投资策略与产品介绍 - 投资团队专注于多头价值投资 旨在寻找国际市场上被错误定价的股票 并力求实现约4%的投资组合收益率[1] - 该投资产品提供实时投资组合更新 24/7问答聊天 定期全球市场新闻报告 会员股票想法反馈 每月新交易 季度财报解读以及每日宏观观点[2] - 投资团队在过去5年取得了良好的业绩 其策略涉及深入参与国际市场[1] 公司表现与市场对比 - Lazard (LAZ) 在收入表现上略逊于那些业务更集中于美国市场且承接大额咨询业务的大型同行[2] - 在特朗普任期内预期的并购复苏中 Lazard经历了几个表现不佳的季度 尽管市场预期复苏会更早到来[2]

核心观点 - 摩根士丹利全球企业信贷研究主管预计美国股市将在2026年跑赢全球其他市场 [1] 市场展望与驱动因素 - 预期美国股市在2026年可能实现两位数涨幅 前提是盈利增长达到两位数 [1] - 核心判断基于三个条件：美联储降息、经济保持韧性、盈利增长 [1] - 公司的前瞻性盈利增长指标非常强劲 [1] - 在美联储降息、经济稳健、盈利增长的背景下 通常不认为估值倍数会收缩 [1]

文章核心观点 - 一家名为The Value Lab的投资研究小组专注于发掘国际市场上被错误定价的股票 其投资策略为长期多头价值投资 目标是构建一个投资组合收益率约为4%的资产组合 该小组在过去5年取得了优异的投资业绩[1] - 该小组由Valkyrie Trading Society团队运营 该团队的分析师分享高确信度且不为主流关注的发达市场投资观点 这些观点下行风险有限 并有可能在当前经济环境和市场力量下产生非相关性和超额的回报 该团队为纯多头投资者[2] - 该团队通过The Value Lab为其会员提供一系列服务 包括实时更新的投资组合、24/7问答聊天、定期全球市场新闻报告、对会员个股想法的反馈、每月新交易建议、季度财报解读以及每日宏观观点[2] 公司业绩与市场动态 - Evercore公司在当季表现强劲 业绩与大宗并购交易的表现一致 交易价值上升主要由交易规模驱动 这与之前的预期相符[2] 投资研究服务内容 - The Value Lab提供的会员服务具体包括：实时更新的投资组合、24/7问答聊天、定期全球市场新闻报告、对会员个股想法的反馈、每月新交易建议、季度财报解读以及每日宏观观点[2]

公司盈利预期 - 公司下一季度每股收益预期为4.67美元，同比变化为-2.7% [5] - 过去30天内，Zacks一致预期上调了21.61%，因有一项预期上调且无负面修正 [5] - 公司全年每股收益预期为15.54美元，同比增长22.5% [6] - 过去一个月，全年一致预期上调了12.28%，因有一项预期上调且无负面修正 [6][7] 股价表现与评级 - 公司股价在过去四周内上涨了5.2% [9] - 盈利预期的显著上调趋势可能推动股价继续上涨 [1][2] - 公司获得Zacks Rank 1（强力买入）评级 [8] - Zacks Rank 1 评级的股票自2008年以来实现了平均每年+25%的回报率 [3]

贵金属市场表现 - 黄金价格出现波动，因股市和加密货币等资产下跌，市场对美联储降息的预期减弱且对科技股财报感到紧张[1] - 黄金和白银持续受到股市驱动的避险情绪影响，波动性上升迫使杠杆头寸被削减[2] - 尽管近期出现回调，黄金价格今年迄今涨幅仍超过50%，有望创下自1979年以来最佳年度表现[4] 宏观经济与政策背景 - 利率互换合约显示，市场对12月降息的预期概率已降至不足50%，而不到一个月前市场几乎完全定价了25个基点的降息[2] - 美国劳工统计局将于周四发布9月就业报告，这将为评估美国劳动力市场健康状况提供关键线索[3] 黄金需求驱动因素 - 投资者购买黄金以对冲多个主要经济体日益增长的财政不确定性[4] - 央行购买量激增为黄金价格提供了关键支撑，推动金价在上月创下每盎司4380美元以上的纪录[4] - 高盛集团指出，官方部门购买可能会持续，估计9月全球央行购买了64吨黄金，是8月购买量的三倍以上，其中中国单独估计增加了15吨[5]

政府停摆影响 - 政府停摆结束带来市场宽慰 但主要问题未解决 可能在1月再次出现 [1][3] - 停摆持续时间越长 对经济增长和金融流动性构成的风险因素越大 [2] 经济数据问题 - 政府停摆可能导致10月CPI和就业数据发布延迟甚至无法发布 [4] - 数据问题具有双重性：一是可能无法获取数据 进一步延迟美联储降息 [5]；二是自COVID以来数据收集不稳定且可靠性下降 [6] - 数据问题使美联储的工作更加困难 [7] 美联储政策与市场预期 - 市场目前预期到明年年底有3至3.5次降息 而分析观点预期为5至6次降息 高于市场预期 [7][8] - 市场表现狭窄的原因之一是市场希望更多美联储降息以推动私营经济发展 需要更低的基础利率 [8] - 衡量美联储是否领先于曲线的指标是两年期国债收益率 目前联邦基金利率仍高于两年期国债收益率40至50个基点 [17] 市场表现与盈利前景 - 尽管整体市场走低 但道琼斯工业平均指数创下历史新高 [10] - 第三季度财报季中 中位数股票出现四年来的首次同比两位数盈利增长 [13][14] - 盈利故事的 broadening 是早期迹象 将导致明年股市更广泛的表现 [14] - 对明年盈利修正的共识是低两位数增长 且认为这一目标非常可实现 [15] 经济周期展望 - 经济最糟糕的放缓阶段已经过去 已于4月份定价 滚动衰退已经结束 目前处于新的牛市 [18]

道琼斯工业平均指数表现 - 高盛和联合健康公司推动道琼斯工业平均指数创下历史纪录 [1]

公司业务模式 - 公司拥有高度混合的业务模式，基础是作为经纪交易商和投资银行 [1] - 公司业务活跃 [1] 分析师研究重点 - 分析师主要关注未被充分覆盖的股票，重点在巴西和拉丁美洲市场 [1] - 分析师偶尔也会撰写关于全球大型股的文章 [1]

公司整体业绩 - 2025年第三季度净收入为2170万美元，较2024年同期的2450万美元下降11.4% [1] - 2025年第三季度基本每股收益为2.06美元，较2024年同期的2.38美元下降13.4% [1] - 2025年第三季度总收入为4.244亿美元，较2024年同期的3.734亿美元增长13.7% [1] - 公司2025年前九个月的净收入为7400万美元，已超过2024年全年的运营业绩 [5] 收入驱动因素 - 投资银行业务收入大幅增长，主要得益于有利的融资环境和新股发行量显著上升 [2] - 市场对人工智能相关支出的持续热情推动主要股指在9月创下历史新高，刺激了资本市场活动 [2] - 财富管理业务收入增长，得益于上涨的市场推动管理资产规模创下历史新高 [3] 业务部门表现：财富管理 - 财富管理业务2025年第三季度收入为2.597亿美元，较2024年同期增长5.6% [8] - 该部门税前收入为6250万美元，较2024年同期下降13.2% [8] - 管理资产规模创下551亿美元的历史新高，较2024年同期的491亿美元增长12.2% [6] - 银行存款扫荡收入为2830万美元，较2024年同期的3480万美元减少650万美元，主要因平均扫荡余额和短期利率下降 [10][14] 业务部门表现：资本市场 - 资本市场业务2025年第三季度收入为1.621亿美元，较2024年同期大幅增长30.7% [11] - 该部门税前收入为1230万美元，而2024年同期为税前亏损610万美元 [11] - 股权承销费用大幅增长至4830万美元，2024年同期仅为1260万美元，主要因金融机构和科技板块的大型交易完成 [12][15] - 销售和交易收入增长至8670万美元，其中股权销售和交易收入增长32.5%至4410万美元，主要因整体交易量增加 [12][13] 费用与支出 - 2025年第三季度薪酬费用为2.902亿美元，较2024年同期的2.379亿美元增长22.0%，主要因生产相关费用增加以及与股价挂钩的股票增值权成本上升 [4][21] - 非薪酬费用为1.026亿美元，较2024年同期的1.000亿美元小幅增长 [6] - 薪酬费用占收入比例从2024年同期的63.7%上升至68.4% [22] 资本与股东回报 - 每股账面价值达到87.47美元，每股有形账面价值达到70.48美元，均创历史新高 [6][9] - 董事会宣布季度股息为每股0.18美元，将于2025年11月28日支付 [22] - 2025年第三季度末股东权益为9.203亿美元，较2024年同期的8.378亿美元增长 [17]

市场整体表现 - 道琼斯指数上涨200点 市场对美国与中国达成贸易协议持乐观态度 [1][2] - 纳斯达克指数强势收盘 [4] 特斯拉相关动态 - 摩根士丹利分析师表示特斯拉已经“解决”了全自动驾驶技术问题 [1] - 特斯拉及其首席执行官埃隆·马斯克在第三季度财报后持续押注人工智能和全自动驾驶 [1] - 特斯拉股价反弹 接近早期买入点 [4] 其他个股表现 - 英伟达股价上涨 [1] - 英特尔股价在特斯拉看涨行动后跳涨 [4] - 福特汽车股价上涨 尽管其电动汽车部门在推动“Model T”过程中亏损14亿美元 [4] - CrowdStrike和拉斯维加斯金沙集团出现看涨走势 [4]