文章核心观点 A股市场正处于多空因素激烈博弈的关键十字路口，外部扰动与内部托举力量并存，市场短期可能呈现低开高走、结构分化的走势，中期则处于政策与基本面验证的震荡窗口[1][14] 两大利空：外部扰动持续施压 - **特朗普关税威胁冲击全球市场**：特朗普计划于6月1日起对欧盟商品加征50%关税，并对苹果、三星等未在美建厂的手机制造商课以25%关税，导致道琼斯和纳斯达克指数跌幅均超0.6%，全球贸易紧张情绪升温[1] - **关税威胁对A股的间接影响**：5月末A股尾盘出现跳水，市场担忧情绪可能延续至6月初开盘，带来下行压力[2] - **欧美股市下跌传导流动性压力**：受关税政策影响，德国、法国股指跌幅超1.5%，亚太股市6月2日全线跟跌，A50指数早盘快速跳水[3] - **外资流出风险**：欧美股市下跌引发外资避险情绪升温，可能通过港股通道间接压制A股市场流动性，参考2022年外资大规模流出导致A股市场长时间调整[3] 两大利好：政策与资金合力托底 - **北向资金创纪录涌入**：5月30日，北向资金全天净买入224.49亿元，创陆港通开通以来历史新高，全周累计净流入近260亿元[5] - **北向资金主要加仓方向**：大金融板块获净流入57.6亿，有色金属板块吸纳48.2亿，食品饮料板块流入38.7亿，招商银行、贵州茅台等核心资产受集中布局[5] - **政策预期强化**：6月18-19日召开的陆家嘴论坛预计将发布重大金融政策，央行5月已实施降准降息，市场对专项债提速、加大科创支持等增量稳增长政策有预期[6] - **汇率与汇金维稳**：人民币汇率企稳有利于吸引外资，汇金发挥“类平准基金”作用为市场筑牢底部支撑[6] 港股V型反转的积极信号 - **港股上演V型反转**：6月2日，恒生指数与恒生科技指数早盘一度跌近2.7%和3%，午后探底回升，最终分别收跌0.57%和0.7%[7] - **技术面特征**：早盘陡峭下跌释放恐慌情绪，底部放量显示抄底资金入场，快速收复失地显示多头反攻[7] - **反弹动因**：特朗普关税利空短期集中释放完毕，创新药、科技龙头（如腾讯、阿里）业绩韧性吸引配置型资金长期布局[7] - **对A股的预示**：港股筹码结构更优，其快速反弹可能预示着A股市场情绪修复已为时不远[7] 明日A股走势预判 - **低开下探**：受港股早盘波动及关税威胁情绪余波影响，A股明日大概率低开，并可能试探3100点支撑位[8] - **反弹动能聚焦两类资产**：核心资产（如北向资金布局的消费、金融龙头）和成长赛道（如半导体、AI、机器人）有望成为反弹先锋[9][12] - **风格切换至大盘权重**：量化新规7月实施将导致小微盘交易活跃度下降，半年报披露期临近使盈利质量高、现金流稳定的大盘股更受资金青睐，推动市场风格向大盘权重切换[10][12] - **关键指标验证**：明日早盘成交情况至关重要，若券商、新能源等权重板块早盘成交放量并出现明显异动，可确认反弹有效性，市场有望迎来较强反弹行情[10] 行业配置建议 - **进攻方向：科技成长**：半导体板块受益于国产替代加速，AI板块受益于应用场景拓展，具有广阔发展空间[13] - **进攻方向：消费复苏**：随着618电商购物节临近，乳业、家电等电商产业链相关企业有望迎来销售旺季，业绩增长预期强烈[13] - **防御选择：高股息**：煤炭、电力等行业企业现金流稳定、股息率较高，在市场波动时期能提供稳定收益[13] - **防御选择：医药**：创新药和CXO（医药外包服务）领域抗周期性强，行业需求持续增长，具有较高的安全性和稳定性[13] - **事件驱动机会**：在关税博弈持续背景下，稀土（如北方稀土）、军工（如中航沈飞）等行业受到事件驱动影响较大[11] 中期市场关注点 - **国内经济数据**：6月公布的社零、地产销售等经济数据若不及预期，可能反映国内消费和房地产市场复苏乏力，进而触发市场二次探底[14] - **海外变量**：美联储6月FOMC会议决策至关重要，若推迟降息（当前市场预期降息时间为9月）将导致美元维持强势，可能逆转外资流向A股的趋势，地缘冲突升级也会增加全球市场不确定性[14]