公司上市表现与资本动态 - 公司以“中式面馆第一股”身份于2025年上市，但开盘即破发，股价跳水至低于发行价[1] - 上市前认购火爆，但暗盘交易下跌，基石投资者瞬间亏损数千万[1] - 早期于2014年入场的股东已通过上市成功套现离场[1] 公司财务与运营表现 - 公司总营收与净利润呈现显著增长[3] - 但单店业绩、翻台率及客单价连年下滑，去年单店日营收超1万元，今年已急剧下滑[3] - 营收增长主要依赖门店数量扩张，三年内门店数暴涨，仅去年就扩张超过100家[5] 公司扩张战略与运营问题 - 公司过度追求开店数量，忽视了单店运营管理与服务质量[5] - 加盟店增多导致管理难度加大，食品安全与顾客体验问题频发，部分门店因产品问题受罚[5] - 公司门店高度集中于广东地区，全国市场渗透率极低，离开大本营后的适应能力存疑[8] 行业特性与普遍挑战 - 面馆行业口味标准化难度高，中央厨房与机械化生产难以完全复制现制口味与“烟火气”[10] - 消费场景受限，营收高度依赖午餐高峰期，晚餐与周末时段客流冷清，与全天候盈利的餐饮品牌存在差距[12] - 全国面馆市场极度分散，公司市场份额占比极小[8] 资本关注焦点与公司未来关键 - 资本市场已从关注“烧钱换规模”转向注重可持续的盈利能力[14] - 公司需夯实单店运营基本功，提升产品与服务质量，以证明其商业模式的长期价值[14] - 若新开门店持续亏损，将拖累公司整体盈利水平[14]