网球运动度假行业的兴起 - 一种名为“运动度假”的新型旅游模式正在兴起，其核心是以网球等运动训练为主，穿插当地观光和特色体验，区别于传统的观光旅游[6] - 网球运动的火爆反向带动了“运动度假”概念的流行，社交媒体上“网球度假”话题浏览量达376万，“带着球拍去旅行”话题浏览量达345.8万，塑造了一种新中产生活方式[13] - 运动度假模式从追求短平快“宅度假”转向以高强度训练为核心的“运动度假”，假期核心目的是运动流汗[10] 网球人口增长与市场热度 - 中国网球人口显著增长，截至2024年达到约2519万人，较2021年增长28.03%[15] - 全国标准网球场数量快速增长，2025年预计突破4.7万片，比2020年净增39.6%[15] - 网球赛事经济效应凸显，中国网球协会启动贯穿秋季的9站“中国赛季”，上海网球大师赛国庆期间票房首次破亿元，吸引25万人次观赛，带动旅游消费[15] - 网球消费群体呈现年轻化趋势，95后、00后年轻消费者涌入，他们消费力强且热爱运动与旅行，相关消费特征强关联[16] 网球度假产品形态与市场实践 - 网球度假产品多以精品小团形式呈现，行程通常为3天2晚至7天6晚，日均训练时间可达3-5小时，强度类似“军训”[6][24] - 产品价格不菲，例如国庆期间巴厘岛7天6晚团费约万元，加上近万元机票，总支出超2万元；国外明星网球学院日均费用约2000元[6][16] - 市场参与者多样，包括由网球爱好者兼职组织的小型散团，以及旅行社联系的场地，产品和服务质量参差不齐[24][27] - 部分组织者出于热爱而非盈利目的运营，有团期因招不满人仍照常开团，也有团期因报名人数不足而取消[24][29] 行业面临的挑战与瓶颈 - 网球运动本身门槛高，达到能连续对打10个球的2.0水平至少需要50节课的积累，入门难可能劝退追赶潮流的新消费者[21] - 低水平爱好者控球困难，难以匹配水平相当的球友，社交体验和训练效果受影响，限制了用户群的扩大[22] - 网球度假产品难以形成规模效应，目标用户需筛选消费能力突出的核心爱好者，市场盘子相对较小[22] - 市场存在分层，深度爱好者与浅尝辄止的潮流追随者需求不同，后者可能更注重社交、拍照等非运动体验，复购率相对较低[30][31] 运动度假的多元化发展与未来趋势 - 运动度假产品形态趋向“拼盘式”，将网球与冲浪、瑜伽、SPA等多种体验结合，以更符合年轻人喜好的套餐形式出现[34] - 运动度假提供了更深度的社交场景，共同经历高强度训练有助于建立更深入的人际连接[32][34] - 行业机会不限于网球，瑜伽、滑雪、冲浪、野攀、骑马等运动均有潜力成为运动度假的下一个载体，关键在于能否通过明星效应等契机升级为潮流运动[35] - 运动度假的核心价值在于为年轻人提供释放压力、自我提升和社交满足的差异化体验，以应对传统旅游产品的同质化问题[35]

报告行业投资评级 - 纺服行业评级为强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 运动户外行业具有投资机会和价值，网球运动受大众喜爱且有政策支持，关注其细分赛道及产业链投资机会 [2] - 全球网球市场格局重塑，中国网球运动热度蹿升，行业规模持续增长，鞋服市场竞争格局有新特点，产业链各环节发展趋势向好，网球运动行业或迎全新机遇，建议配置优质核心资产，关注市占率高的网球服装品牌企业 [3] 根据相关目录分别进行总结 全球网球市场格局重塑，中国网球运动热度蹿升 - 网球运动起源于欧洲早期，从欧美主流走向全民运动，全球参与热度升温，2024年参与者超1.06亿人，较2021年增长21.6%，网球场约69.8万个，较2021年增长20.8%，中国参与者及网球场数量占比仅次于美国 [9] - 全球网球赛事由国际网球联合会（ITF）、女子职业网球协会（WTA）、国际职业网球协会（ATP）管理，ITF最著名，四大满贯赛事是全球级别最高赛事 [3][14] - 中国网球运动行业规模持续增长，2024年市场规模将达367.5亿元，预计2029年达624.9亿元，2024年运动人数将达2361万个，预计2029年突破3000万个 [3][15] - 中国网球运动行业经历萌芽、成长、爆发三个阶段，产业链涵盖原材料供应到培训服务等环节，逐渐完善 [18][21] - 中国主要三大网球赛事线下关注热度高，线上讨论热度增幅快，2024年网球场预定火爆，网球培训课程热销，年轻群体参与积极 [25] 借力网球运动规模流量，打开网球鞋服蓝海市场 - 中国网球鞋服市场海外知名品牌与本土品牌竞争，本土品牌创新挑战高端市场 [31] - 网球服装及配套产品占网球用品市场份额大，2023年我国网球服饰（含鞋）销售额约15.1亿元，占整体56% [33] - 网球核心玩家定义涵盖高频长期打球、专注提升球技等方面，品牌赞助网球赛事购买转化率较高，核心玩家约77%，泛爱好者约72%，大众约77% [36][41] - 网球鞋服品牌可借网球明星影响力塑造品牌价值、强化存在感、创造新增长空间，还可与时尚元素结合跨界合作 [44][47] - 中国网球市场未来前景广阔，技术创新、产业链协同发展、品牌建设与市场推广将推动其发展 [53] 投资建议及建议关注标的 - 建议配置网球运动赛道优质核心资产，关注业绩确定性强、估值有性价比的标的，重点关注市占率高的网球服装品牌企业，如安踏体育、亚玛芬体育 [3][56] - 安踏体育短期强化渠道效率提升毛利率，中长期“运动 + 户外”双管齐下提升店效，公司长短期均具韧性 [57] - 亚玛芬体育短期品牌影响力强打开市场，中长期新兴市场份额提升潜力大，看好其持续成长逻辑 [58][59]