Anchorage Digital收购SFA平台及其战略布局 - 美国首家联邦特许加密银行Anchorage Digital从代币化专业机构Securitize收购了面向注册投资顾问的加密财富管理平台SFA 此举巩固了其在不断增长的加密财富管理工具市场的地位 [1] - 此次收购是对现有关系的整合 而非新的战略押注 因为SFA平台99%的客户资产已由Anchorage Digital Bank托管 [2] - Anchorage Digital在收购的同时 正加强其受监管的稳定币和托管业务 并拓展机构产品线 包括增加对25种额外数字资产的托管支持 公司上一轮融资后估值保持在30亿美元以上 [3] Anchorage Digital的产品与业务扩张 - 公司正在构建稳定币运营和机构DeFi接入服务 包括开发符合《Genius Act》的稳定币 以及让客户在受监管环境中获取链上流动性的集成方案 [4] - 公司新成立了风险投资部门Anchorage Digital Ventures 专注于比特币DeFi、现实世界资产和去中心化身份项目 以服务其机构客户群 [4] - 公司作为唯一拥有联邦银行执照及纽约BitLicense等关键牌照的加密原生公司 为其业务拓展提供了监管优势 [5] Securitize出售SFA后的战略重心转移 - Securitize通过出售SFA平台 得以重新聚焦于其将现实世界资产上链的核心业务 该公司报告其管理的代币化资产超过40亿美元 [6] - 公司与Apollo、BlackRock、Hamilton Lane、KKR等资产管理公司合作 发行代币化基金和私人信贷产品 例如在1月与Apollo合作推出了跨链的ACRED代币化私人信贷基金 [6] - 监管扩张成为Securitize战略的核心 公司近期获得了在欧盟运营代币化证券交易和结算平台的全面监管批准 成为唯一在美欧均拥有许可代币化基础设施的运营商 [7] Securitize的上市计划与估值 - Securitize计划通过SPAC交易上市 估值达12.5亿美元 并计划在此过程中将其自身股权代币化 [7]

收购事件概述 - 联邦特许加密银行Anchorage Digital收购了Securitize旗下的Securitize For Advisors业务单元 收购财务细节未披露 [1] - 此次收购是Anchorage Digital在2025年的第二笔收购 此前于5月收购了稳定币发行商Mountain Protocol [5] 交易背景与战略意图 - 此次收购正式确立了两家公司现有的合作关系 Anchorage Digital Bank已托管SFA 99%的客户资产 且SFA一直基于Anchorage的基础设施运营 [2] - 对Anchorage Digital而言 此举使其在财富管理领域的角色更加明确 增加了一个集交易、托管和面向顾问的客户工具于一体的统一平台 [4] - 对Securitize而言 交易使其能专注于其核心的代币化业务 同时让SFA在Anchorage旗下获得更专注的资源 [4][5] - Anchorage Digital CEO表示 注册投资顾问是推动加密采用最重要浪潮之一 此次整合旨在为财富管理者及其客户打造一流解决方案 [3] 被收购业务表现 - SFA平台于2021年推出 允许注册投资顾问为客户提供数字资产敞口 [6] - 在过去12个月中 该平台的净新增存款和管理资产增长了超过4500% 而整个RIA行业的扩张率为16% [6] 行业相关概念 - 代币化是将股票、债券、房地产、私募股权和艺术品等现实世界资产转化为记录在区块链上的数字代币的过程 [4]

行业监管动态 - 美国货币监理署为加密货币行业带来重大监管利好 批准Circle与Ripple成立新的全国性信托银行 [1] - 此次批准为有条件批准 标志着加密货币公司与传统银行体系的融合取得关键进展 [1] 公司发展里程碑 - Circle Internet Group获得美国货币监理署有条件批准 可建立新的全国性信托银行 [1] - Ripple获得美国货币监理署有条件批准 可建立新的全国性信托银行 [1]

监管动态与牌照批准 - 美国货币监理署有条件批准了五家数字资产公司获得全国性信托银行牌照 这标志着加密公司向联邦银行体系迈出了审慎但实质性的扩张步伐 [1] - 此次批准挑战了银行业部分关于加密行业无法达到监管标准的说法 同时也使该行业关于被联合切断金融服务的叙事复杂化 [1] - 五家获批公司包括Ripple国家信托银行、第一国家数字货币银行 以及Circle、BitGo、富达数字资产和Paxos从州级牌照转为全国性牌照 [2] 获批公司业务模式与影响 - 所有获批公司均无意成为提供存款或传统贷款产品的全能商业银行 其业务重点是为机构客户提供托管、结算和数字资产基础设施服务 [5] - 对于富达和Paxos等成熟公司 全国性牌照提供了单一的联邦监管机构和全国性经营权 取代了分散的州级监管 简化了机构级运营的合规流程 [5] - 对于Ripple国家信托银行和第一国家数字货币银行等新进入者 该批准为其打开了联邦通道 而无需涉足面向消费者的银行业务 [6] 监管立场与行业叙事 - OCC代理审计长Jonathan Gould表示 联邦银行体系的新进入者对消费者、银行业和经济都有利 它们提供了新产品、服务和信贷来源 确保了银行体系的活力、竞争力和多样性 [4] - 综合来看 这些批准表明OCC并非在阻止加密公司 而是在细化何种业务模式可以获得准入 [6] - 近年来关于加密“去银行化”的争论加剧 行业领袖多次声称银行在监管机构鼓励下系统性地限制其获得基本金融服务 这一叙事在“扼喉行动2.0”的标签下获得关注 [7]

公司与产品动态 - Ethena Labs 与美国唯一联邦特许的加密银行 Anchorage 扩大合作 为 USDtb 和 USDe 持有者引入平台内奖励 机构现可无需质押或锁仓即可从两种产品中赚取收益 专家认为此功能可能鼓励寻求受监管数字资产工具的公司更广泛地使用 Ethena 的稳定币 [1] - 此次更新是继双方早前合作将 USDtb 引入美国市场后的新进展 [1] - 尽管宣布了合作扩展 USDtb 的市值在12月4日仍下跌了22% 目前约为10.4亿美元 [4] - 在合作宣布后 Ethena 的 ENA 代币市场活动有所增加 截至发稿时该加密代币交易价格接近0.289美元 过去24小时上涨约6% [4] 产品表现与市场反应 - Ethena 的 USDe 曾达到超过140亿美元的市值 但近期面临困境 在10月的一次流动性事件中短暂脱钩至0.65美元后 其市值已大幅下降 [2] - 此次下跌暴露了其合成模型的弱点 该模型依赖于交易策略而非直接背书 许多持有者转向了由更简单结构支持的代币化资产和稳定币 这压低了 USDe 的供应量 [3] - USDtb 是 Ethena 新推出的、有收益的、完全背书的稳定币 使用 Tether 的 USDT 稳定币作为其底层抵押品 这是 Ethena 向受监管的现实世界资产整合迈进的一部分 被宣传为其原始合成美元更安全、更简单的替代品 [3] 行业趋势与市场格局 - 在特朗普政府领导下 今年美国对稳定币的兴趣有所扩大 《GENIUS法案》等支持性立法鼓励机构和零售用户进入市场 [5] - 2025年受监管的数字资产产品也出现显著增长 推动更多公司寻求由明确规则支持的稳定币 截至发稿时 所有稳定币的总市值已达到3160亿美元 [5] - Tether 的 USDT 以1850亿美元的市值保持最大稳定币地位 而 Circle 的 USDC 市值为780亿美元 Lookonchain 数据显示 在10月市场冲击后 Tether 和 Circle 已铸造了约200亿美元的稳定币 [6]

新闻核心观点 - 联邦特许加密银行Anchorage Digital为USDb和USDe持有者推出奖励计划 在不直接提供收益的情况下规避美国稳定币法规 [1] - 该计划通过独立于银行的实体运作 旨在为机构提供更灵活的国库管理方案 同时证明稳定币可兼具奖励和监管合规性 [2][5] 公司举措与结构 - 机构可在Anchorage平台持有USDb或USDe代币 无需质押或锁定资产即可获得闲置持有奖励 [1] - 奖励通过Anchorage Digital Neo Ltd支付 该实体与Anchorage Digital Bank完全分离 以应对GENIUS法案限制 [2] - 奖励计划由Anchorage自身提供资金 旨在提升机构国库管理的灵活性和资本效率 [2] - 该结构旨在为美国发行商提供模板 在合规前提下向代币持有者分配类奖励福利 [3] 行业背景与产品设计 - GENIUS法案今年通过 为稳定币行业提供法律框架 禁止发行商支付稳定币利息以防范未经监管的银行业务 实质上禁止生息稳定币 [3] - Ethena的USDb稳定币由Anchorage发行 由短期国债和贝莱德的代币化货币市场基金支持 [4] - USDe代币被设计为“合成美元” 持有比特币和以太坊等现货加密资产 并持有等量空头期货以锚定1美元价格 [4]

吉尔吉斯斯坦数字资产银行启动 - 吉尔吉斯斯坦正式启动Bereket Bank 这是该国首家专注于数字资产的私营金融机构 [1] - 该银行旨在连接传统金融与加密服务 业务包括托管、稳定币运营和区块链汇款 [1] - 银行将根据该国2022年虚拟资产法作为私营商业机构运营 [7] 银行创始与业务模式 - Bereket Bank由Nurdoolot Nurgozhoyev和前议会议长Marat Sultanov共同创立 [7] - 银行提供传统服务如贷款、存款和汇款 以及加密服务如托管解决方案和稳定币管理 [9] 与币安及CZ的关联 - 吉尔吉斯斯坦总统Sadyr Japarov声称币安创始人CZ启发了该银行的创意 [2] - CZ公开否认与Bereket Bank的创建有任何关联 并表示从未提议在吉尔吉斯斯坦创办银行 [3] - 尽管否认 CZ仍持续担任吉尔吉斯斯坦当局的顾问角色 [5] - 币生于2025年4月与该国国家投资机构签署谅解备忘录 CZ于10月参加了国家数字资产委员会会议 [6]

监管批准与公司地位 - 美国货币监理署有条件批准了加密银行Erebor的银行牌照申请，这是特朗普政府任内首次，也是历史上第二次向加密银行授予此类牌照[1] - 该批准使Erebor成为继Anchorage Digital之后，第二家获得联邦牌照的加密银行，打破了Anchorage长期宣称的“美国唯一联邦特许加密银行”的市场地位[4] - 联邦银行牌照允许机构在全国范围内运营、接受存款和发放贷款[4] 公司背景与股东结构 - Erebor银行名称源自《指环王》系列中的“孤山”，其股东包括武器制造商Palmer Luckey以及Palantir联合创始人Joe Lonsdale和Peter Thiel的公司[2] - Luckey和Lonsdale是2024年大选中硅谷最著名的特朗普支持者，Thiel则是副总统J D Vance的长期紧密支持者[2] - Erebor在正式开业前仍需满足特定的审计和安全要求[3] 行业影响与市场机遇 - 在专注于稳定币的《GENIUS法案》通过后，联邦银行牌照可能使机构在发行此类代币方面获得关键的先发优势[4] - Anchorage Digital首席执行官Nathan McCauley将银行牌照比作“威利·旺卡的黄金门票”，认为其是目前最酷的牌照，因为它允许以其他实体无法做到的方式发行稳定币[5] - 《GENIUS法案》于7月签署成为法律，为在美国发行和交易稳定币建立了法律框架，稳定币在数字市场中充当数字美元等价物[5] 稳定币市场前景 - 稳定币市场价值目前超过3120亿美元[6] - 预测市场Myriad的用户认为，到2026年2月，稳定币市场规模增长超过3600亿美元的可能性为68%[6] - 近年来稳定币已成为一项利润丰厚的业务，在《GENIUS法案》通过后，该行业有望显著增长[6]

公司融资与资金用途 - 公司宣布完成500万美元种子轮融资 由Giant Ventures领投[1] - 公司至今已筹集700万美元资金[6] - 本轮融资将用于确保更多银行合作伙伴关系 公司已有两家主要银行合作伙伴但未披露具体名称[7] - 资金还将用于继续构建其合规产品 包括扩大许可覆盖范围、升级交易监控和欺诈检测、增加合规团队人员及专业知识[7] 公司业务与运营 - 公司于2022年推出 并在2024年转向支付业务[1] - 公司允许进出口商使用美元稳定币进行跨境交易 并提供合规筛查服务[1] - 公司在美国注册为货币服务企业 在欧盟注册为加密货币交易所[4] - 自推出以来 公司已处理超过1亿美元的支付额 其中仅上月就处理了4000万美元[5] 市场机会与行业背景 - 加密货币行业在过去一年强势回归 催生了新的独角兽公司并获得了数亿美元融资[5] - 拉丁美洲、非洲和亚洲部分地区的贸易企业常需等待数天或数周才能完成国际电汇 支付高额费用 且许多情况下无法获得美元[4] - 许多公司面临有限的贸易走廊、较少的买家机会、增长受阻甚至失败的问题[4] 公司创立背景与目标 - 公司创始人因对加密货币缺乏主流应用场景感到失望而创立该公司[2] - 创始人团队旨在通过解决实际问题将区块链技术带入实体经济 重点关注稳定币在国际支付中的应用[3] - 公司希望通过扩大不同市场客户的接入 帮助国际企业扩大其覆盖范围和利润[4] 竞争格局与投资者 - 公司进入了一个拥有数十家初创公司及PayPal Xoom和Stripe Bridge等知名企业的竞争领域[5] - 种子轮的其他投资者包括Chris Dixon的a16z加密初创公司加速器、Factor Capital 以及作为战略天使投资者的Coinbase和美国银行[6]

战略合作 - 亚洲最大数字资产管理公司之一Metalpha Technology Holding Limited与瑞士FINMA监管的加密银行AMINA Bank AG达成战略合作 共同开发创新数字资产解决方案 [1] - 合作首推Principal Fund I 这是香港市场首批面向合格专业投资者的全面加密股权风险敞口产品之一 [1] - 合作旨在提升香港数字资产财富管理能力 结合AMINA的受监管基础设施与Metalpha在专有投资策略方面的专业知识和业绩记录 [3] 产品细节 - Principal Fund I通过上市股票组合提供全面的加密生态系统风险敞口 包括美国市场的Coinbase、Circle和MicroStrategy等行业领导者以及香港上市公司 [2] - 该基金自2024年8月以来表现超越基准指数超过20% 核心策略是通过复杂的衍生品头寸实现比BTC更好的风险调整后回报 [2] - 基金由香港证监会第9类持牌公司LSQ Capital Limited管理 最低投资门槛为100万美元 仅面向合格专业投资者 [2] 市场背景 - 机构对加密风险敞口的需求创历史纪录 美国比特币ETF资产管理规模自2024年初以来累计超过1500亿美元 对受监管高性能数字资产产品的需求空前 [2] - 香港战略性地优先建设机构加密基础设施 目前正朝着更广泛专业投资者采用的自然演变发展 [3] - 合作满足家族办公室、高净值个人和机构投资者对不断发展的数字资产生态系统的复杂风险敞口需求 [3] 公司背景 - Metalpha Technology Holding Limited通过子公司提供全方位服务的机构级数字资产财富管理平台 [5][6] - AMINA Bank AG是加密银行行业先驱 2019年8月获得瑞士FINMA银行和证券交易商牌照 2023年11月香港子公司获得证监会第1类、第4类和第9类牌照 [7] - AMINA被CVVC全球报告和CB Insights评为区块链生态系统前50强公司 2023年获得欧洲WealthBriefing数字资产解决方案基金经理奖 2025年获评年度机构数字资产创新奖 [8]