行业核心观点 - 2025年餐饮与即时零售行业正经历深刻变革，单纯依靠“烧钱换市场”的粗放增长时代已结束，以供应链效率和产品力为核心的“价值战”时代正在到来 [1] 市场分化与模式之争 - 市场表现出现分化，数据呈现“一升一降”，反映出不同商业模型在极致性价比时代的适应能力 [3] - 以“极致性价比+高复购+轻资产”为特征的品牌展现出极强韧性，例如某头部茶饮品牌在补贴大潮中实现营收与净利润双增长，净利润达27.2亿元，新开门店近万家 [3] - 部分主打大店模式或高客单价的品牌面临营收承压或单店GMV波动的挑战 [3] - 市场正对“单店模型效率”进行集中大考，供应链效率已成为决定品牌能否盈利的“生死线” [3] 流量悖论与规模不经济 - 行业出现“规模不经济”现象，部分中小商家在补贴高峰期订单量激增，但实际利润未同步增长，甚至出现“越卖越亏” [5] - 流量成本高企，商家在享受平台流量的同时需承担部分补贴成本及配送费用 [5] - 依靠补贴吸引的用户对价格极度敏感，一旦补贴退坡，用户留存成为难题 [6] - Tech星球的调研数据显示，随着秋冬淡季到来及补贴力度常规化，部分过度依赖流量而缺乏核心竞争力的门店面临订单断崖式下滑风险 [7] - 流量是手段而非目的，缺乏产品护城河的单纯流量注入可能因过度产能扩张导致库存积压与现金流紧张 [7] 监管环境变化 - 2025年6月，新《反不正当竞争法》明确了对“低于成本销售”的限制 [9] - 2025年7月，市场监管总局约谈主要平台，强调保障骑手权益与反垄断合规 [9] - 监管释放明确信号，依靠资本无序扩张、破坏市场价格体系的时代必须终结 [9] - 对于平台，未来竞争重点将从“价格补贴”转向“生态建设”，即通过技术提升配送效率、赋能商家数字化经营 [9] - 对于商家，合规经营、回归常识是行稳致远的前提 [9] 未来竞争维度与行业突围 - 行业竞争将从“价格战”全面转向“价值战”，围绕三个维度展开 [11] - 维度一：追求供应链的极致效率，通过数字化手段打通采购、生产、物流全链路，将成本压到极致，在保持低价的同时守住利润底线 [11] - 维度二：持续创新产品力，差异化的产品是对抗价格内卷的唯一解药 [11] - 维度三：秉持长期主义的经营心态，能够穿越周期的往往是步步为营、现金流健康的“长跑选手” [11] - 外卖补贴大战加速淘汰了落后产能，筛选出了真正具备核心竞争力的优质供给 [11] - 企业生生不息的根本在于尊重商业规律、尊重生态伙伴、创造真实价值 [11]