政策导向与治理框架 - "反内卷"政策旨在通过制度完善推动企业从低效竞争转向科技、质量、品牌的高质量竞争[3] - 最新政治局会议删除"低价"表述，强调中长期制度变革而非短期行政干预[8] - 《价格法》修订扩大不正当价格行为认定范围，预计将出现处罚案例震慑市场[10][12] 产业升级路径 - 多晶硅行业推进修订单位产品综合能耗标准，倒逼落后产能退出[13] - 硅料龙头企业拟通过基金收购同业产能，行业集中度提升趋势明显[14] - 国资委推动国企重组整合，预计国有兼并民营案例将增加[14] 地方政府行为转变 - 地方政府竞争转向营商环境、人才基础和既有产业强化[18][20] - "资本招商"模式兴起，杭州科创基金与创新基金形成投资联动案例[21] - 个人限售股纳税地点调整等政策遏制地方政府违规奖补行为[17] 风险提示 - 出口增速下滑可能限制产能治理政策空间[22] - 信贷政策若超预期收紧或加剧市场收缩效应[22]