行业宏观背景与政策导向 - “十五五”时期是实现碳达峰目标的关键五年和推动高质量发展取得突破性进展的重要阶段 [2] - 中央经济工作会议提出“坚持双碳引领，推动全面绿色转型”重点任务，为民营企业参与绿色发展筑牢制度保障、拓展发展空间、注入强劲动能 [3] - 我国气候行动已超越单纯减排，进入以绿色新动能驱动全经济系统深刻变革的高质量发展阶段 [3] 行业发展前景与企业战略方向 - 我国生态环境产业依然前景广阔 [3] - 环境企业应聚焦三大方向：把握发展大势培育绿色发展新动能；深耕以碳达峰碳中和为牵引的绿色转型主战场；践行高质量发展新要求坚守主业强化技术研发和服务升级 [3] - 环境企业应成为绿色技术的创新者、发展模式变革的实践者、全球绿色转型的合作者 [3] - 环境产业价值在于环境要素的系统整合，当前亟待围绕政策、技术、市场与金融进行系统性重构 [4] - 展望未来五到十年，随着产业模式升级与政策机遇释放，环境板块有望走出估值低谷，迎来系统性的重塑与提升 [4] 行业财务表现与结构 - 2025年度中国环境企业营收前50企业平均营收为75.36亿元，同比下降3.91% [4] - 前50企业中，24家企业营收同比增长 [1][4] - 营收结构：超过200亿元的3家（光大环境280.20亿元、北控水务242.70亿元、首创环保200.50亿元），100至200亿元的7家（较2024年度减少2家），50至100亿元的23家，50亿元以下的17家 [4] - 前50企业中，上市企业43家（A股36家，港股6家，新加坡1家），非上市企业7家 [5] 企业运营与改善路径 - 环境企业亟待改善利润表，扭转“增收不增利”局面，实现可持续的盈利复苏 [4] - 环境企业需改善现金流量表，通过环境与金融的创新融合解决账款回收等结构性难题，构建健康的资金循环 [4] - 环境企业还需优化资产负债表，提升资产质量与财务稳健性，以支撑长期发展 [4] - 行业组织将持续深化“伙伴计划”与“领跑计划”，促进大中小企业融通创新 [5]