铝行业供需与价格前景 - 铝价在美联储“鹰派”降息后短暂走弱，但全球铝库存小幅下行，LME与国内铝库存维持在120-125万吨的低位，安全库存处于低位 [1] - 海外项目因电力问题减产，印尼增量释放缓慢，未来2-3年全球铝供需或维持紧平衡，库存或持续低位，对铝价形成支撑 [1] - 铜铝比创年内新高，历史铜铝比多在3.3-3.7之间，意味着铝仍有补涨空间，若美国缺电逻辑导致减产，铝价弹性可能更强 [1] 电解铝企业盈利与财务 - 电解铝行业平均利润约5500元/吨，伴随氧化铝价格下行，吨铝成本仍有下降空间，利润有望维持高位 [1] - 电解铝企业现金流持续修复，盈利稳定性提升，未来资本开支强度较低，分红意愿增强，红利资产属性逐步凸显 [1] 相关投资标的概况 - 有色60ETF（159881）跟踪中证有色指数（930708），该指数从沪深市场中选取涉及有色金属采选、冶炼与加工的上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数覆盖铜业、黄金、铝、稀土和锂等行业，其成分股平均市值较大，能够反映有色金属行业龙头企业的整体表现，兼具周期性和成长性特征 [1]