公司近期动态 - 公司于2025年12月23日以现场加通讯表决方式召开了第十一届2025年第二十一次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了《关于控股股东对公司财务资助延期的议案》等文件 [1] 公司业务与财务概况 - 2025年1至6月份，公司的营业收入全部来源于饮料行业（包装+代工），占比为100.0% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为40亿元 [1]

公司财务状况 - 公司及控股子公司实际担保余额合计约为2.68亿元人民币 [1] - 上述担保余额占公司2024年度经审计净资产的比例高达120.07% [1] 公司业务与市场表现 - 公司2025年1至6月份的营业收入全部来源于饮料行业（包装+代工），占比为100.0% [2] - 截至新闻发稿时，公司总市值为40亿元人民币 [2]

公司动态 - 公司于2025年11月10日以现场加通讯表决方式召开第十一届2025年第十八次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了《关于全资子公司拟出售资产的议案》等文件 [1] - 截至新闻发稿时公司收盘价为2.84元市值为37亿元 [1] 业务构成 - 2025年1至6月份公司营业收入100%来源于饮料行业包括包装和代工业务 [1]

公司资产出售 - 珠海中富全资子公司新疆中富包装有限公司拟向新疆盛林智慧智能制造有限公司出售其名下不动产 [1] - 交易转让总价为5000万元人民币（含税），包含房产、土地、附属设施及构筑物 [1] - 此次出售旨在优化资产结构，保持固定资产的合理配置，符合公司战略发展规划 [1] 公司业务构成与市值 - 2025年1至6月份，公司营业收入100%来源于饮料行业（包装+代工） [2] - 截至新闻发稿，公司市值为37亿元 [3]

公司客户覆盖范围 - 客户市场覆盖头部知名饮料、啤酒品牌和区域性饮料、啤酒品牌，新兴软饮料品牌，新零售自有或白牌软饮料 [1] - 与上述范围内的软饮料品牌或多或少都有合作，市场全覆盖的销售目标完成较优 [1] - 优势业务与品牌供应链需求契合的业务规模较大 [1] 核心长期合作客户 - 六个核桃、旺旺、王老吉、银鹭食品、露露等头部饮料品牌二十多年来一直稳居前十客户行列 [1] - 燕京、雪花、青岛等头部啤酒品牌也是公司客户 [1] 业务平台特性 - 公司为全产业链的饮料服务平台 [1]

公司财务与经营 - 公司及控股子公司实际担保余额为人民币2.47亿元 [1] - 担保余额占公司2024年度经审计净资产的比例为110.74% [1] - 2025年1至6月份公司营业收入100%来自饮料行业(包装+代工)业务 [1] 行业市场 - 宠物产业市场规模达到3000亿元 [1] - 宠物产业市场出现爆发式增长 [1] - 行业上市公司股价普遍上涨 [1]

行业评级 - 行业评级：推荐 [4] 财务业绩 - 2025Q2净销售额33.38亿美元，环比增长7.8%，同比增长12.8% [1] - 2025Q2销售成本26.90亿美元，环比增长7.9%，同比增长14.1% [1] - 2025Q2税前利润2.68亿美元，环比增长17.0%，同比增长34.0% [1] - 2025Q2净利润2.15亿美元，环比增长20.1%，同比增长35.2% [1] - 2025Q2归属于上市公司股东的净利润2.12亿美元，环比增长18.4%，同比增长34.2% [1] 区域财务业绩 北美及中美洲 - 2025Q2可比营业利润2.08亿美元，销售额16.1亿美元，2024年同期可比营业利润2.1亿美元，销售额14.7亿美元 [2] - 销售额增长反映销量和价格组合增长及汇率收益 [2] - 可比营业利润同比下降，主要因价格组合和成本上升，部分被销量增加抵消 [2] - 销量同比增长中等个位数百分点 [2] EMEA（欧洲、中东和非洲） - 2025Q2可比营业利润1.29亿美元，销售额10.5亿美元，2024年同期可比营业利润1.13亿美元，销售额8.8亿美元 [2] - 销售额同比增长反映销量和价格组合增长及汇率收益 [2] - 可比营业利润反映销量和价格组合增长，部分被成本增加抵消 [3][5] - 销量同比增长中等个位数百分点 [5] 南美洲 - 2025Q2可比营业利润5100万美元，销售额4.77亿美元，2024年同期可比营业利润3700万美元，销售额4.22亿美元 [6] - 销售额同比增长反映销量增长 [7] - 可比营业利润同比增长，主要因销量增加 [7] - 销量同比增长低个位数百分点 [7] 非报告业务 - 包括未分配公司支出、全球个人及家庭护理业务及印度、沙特阿拉伯和缅甸的饮料罐生产工厂业绩 [8] - 2025年3月21日完成铝杯业务剥离，其财务业绩列示于其他非报告项目 [8] - 第二季度其他非报告项目中铝包装业务可比营业利润增长，部分被未分配公司费用增加抵消 [8] 展望 - 公司认为已宣布关税的直接影响可控，正与客户合作减轻铝溢价波动影响 [9] - 战略强调本地采购和生产，减少国际贸易波动影响 [9] - 预计2025年向股东回报至少15亿美元 [9] - 2025年可比摊薄每股收益增长目标为12-15% [10] - 致力于通过股票回购和分红为股东创造价值 [10] 简明合并收益表 - 2025Q2净销售额33.38亿美元，2024年同期29.59亿美元 [12] - 2025Q2税前利润2.68亿美元，2024年同期2.00亿美元 [12] - 2025Q2净利润2.15亿美元，2024年同期1.59亿美元 [12] - 2025Q2归属于上市公司股东的净利润2.12亿美元，2024年同期1.58亿美元 [12] 区域业务摘要 - 2025Q2北美及中美洲饮料包装销售额16.13亿美元，2024年同期14.69亿美元 [13] - 2025Q2EMEA饮料包装销售额10.50亿美元，2024年同期8.80亿美元 [13] - 2025Q2南美洲饮料包装销售额4.77亿美元，2024年同期4.22亿美元 [13] - 2025Q2报告业务总销售额31.40亿美元，2024年同期27.71亿美元 [13]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [3] 报告的核心观点 - 2025Q1报告研究的具体公司净销售额、销售成本、税前利润、净利润环比均增长，净利润和归属于上市公司股东的净利润同比大幅减少是因去年同期出售了航空航天业务 [1] - 按区域划分各饮料包装业务2025Q1销售额和可比营业利润大多同比增长，非报告业务业绩反映了铝制包装业务可比运营收益增加及未分配公司费用减少 [1][2][5] - 公司认为已宣布关税直接影响可控，正与客户合作减轻铝溢价波动影响，战略强调本地采购和生产以降低国际贸易波动影响，目前未看到关税对二季度业绩重大影响，未来将了解消费者信心和通胀对终端市场需求的影响 [6] 按相关目录总结 财务业绩情况 - 2025Q1净销售额30.97亿美元，环比增7.5%，同比增7.8%；销售成本24.93亿美元，环比增8.9%，同比增9.2%；税前利润2.29亿美元，环比增3171.4%，同比增126.7%；净利润1.79亿美元，环比增496.7%，同比减95.1%；归属于上市公司股东的净利润1.79亿美元，环比扭亏为盈，同比减95.1% [1] 按区域划分的财务业绩情况 - 北美及中美洲饮料包装业务：2025Q1可比营业利润1.95亿美元，销售额14.6亿美元，2024年同期可比营业利润1.92亿美元，销售额14亿美元，销售额增长因销量和价格/产品组合提升，可比营业利润增长主因销量增加 [2] - EMEA饮料包装业务：2025Q1可比营业利润9600万美元，销售额9.03亿美元，2024年同期销售额8.10亿美元，营业利润8500万美元，销售额增长因出货量和价格/产品组合增长但部分被汇率抵消，可比营业利润增长因销量增长 [2] - 南美洲饮料包装业务：2025Q1可比营业利润6900万美元，销售额5.44亿美元，2024年同期为5500万美元，销售额4.82亿美元 [2] - 非报告业务：包括未分配公司支出等，2025年3月21日完成铝杯业务交易并剥离，2025Q1业绩反映铝制包装业务可比运营收益增加及未分配公司费用同比减少 [5] 展望 - 公司继续评估贸易形势及其对业务的影响，认为已宣布关税直接影响可控，正与客户合作减轻铝溢价波动影响，战略强调本地采购和生产降低国际贸易波动影响，目前未看到关税对二季度业绩重大影响，未来将了解消费者信心和通胀对终端市场需求的影响 [6]