走高 [2] - 全球石油基准布伦特原油价格上涨0.73%至每桶60.91美元 [3]

文章核心观点 - 文章于12月18日推荐了三只具有“强力买入”评级和强劲收益特征的股票供投资者考虑 [1] Norwood Financial Corp. (NWFL) - 公司为Wayne Bank的银行控股公司 [1] - 过去60天内，其当年盈利的Zacks共识预期上调了16.6% [1] - 公司股息收益率为4.2%，高于2.4%的行业平均水平 [1] - 公司获得Zacks Rank 1评级 [1] America Movil (AMX) - 公司为电信服务提供商 [2] - 过去60天内，其当年盈利的Zacks共识预期上调了7.8% [2] - 公司股息收益率为2.7%，略高于2.6%的行业平均水平 [2] - 公司获得Zacks Rank 1评级 [2] Garrett Motion Inc. (GTX) - 公司为轻型及商用车原始设备制造商提供涡轮增压器和电动增压技术 [3] - 过去60天内，其当年盈利的Zacks共识预期上调了8.9% [3] - 公司股息收益率为1.9%，显著高于0.0%的行业平均水平 [3] - 公司获得Zacks Rank 1 (强力买入) 评级 [3]

文章核心观点 - 文章对比分析了Ares Capital与Verizon Communications两只高股息股票 认为两者均具吸引力 但Ares Capital目前是更优的股息选择 不过投资者亦可同时买入两者 [1][14][15] Ares Capital (ARCC) 分析 - 公司提供极高的股息收益率 当前为9.53% [3][8] - 作为商业发展公司 已连续16年保持季度股息稳定或增长 [3] - BDC需将至少90%的收益作为股息分配给股东以豁免联邦所得税 [4] - 公司总可寻址市场规模估计约为5.4万亿美元 直接贷款因交易便捷快速而日益受借款人欢迎 [5] - 作为最大上市BDC 拥有广泛行业关系 是许多寻求私人资本公司的首选 [5] - 在过去三年 五年及自2004年IPO以来 公司实现了更高的年化总回报且波动性更低 [6] - 自IPO以来 其总回报显著跑赢标普500指数 [8] - 2025年表现虽不突出 但第三季度财报电话会中CEO指出交易审查量出现明显加速 9月审查交易量为年内最高 [9] - 当前股价20.12美元 市值140亿美元 毛利率76.26% [7][8] Verizon Communications (VZ) 分析 - 公司远期股息收益率为6.8% 对收益型投资者吸引力大 且已连续19年增加股息 [9] - 2025年前九个月自由现金流从2024年同期的145亿美元增至158亿美元 自由现金流增长可能支持股息支付 [10] - 公司营收和调整后收益增长平缓 行业竞争激烈且用户流失率高 资本成本也高 [10] - 新CEO计划积极转型成本结构 为股东提供可持续回报 [12] - 公司是高速6G技术发展的领导者 预计6G网络将于2030年可用 可能催生全息通信等新应用 [13] - 公司估值具吸引力 远期市盈率为8.5 远低于AT&T和T-Mobile US的远期收益倍数 [13] - 当前股价40.70美元 市值1720亿美元 毛利率46.08% [11][12]

公司概况与业务 - Liberty Global plc是一家专注于欧洲宽带、视频和移动通信业务的电信控股公司[5] - 公司拥有并管理多家运营公司和合资企业的权益，包括英国的Virgin Media O2和荷兰的VodafoneZiggo[5] 分析师观点与评级 - 截至12月12日，分析师情绪不一，略高于40%的分析师给予买入评级，其余持谨慎观点[1] - 花旗分析师Carl Murdock-Smith维持中性评级，但将目标价从11美元上调至13美元，理由是成本降低后盈利预期提高[3] - 瑞银分析师Polo Tang同样重申中性评级，但将目标价从11.80美元上调至12.60美元[4] 股价目标与潜在回报 - 共识1年期中位目标价暗示近16%的上涨空间，而最高目标价暗示超过212%的上涨空间，最低目标价则暗示11%的下跌空间[1] 公司战略与举措 - 公司当前专注于降低运营费用、处置非核心资产以及重塑公司模式，以释放股东价值[2] - 截至2025年10月30日，公司年内已报告处置了3亿美元的非核心资产，并计划完成5亿至7.5亿美元的额外资产处置[4] - 这些举措成功的不确定性使得分析师持怀疑态度[2] - 花旗分析师建议投资者等待并观察公司简化其企业结构的努力所带来的进一步明确性[3]

公司概况 - Ooma Inc 是一家美国公司 总部位于加利福尼亚州桑尼维尔 成立时间超过20年 [1] - 公司提供基于云的声音和通信服务 产品包括面向家庭、企业和移动用户的VoIP电话系统 [1] - 公司在纽约证券交易所上市 股票代码为 OOMA [1] 研究背景 - 研究主要关注中小市值公司 因为这些公司往往被许多投资者忽视 [1] - 研究也会涉及大型公司 以提供更全面的股票市场概览 [1] - 研究基于客观和数据驱动的方法 [1]

评级升级与核心原因 - 美洲电信的Zacks评级被上调至第2级（买入）[1] - 评级上调主要反映了盈利预期的上升趋势 这是影响股价最强大的力量之一[1] - Zacks评级的唯一决定因素是公司盈利前景的变化 具体跟踪卖方分析师对当前及未来年度每股收益的一致预期[1] Zacks评级系统的有效性 - 盈利前景变化被证明与股价短期走势高度相关[3] - 机构投资者利用盈利及盈利预期计算公司公允价值 其估值模型中预期的增减会直接导致股票公允价值的变化 进而引发买卖行为 推动股价变动[3] - Zacks评级系统有效利用了盈利预期修正的力量 其排名第1的股票自1988年以来实现了平均25%的年化回报[6] 美洲电信的具体盈利预期 - 对于截至2025年12月的财年 公司预计每股收益为1.51美元 与上年报告数据持平[7] - 在过去三个月里 市场对公司的Zacks共识预期上调了6.9%[7] 评级升级的深层含义 - 盈利预期上升和评级上调意味着公司基本业务的改善 投资者对这种改善趋势的认可应会推高股价[4] - Zacks评级系统在任何时候对其覆盖的4000多只股票都保持“买入”和“卖出”评级的均等比例 仅前5%的股票获得“强力买入”评级 接下来的15%获得“买入”评级[8] - 美洲电信被上调至Zacks第2级 使其进入Zacks覆盖股票中盈利预期修正表现最好的前20%行列 暗示其股价可能在近期走高[9]

投资策略 - 动量投资者通常不进行市场择时或“低买高卖” 其核心理念是“买高卖更高”以在更短时间内赚取更多利润 [1] - 单纯追逐快速上涨的趋势股存在风险 当估值超过未来增长潜力时 股票可能失去动能 导致上涨空间有限甚至下跌 [2] - 一种更安全的策略是投资于近期出现价格动能且估值合理的股票 这可以通过“快速动能且价格合理”的筛选模型来实现 [3] 公司Lumen(LUMN)分析 - 公司股票在过去四周价格上涨1.6% 反映了投资者兴趣的增长 [4] - 公司股票在过去12周内上涨55.5% 展现了长期正向动能 [5] - 公司股票贝塔值为1.42 表明其价格波动幅度比市场高42% 属于快速动能型股票 [5] - 公司拥有B级动量评分 表明当前是借助动量进行投资的合适时机 [6] - 公司获Zacks评级为2级(买入) 盈利预测修正呈上升趋势 这通常能吸引更多投资者兴趣并推动股价 [7] - 公司估值具有吸引力 按市销率计算 目前交易价格为其销售额的0.70倍 即投资者每1美元销售额仅需支付70美分 [7] 筛选工具与服务 - 除了LUMN 还有其他股票通过了“快速动能且价格合理”的筛选标准 [8] - Zacks提供超过45种专业筛选模型 旨在帮助投资者基于个人投资风格寻找跑赢市场的股票 [9] - Zacks Research Wizard工具允许用户回测投资策略的有效性 并内置了一些成功的选股策略 [10]

涉及的行业与公司 * 公司：Amdocs (一家为电信行业提供IT支持的软件和服务公司) [1] * 行业：电信行业 (Telco Industry) [1] 核心观点与论据 **业务模式与市场地位** * 公司是电信行业IT领域的市场领导者，为全球大型电信公司提供支持，客户包括AT&T、T-Mobile、Vodafone、BT、Telefónica等 [1] [4] * 公司业务专注于电信公司的IT领域，支持其所有货币化活动，涵盖从移动应用、网站、零售店到商业引擎、计费、账务等端到端流程 [1] * 公司的独特之处在于同时提供产品和服务，是“产品主导的服务公司”，这创造了独特的责任模式，避免了产品方与系统集成商之间的责任推诿 [2] [3] * 公司拥有完整的产品组合，在典型的招标中，公司通常面对的是试图集成多个平台的系统集成商 [3] **转型与增长引擎** * 公司已剥离6亿美元的非核心、低利润业务，这些业务缺乏战略性和可见性 [9] * 向云迁移是公司重要的增长引擎，目前约占业务的30%，并以两位数增长 [9] * 公司为所有客户提供了向云迁移的平台，无论采用“淘汰并替换”还是“迁移现有系统”的方式，但整个行业大部分仍处于本地部署的早期阶段 [10] * 生成式人工智能(GenAI)转型是另一重点，分为两个阶段：第一阶段是构建名为“amAIz”的基础平台，为客户创建各种用例、代理或副驾驶；第二阶段是推出“认知核心”，这是一个可以覆盖所有公司平台的GenAI层，将彻底改变客户与核心系统的交互方式 [11] [12] * “认知核心”预计将在明年第一季度(可能在巴塞罗那世界移动通信大会)发布，有望成为像云业务一样的另一个增长引擎 [12] **市场拓展策略** * 公司在一个价值600亿美元的总目标市场中运营 [13] * 扩张策略包括：1) 向现有客户扩展产品组合(如增加光纤部署、eSIM、市场平台等)和服务组合(如云迁移服务)；2) 每年获取新客户；3) 拓展新地理区域(如正在日本开拓市场) [14] [15] [16] * 举例说明，公司与AT&T签署了一项大型协议，将把AT&T的所有大型机应用程序迁移到云端，这进入了公司此前未涉足的领域 [15] **生成式人工智能(GenAI)的竞争优势** * 公司在GenAI领域的差异化优势源于对电信领域数据、分类法和业务流程的深刻理解，以及“零数据复制”环境，这使得解决方案更有效、更成功 [17] [18] [19] * 与试图应用于电信等复杂环境的通用多垂直平台相比，公司基于领域知识的解决方案更具优势 [21] * 公司以阿联酋电信客户为例，说明了其GenAI解决方案的成功实施 [17] **财务与运营状况** * 公司65%的收入来自托管服务，75%的收入具有经常性，未来可能会看到更多类似订阅的商业模式 [26] [27] * 公司在12个月内的积压订单可见度达到90% [26] * 公司处理的是客户的关键任务系统，业务具有韧性，即使在COVID-19或2009年金融危机等压力测试下也难以中断 [26] * 尽管2026财年面临来自T-Mobile等的一些不利因素，且销售周期略有延长，但公司与所有大客户保持着长期的战略合作伙伴关系 [27] [28] **合作伙伴关系** * 公司与微软、AWS、GCP等云服务商主要是合作伙伴关系，平台是云原生的 [24] * 在GenAI领域，目前最大的合作伙伴是英伟达，双方合作紧密 [25] * 公司最大的竞争对手是客户的内部IT部门，但公司通过持续投资研发、整合全球创新趋势，能够提供更好的工具和能力，并与IT部门在代理环境中协作 [22] [23] **利润率与内部转型** * 公司正在内部全面实施GenAI转型，应用于软件开发生命周期、研发、测试、文档以及营销、法律、人力资源等各个方面，旨在用更少的人力完成更多工作 [28] [29] * 尽管2026年将加倍投资于GenAI能力和“认知核心”，但公司仍预计能将利润率扩大20个基点，并相信未来利润率将继续扩大 [29] [30] 其他重要内容 * 公司的商业模式是基于成果的，而非按人头计费，这使其在GenAI时代能更好地避免因效率提升导致的收入和利润率受损 [6] [7] * 公司认为，基于成果的商业模式是其多年来的货币化模式，而现在主要的系统集成商也开始谈论这种模式 [7] * 公司正在日本等此前未涉足的地理区域开发业务 [16]