财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为1.64美元，驱动因素为5.6%的核心销售增长 [5] - 全财年调整后每股收益指引上调至5.75美元至5.95美元区间，此前为5.50美元至5.80美元，中点增长20% [7][24] - 第三季度调整后营业利润增长19%，主要得益于强劲的净价格和稳健的生产率 [19] - 公司预计全年核心销售增长将处于4%至6%指引区间的上半部分 [24] - 公司预计全年企业费用为8500万美元，高于此前预期的8000万美元，主要因并购活动增加 [23] - 公司预计全年净非营业收入接近700万美元，高于此前预期的400万美元，因现金余额的投资收入增加 [23] - 公司预计全年税率约为23%，低于此前估计的23.5% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天与电子 - 第三季度销售额为2.7亿美元，增长13%，几乎全部为有机增长 [21] - 第三季度调整后部门利润率为25.1%，较去年同期的23.5%扩张160个基点 [21] - 创纪录的未交货订单额略高于10亿美元，同比增长27%，环比略有增长 [21] - 核心订单增长5% [21] - 总售后市场销售额增长20%，其中商业售后市场增长23%，军用售后市场增长12% [21] - 原始设备制造商销售额增长10%，商业和军用领域均增长10% [21] - 预计第四季度营业利润率将因典型季节性以及商业原始设备制造商和售后市场之间不利的组合因素而小幅下降 [21] - 预计全年核心销售增长为低双位数，此前预期为个位数至低双位数 [11] 过程流技术 - 第三季度销售额为3.19亿美元，增长3%，核心业绩持平，收购TechnoFab带来1.6%的收益，外汇带来1.5个点的有利影响 [22] - 第三季度调整后营业利润率为22.4%，较去年同期扩张60个基点 [22] - 与去年同期相比，核心外汇中性未交货订单额下降5%，核心外汇中性订单额小幅下降符合预期 [22] - 预计全年核心增长将处于此前指引的低至中个位数区间的低端，但因核心销量杠杆作用处于目标区间高端，利润率扩张幅度更大 [17] - 市政废水泵业务有望实现双位数增长 [15] - 低温业务新订单在第三季度获得双位数增长 [16] - 赢得一笔600万美元的大型制药订单，支持GOP-1药物的产能扩张 [16] 各个市场数据和关键指标变化 航空航天与电子市场 - 航空航天和国防市场依然非常强劲，未交货订单和新项目提供了对2026年及以后的强劲可见度 [10] - 商业航空业务活动保持健康，波音和空客继续提高产量，售后市场活动保持高位 [10] - 国防方面，采购支出稳固，鉴于当前全球不确定性增加，继续关注加强更广泛的国防工业基础 [10] - 在下一代军事演示项目、车辆电气化解决方案（如新的200千瓦牵引电机逆变器发电机控制器产品）和空防系统（如Golden Dome）方面看到机遇 [12][13][14] 过程流技术市场 - 废水、制药、低温和电力等领域表现强劲，而化工市场依然疲软但稳定 [15] - 北美废水业务因对老化基础设施和环境的投资而实现双位数增长 [29] - 低温业务在半导体、电子和太空发射领域因商业航空航天市场而增长 [29] - 制药业务在北美表现强劲，受益于回流活动 [30] - 电力业务主要基于北美，受人工智能数据中心需求驱动 [30][62] - 化工市场区域表现不一，北美和中东积极，欧洲和中国疲软 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 对Precision Sensors & Instrumentation的收购预计将于1月1日完成，整合规划进展顺利 [6][9] - 并购渠道依然充实，正在进行的交易涉及航空航天与电子以及过程流技术领域，交易规模在1亿至5亿美元之间 [10] - 公司通过Crane Business System和独特文化，专注于差异化技术和运营纪律 [5] - 在过程流技术领域，公司系统地围绕核心终端市场重新定位投资组合，以在增长较慢的环境中取胜 [15] - 在国防领域，公司战略与XM30和CTT等项目保持一致，并在空防、雷达、反无人机系统、高功率能源和天基资产等领域看到新兴机遇 [12][13][14] - 在核能领域，公司正进行有机投资以在AP1000等项目中增加份额，并看到长期增长机会 [66][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对持续的投资论点保持坚定，基础业务、战略以及在运营执行和商业卓越方面的能力支持其4%至6%的有机增长假设，平均杠杆率约为35% [8] - 尽管存在关税等已知阻力，但团队能够以最一致的方式执行并超出预期 [19] - 对于化工市场，管理层认为其已稳定，预计明年将改善，但目前尚未出现明确的拐点 [42] - 管理层对更广泛的经济持乐观态度，认为当前的不确定性将在年底到明年期间平息 [43][44] - 公司对Precision Sensors & Instrumentation收购带来的价值创造信心增强 [9][77][78] - 公司预计2026年将处于7%至9%的长期增长算法的高端 [105] 其他重要信息 - 公司已完成为收购Precision Sensors & Instrumentation的融资，包括9亿美元的延迟提取定期贷款和9亿美元的循环信贷额度，交易完成后净杠杆率略高于1倍，低于2至3倍的目标范围 [20] - 公司继续预计全年关税总成本增加约为3000万美元，计划通过价格和生产率来抵消影响 [21] - 公司记录了与飓风Helene相关的约900万美元业务中断保险赔款恢复，其中670万美元已在年内确认，第三季度确认270万美元 [23] - 公司目前未受美国政府可能停摆的影响 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 过程流技术业务非化工部分的表现及化工市场展望 [28] - 非化工市场如废水、低温、制药和电力表现强劲，实现双位数增长，预计将持续至明年 [29][30][31] - 化工市场区域表现不一，北美和中东积极，欧洲和中国疲软，目前稳定，预计明年改善，公司将继续投资于更高增长的市场以塑造投资组合 [31][32][42] 问题: 过程流技术业务利润率上升的驱动因素及对明年的展望 [33] - 利润率扩张由持续创新、新产品发布、商业卓越（价值定价）和运营卓越（浪费消除）驱动 [34][35] - 在关税环境下，团队通过价格和供应链管理成功维持并扩大了利润率 [36] 问题: Precision Sensors & Instrumentation收购后的利润率改善预期 [45] - 该业务拥有卓越的技术和稳定的售后市场，预计将成为公司投资组合中利润率和发展最好的业务之一，将通过Crane Business System实现增值，并在未来几年内对利润率和增长产生增值效应 [46] 问题: 第四季度利润率指引下降的原因 [53] - 主要原因包括商业售后市场的预期同比阻力、原始设备制造商产量增加带来的不利组合影响，以及第四季度典型的季节性因素（生产工时较低） [54][55] 问题: 美国政府停摆的潜在影响 [57] - 目前未对公司产生影响，没有迹象表明会影响到第一季度 [57] 问题: 电力和数据中心需求对过程流技术业务的影响 [62] - 电力业务主要参与美国天然气联合循环电厂的建设，阀门产品有需求，项目渠道在增加，预计将持续到明年 [62] 问题: 在核能领域（如AP1000）的有机投资以增加份额 [65] - 公司正进行技术投资以渗透压水堆市场，并已在AP1000上识别出额外30%的份额增长机会，长期看好核能作为清洁高效能源的趋势 [66][67] 问题: 对Precision Sensors & Instrumentation业务战略看法更加积极的原因 [76] - 原因包括与团队整合顺利、关系良好、对增长的投资以及战略执行清晰度提高，信心随着计划细化而增强 [77][78] 问题: 2026年有机增长展望 [79] - 目前仍处于规划早期，但基于当前所知，投资论点依然成立，预计将处于长期增长算法的高端 [80][105] 问题: 在FXX、CCA和大型无人机方面的机遇 [86] - 公司在下一代空中优势平台演示项目上定位良好，已在CCA领域与新兴参与者确立地位，并在中型至大型无人机领域有布局，预计将受益于该市场的增长 [87][88] 问题: 航空航天与电子业务产能满足需求的能力 [89] - 公司已做好准备满足原始设备制造商的需求增长，团队在准备库存缓冲以支持爬坡率方面做得很好 [89] 问题: 自动化对长期利润率和增长的影响 [94] - 自动化侧重于提高生产率、简化困难工作和弥补技术劳动力缺口，主要是针对特定任务或工作中心的局部自动化，而非全厂自动化，是整体生产率驱动战略的一部分 [95][96][98] 问题: F-16刹车改装项目进度及2025/2026年收入影响 [102][103] - F-16刹车改装项目仍在按计划进行，预计2026年达到3000万美元收入目标，2025年基数基本为零 [102][103] 问题: 企业费用水平是否会在2026年维持 [106] - 预计企业费用不会在2026年增长，随着业务发展，其占销售额的比率预计将从目前的约3.8%下降至接近3% [107]