财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP净亏损为1370万美元，而2024年同期净亏损为1360万美元[31] - 第三季度营收为340万美元，较去年同期的300万美元增长40万美元[31] - 第三季度GAAP毛亏损为290万美元，去年同期为280万美元[31] - 非GAAP毛亏损为30万美元，去年同期为20万美元，非GAAP毛亏损率从6%扩大至8%[32] - 现金及有价证券总额约为5550万美元，短期银行贷款为320万美元[37] - 截至2025年9月30日，公司普通股流通股约为6540万股，2024年12月31日为6380万股[37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 远程放射服务营收为310万美元，GAAP毛利润为10万美元，GAAP毛利率为25%，去年同期营收260万美元，GAAP毛利润30万美元，GAAP毛利率13%[32] - 远程放射服务非GAAP毛利润为130万美元，非GAAP毛利率为43%，去年同期非GAAP毛利润90万美元，非GAAP毛利率35%[33] - 成像系统销售和OEM服务营收为175,000美元，GAAP毛亏损170万美元，去年同期营收29,000美元，GAAP毛亏损150万美元[34] - AI解决方案营收为10万美元，GAAP毛亏损190万美元，去年同期营收40万美元，GAAP毛亏损160万美元[34] - AI解决方案非GAAP毛利润为75,000美元，去年同期非GAAP毛利润为370,000美元[34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略包括巩固在医疗AI领域的地位，深化在美国医疗系统的影响力，并推动医学影像护理标准的变革[5] - 计划进一步扩大ARC部署渠道，通过拟议收购VasoHealthcare IT来发展AI业务，并探索影像设备领域的收购与合作机会[6] - 正在进入第二个执行阶段，目标是2026年实现超过3500万美元的营收[6][29] - 正在构建全面的医学影像产品组合，专注于增加收入和加速盈利路径[5] - 与Fabrinet签订了多年批量供应协议，以支持Nano-X ARC系统的可扩展制造[29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司正从一家硬件公司转变为一个综合性的影像平台[38] - 预计2026年AI业务部门（包括VasoHealthcare IT）将在季度基础上实现EBITDA盈亏平衡，整个公司预计在2027年实现季度EBITDA盈亏平衡[30] - 对实现可持续盈利的道路充满信心，驱动力来自不断扩大的商业部署和经常性收入流[30] - 监管进展，特别是寻求美国FDA取消辅助使用限制，是公司的首要任务之一，可能成为加速采用的关键催化剂[9][17] - 欧洲市场本质上是分散的，需要与许多拥有不同流程和法规的国家合作，在某些情况下监管进展比预期要慢[18] 其他重要信息 - 计划在2025年底前在全球部署100套系统，用于临床演示和商业用途，部分系统正在等待最终监管批准和场地准备[7][8] - 将在两周后的RSNA年会上推出新一代平台Nano-X ARC X系统，该系统占地面积更小，安装过程更简化[9] - 已签署捷克共和国和法国的分销协议，此前还在希腊和罗马尼亚签署了协议，以加强在欧洲的影响力[7][14][15] - 已成功扩大与Covera Health的协议，并将AI业务扩展到印度，签署了分销协议并运行两个试点项目[25] - 已于昨晚完成对VasoHealthcare IT的收购，总对价高达80万美元，包括20万美元现金付款和高达60万美元的基于业绩的获利支付[22][39] 问答环节所有提问和回答 问题: 第三季度产生175,000美元营收的系统部署情况 - 营收来自扫描服务和OEM服务的组合[41] - 公司未明确说明第三季度产生营收的具体部署系统数量[40][41] 问题: 2025年底前部署100套系统的协议类型（租赁vs资本销售） - 大部分协议将是MSES（可能指某种服务协议）[41] - 预计也会有一些资本性销售活动和零售业务[41] 问题: 未来4至6个季度的运营费用展望 - 销售和营销费用预计将增加，因为需要投资于系统部署和销售相关的活动[42] - 研发费用将更加温和，因为重点转向商业化而非开发活动[42] - 一般行政费用将保持大致相同水平，但会有波动，部分原因是上市公司相关费用可能增加[42] 问题: VasoHealthcare IT的客户类型及整合机会 - Vaso的约100名客户均为医疗相关客户，服务美国的医院和影像中心[42] - 收购的主要目的是服务于Nano-X AI不断增长的客户群的运营和客户基础[42] - 存在交叉销售机会，可向这些机构推广ARC系统、扩展IT服务，部分客户已表示对公司的远程放射服务感兴趣[43] 问题: 2026年3500万美元营收目标的构成和实现路径 - 目标主要基于预订单以及现有业务合作伙伴、零售和销售团队的努力成果[46] - 营收增长将从第一季度开始缓慢启动，并在后续季度逐步提升，预计增长曲线更接近指数型而非线性[46] - Vaso收购将贡献约400万美元营收，其余增长将主要来自有机增长和内部发展[47] - 主要增长动力将来自ARC业务（特别是ARC X的部署）和AI业务，远程放射服务预计保持稳定增长，OEM业务预计从2027年开始显著增长[47][48]

公司财务日程安排 - 公司公布2026年财务报告发布时间表，包括2025年年度营收、2025年年度业绩、2026年各季度营收及上半年业绩等关键日期 [2][3] - 2025年年度营收报告将于2026年2月5日交易结束后发布 [3] - 2025年年度业绩报告将于2026年3月11日交易结束后发布 [3] - 2026年第一季度营收报告将于2026年4月23日交易结束后发布 [3] - 年度股东大会定于2026年5月22日举行 [3] - 2026年第二季度营收报告将于2026年7月23日交易结束后发布 [3] - 2026年上半年业绩报告将于2026年9月15日交易结束后发布 [3] - 2026年第三季度营收报告将于2026年10月22日交易结束后发布 [3] 公司业务与行业地位 - 公司是医疗影像领域对比剂和解决方案的全球专家 [2] - 公司是医疗影像领域的全球领导者，提供全面的医药产品、医疗器械以及诊断和介入成像的数字和AI解决方案 [4] - 公司在对比剂产品领域已有98年的历史，是行业先驱 [4] - 公司在全球拥有超过2,905名员工 [4] 公司财务与研发投入 - 公司2024年营收为8.41亿欧元 [4] - 公司持续将营收的9%投入研发，并在法国和美国设有四个研发中心 [4] 公司基本信息 - 公司股票在巴黎泛欧交易所B板上市，代码为FR0000032526 GBT [2][4]

业绩概览 - 2025年上半年集团营收为3.878亿欧元，按可比汇率计算同比下降5.4%，主要因法国市场活动减少所致 [2][5] - 上半年经调整EBITDA利润率为12.9%，低于去年同期的15.4% [2] - 第二季度营收按可比汇率及同口径计算下降3.9%，较第一季度7.1%的降幅有所收窄 [5] 区域业绩分析 - EMEA地区营收为1.696亿欧元，按可比汇率及同口径计算下降7.7%，但剔除法国后增长6.9% [7] - 美洲地区营收按可比汇率及同口径计算基本持平，销量增长强劲但分销商占比提升带来价格压力 [7] - 亚洲地区营收为9860万欧元，按可比汇率及同口径计算下降7.3%，但第二季度实现1.2%的正增长 [8] 业务板块表现 - 诊断成像业务营收为3.34亿欧元，按可比汇率及同口径计算下降6.8% [8] - 介入成像业务营收为5190万欧元，按可比汇率及同口径计算增长4.6%，主要受益于Lipiodol产品的强劲表现 [9] - MRI部门营收下降1.5%，X光部门营收下降9.7%，主要受法国和韩国市场影响 [12] 盈利能力与现金流 - 上半年EBITDA为4610万欧元，利润率为11.9%，去年同期为6100万欧元和14.6% [10][14] - 营业利润为1500万欧元，净利润为130万欧元，净利润率仅为0.3% [13][15] - 自由现金流为负840万欧元，但较去年同期的负2910万欧元显著改善 [17] - 净债务为3.533亿欧元，较去年同期的3.649亿欧元有所下降 [16] 2025年财务目标调整 - 公司下调2025年全年财务目标，预计营收按可比汇率及同口径计算小幅下降约1% [11][22] - 经调整EBITDA利润率预计介于12%-13%之间，自由现金流预计为小幅负数 [11][22] - 此前目标为营收增长3%-5%，EBITDA利润率超过15%，自由现金流为正数 [22] 管理层行动与展望 - 公司已采取措施保障产品供应、加强销售纪律并优化成本基础 [20] - 管理层对前景保持信心，认为产品组合多元化和在国际市场的领先地位将支持增长恢复 [21] - 新任命的首席执行官将重点推动销售复苏、加速介入成像业务发展并严格管理现金流 [22][23]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度GAAP净亏损1410万美元，2023年同期为1020万美元，增加主要因毛亏损增加120万美元和其他费用增加270万美元，2023年第四季度有一笔300万美元一次性收入 [48] - 2024年第四季度GAAP收入300万美元，毛亏损290万美元；2023年同期收入240万美元，毛亏损170万美元。非GAAP毛亏损30万美元，2023年同期毛利润90万美元，2024年第四季度非GAAP毛亏损率约9%，2023年同期非GAAP毛利润率36% [49] - 2024年第四季度远程放射服务收入280万美元，GAAP毛利润60万美元，2023年同期收入230万美元，GAAP毛利润30万美元，2024年第四季度GAAP毛利润率约21%，2023年同期为14%。非GAAP毛利润110万美元，2023年同期为90万美元，2024年第四季度非GAAP毛利润率约41%，2023年同期为38% [49][50] - 2024年第四季度成像系统销售和部署收入13.6万美元，GAAP毛亏损150万美元，非GAAP毛亏损140万美元；2023年同期收入1.7万美元，GAAP和非GAAP毛亏损4.4万美元 [52] - 2024年第四季度AI解决方案收入8.3万美元，GAAP毛亏损200万美元；2023年同期收入8.4万美元，GAAP毛亏损200万美元。非GAAP毛利润6000美元，2023年同期为2.1万美元 [52] - 2024年第四季度研发净支出540万美元，2023年同期为680万美元，减少140万美元，主要因薪资减少20万美元、股份支付减少50万美元和研发活动相关费用减少70万美元 [52] - 2024年第四季度销售和营销费用90万美元，2023年同期为100万美元；一般和行政费用580万美元，2023年同期为380万美元，增加200万美元主要因法律费用增加170万美元 [53] - 截至2024年12月31日，公司有现金、现金等价物、受限存款和有价证券约8350万美元，银行贷款310万美元，季度末固定资产净值4540万美元 [54] - 截至2024年12月31日，公司约有6380万股流通股，2023年12月31日约为5780万股 [55] - 2024年第四季度，公司根据销售协议发行约500万股普通股，总对价3880万美元，净对价3780万美元。2024年约100万份购买普通股的期权被行使，对价约170万美元，其中已故董事长遗产行使70.6万份期权，对价160万美元 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 远程放射服务收入和毛利润率增加，主要因客户留存、费率提高和工作日班次阅读服务量增加 [51] - 成像系统销售和部署收入增加，主要源于2D系统销售和部署以及美国OEM项目销售 [52] - AI解决方案客户和试点项目总数增加25%，公司正在开发肺部解决方案，预计是首个专为NANUX - R设计的AI应用 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：新增田纳西州商业覆盖，部分多专科诊所每天约进行10次扫描，其中20%为胸部扫描，Nano - XR管道强劲，目标客户达数百家 [19] - 欧洲市场：获得CE认证后，公司已在罗马尼亚和希腊签署新分销协议，并与意大利和西班牙的分销商合作，还有更多分销商在洽谈中 [29][82] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点是加速Nano - XR和AI解决方案在美国的部署，同时进入欧洲市场，扩大全球市场份额 [17][23] - 市场策略包括与渠道合作伙伴合作、教育潜在客户和关键意见领袖、扩大销售和临床支持团队 [17][20][22] - AI商业化方面，公司将继续探索与不同客户类型和行业的合作机会，推广可及的早期诊断和预防性管理 [35] - 与OEM合作伙伴合作，确保Nano - XR系统组件供应，开发多源模块和先进原型 [40][41] - 开展临床试验，为Nano - XR提供更多验证和扩展用例 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为随着人口老龄化和医疗成像需求增加，Nano - XR提供的先进医疗成像解决方案更易获取和负担得起，适合市场需求 [27] - 管理层对2025年持乐观态度，认为这将是公司发展的重要一年，有望实现增长 [108] 其他重要信息 - 2024年12月公司获得FDA一般使用许可，2025年2月NanoX ARC获得CE标志认证 [10] - 公司已提交Nano - X Arc X的FDA许可申请，该系统占地面积更小，部署和使用更便捷 [14] - 公司在2025年欧洲放射学会大会上展示支持Nano - ARC性能的数据 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：美国DME合作伙伴销售模式 - 公司有两种选择，部分将直接进行资本支出销售，由合作伙伴负责安装和销售流程；部分将采用典型的MSIS模式 [63] 问题2：美国市场平台情况及2025年设备安置预期 - 公司销售团队每季度约翻倍，目前有5名销售人员，正在扩展临床支持和教育。早期采用者包括中小型医疗成像中心、骨科诊所、脊椎按摩师和多专科医疗中心，公司也在关注医疗成像连锁机构。渠道合作伙伴将助力扩大覆盖范围 [66][70][72] 问题3：制造地点及过去季度是否有重大变化 - 公司按计划运营，意大利为公司制造管，Varek也开始为公司运送管，韩国的Nanops和瑞士的System制造芯片，公司正在规划在以色列之外建立LOCUS制造工厂 [74] 问题4：第四季度产生13.6万美元系统收入对应的美国部署和运营系统数量 - 公司未提供具体数量，系统处于不同安装阶段，随着2025年推进将提供更多细节 [78] 问题5：欧洲ARK定价及对今明两年毛利率的影响 - 公司预计欧洲大部分销售将采用资本支出销售模式，小部分采用EBSIS模式，未来6个月至2个季度可能开始安装和销售系统 [83] 问题6：2025年各业务板块展望 - 公司不提供指导，但远程放射服务板块符合分析师共识；AI解决方案客户和试点项目数量增加，预计收入可能增长；成像解决方案业务的拐点难以确定，与美国和欧洲市场合作、新设备获批等因素有关 [89][91][95] 问题7：2025年运营费用是否有特殊因素 - 运营费用受以色列谢克尔和韩元汇率波动影响，其他方面与过去两年趋势一致，随着SEC和集体诉讼案结束，G&A费用呈下降趋势 [98][99] 问题8：筹集资金情况及如何用于推动设备安置 - 2024年第四季度公司通过ATM计划筹集约3800万美元（毛额）、3700万美元（净额），资金将用于加速产品商业化，包括成像和AI产品 [104][105] 问题9：现有资产负债表上的现金能维持多久或何时实现现金流为正 - 公司不提供指导，建议参考收益报告自行分析 [110] 问题10：今年是否会继续使用ATM融资工具 - 公司不提供前瞻性行动的指示，决策会谨慎考虑现有股东利益 [113][114]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度GAAP净亏损1410万美元，2023年同期为1020万美元，增加主要因毛亏损增加120万美元和其他费用增加270万美元 [53] - 报告期收入300万美元，GAAP毛亏损290万美元；可比期间收入240万美元，GAAP毛亏损170万美元 [55] - 报告期非GAAP毛亏损30万美元，可比期间非GAAP毛利润90万美元，报告期非GAAP毛亏损率约9%，可比期间非GAAP毛利润率36% [55] - 报告期研发费用净额540万美元，可比期间680万美元，减少140万美元 [56] - 报告期销售和营销费用90万美元，可比期间100万美元；报告期一般和行政费用580万美元，可比期间380万美元，增加200万美元 [57] - 截至2024年12月31日，现金、现金等价物、受限存款和有价证券约8350万美元，银行贷款390万美元 [58] - 截至2024年12月31日，已发行约6380万股，2023年12月31日约5780万股 [59] - 报告期内，公司根据销售协议发行约500万股普通股，总收益3880万美元，净收益3780万美元 [60] - 2024年，约100万份购买普通股的期权被行使，对价约170万美元 [61] 各条业务线数据和关键指标变化 - 远程放射服务报告期收入280万美元，GAAP毛利润60万美元，可比期间收入230万美元，GAAP毛利润30万美元，报告期GAAP毛利润率约21%，可比期间14%；报告期非GAAP毛利润110万美元，可比期间90万美元，报告期非GAAP毛利润率约41%，可比期间38% [55] - 成像系统销售和部署报告期收入13.6万美元，GAAP毛亏损150万美元，非GAAP毛亏损140万美元，可比期间收入1.7万美元，GAAP和非GAAP毛亏损4.4万美元 [56] - AI解决方案报告期收入8.3万美元，GAAP毛亏损200万美元，可比期间收入8.4万美元，GAAP毛亏损200万美元；报告期非GAAP毛利润6000美元，可比期间2.1万美元 [56] - AI客户和试点项目总数增加25% [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场有数十套系统处于运输和部署阶段，新增田纳西州商业覆盖，一家多专科诊所每天约扫描10次，其中20%为胸部扫描 [18][19] - 欧洲市场获得CE认证，已在罗马尼亚和希腊签署新分销协议，正与其他国家进行分销协议的高级谈判 [15][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 主要聚焦加速Nanox. ARC和AI解决方案在美国的部署，扩大美国商业团队，开展客户和意见领袖教育工作 [17] - 进入欧洲市场，预计初期主要通过分销商间接销售，销售策略以CapEx模式为主，后期通过服务合同和Nanox. CLOUD连接性增加收入 [29][30] - 持续推进AI技术商业化，与新客户合作，探索利用AI技术促进早期诊断和预防管理的机会 [33][38] - 加强与OEM合作伙伴的合作，确保Nanox. ARC系统组件供应，推进技术研发中心工作 [41] - 开展临床活动，为Nanox. ARC提供更多验证和扩展用例 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2025年是AI业务的强劲年份，将是有意义的一年，有望通过欧盟市场渗透、美国市场推进、ARC. X获得FDA批准等实现收入增长 [103][118] - 公司获得的客户积极反馈和独立审查结果为业务发展提供支持，有信心为客户增加价值并改变医疗保健标准 [123][124] 其他重要信息 - 公司在12月获得FDA一般使用许可，2025年2月Nanox. ARC获得CE标志指定 [8] - 公司参加2025年欧洲放射学大会，分享支持Nanox. ARC性能的新数据 [26] 问答环节所有提问和回答 问题1: DME合作伙伴在美国的销售模式 - 公司有两种选择，部分直接进行CapEx销售，部分采用现有典型模式 [66][67] 问题2: 美国市场平台情况及2025年系统安置预期 - 公司每季度销售团队规模翻倍，目前有五名销售人员，正扩展临床支持和教育，预计渠道合作伙伴将产生重大影响 [74][76] - 早期采用者包括中小型医学影像中心、骨科诊所、脊椎按摩师、多专科医疗中心和医学影像连锁店 [77][78] 问题3: 芯片和其他组件制造地点及过去季度的变化 - CI在意大利为公司制造管，Varex也开始为公司运送管，韩国的Nano - X和瑞士的系统都在制造芯片，公司正规划低成本制造设施 [80] 问题4: 产生13.6万美元系统收入的美国部署和运营系统数量 - 公司未提供具体数量，系统处于不同安装阶段，预计渠道合作伙伴将增加价值，2025年将提供更多细节 [85][86][87] 问题5: 欧洲ARC定价及对今年和明年毛利率的影响 - 公司上个月扩展了欧洲团队，参加的展会很成功，已与许多新分销商合作，预计未来半年或一两个季度开始安装和销售系统，主要为CapEx销售 [90][91][92] 问题6: 2025年展望及各业务类别增长预期 - 公司不提供指导，远程放射服务符合分析师共识，AI解决方案客户和试点项目数量增加，预计收入可能增加，成像解决方案的拐点受渠道合作伙伴、新设备批准等因素影响 [100][102][106] 问题7: 2025年运营费用的特殊因素 - 部分劳动力成本和间接费用与以色列谢克尔和韩国货币挂钩，可能受汇率波动影响，其他方面与过去两年情况相似 [110] 问题8: 筹集资金的使用和系统安置的拐点 - 公司筹集约3800万美元（净额3700万美元），用于加速产品商业化，系统安置拐点受欧盟市场渗透、美国市场推进、ARC. X获批等因素影响 [116][117][118] 问题9: 现有现金的持续时间和现金流转正时间 - 公司不提供指导，建议参考收益报告自行分析 [122] 问题10: 今年是否继续使用ATM设施 - 公司不提供前瞻性行动的指示，决策会谨慎考虑现有股东利益 [126][128]