市场表现 - 市场窄幅震荡，微盘股指数收涨超2%，两市逾3500股飘红，成交额小幅缩量 [1] - 沪指跌0.05%报3286.65点，深成指跌0.05%报9849.80点，创业板指下跌0.13%报1931.94点 [2] - 两市上涨3557家，下跌1674家，184家涨幅持平，76股涨停，62股跌停 [2] 行业板块表现 - 芯片股震荡走高，800亿龙头兆易创新尾盘涨停 [1] - 汽车产业链拉升，零部件方向领涨，精进电动20%涨停 [1] - 化工板块走强，农药、分散染料方向领涨，红墙股份走出9天6板 [1] - 人形机器人板块走高，方正电机等多股涨停 [1] - 算力产业链延续反弹，鸿博股份走出3连板 [1] - 医药、消费电子等板块涨幅居前 [1] - 电力股回调，保险、银行等大金融板块弱势，白酒、港口等板块跌幅居前 [1] 资金动向 - 主力资金重点抢筹汽车零部件、通用设备、黑色家电等板块 [3] - 主力净流入居前的个股包括利欧股份、四川长虹、博创科技 [3] 政策与行业动态 - 特朗普政府拟减轻对国内生产的汽车外国零部件征收的部分关税，减少汽车关税的影响 [1] - 国家发展改革委下达今年第二批810亿元超长期特别国债资金，支持消费品以旧换新 [5] - 商务部表示中美民航领域合作受关税冲击，呼吁美方为企业创造稳定环境 [6] 机构观点 - 东方证券认为市场处于震荡上行阶段，短期关注政策催化与一季度业绩确定性板块如银行、电力、汽车，中期关注泛科技 [1][8] - 华泰证券预计节前市场维持震荡，建议聚焦业绩披露后基本面线索，中期维持红利、内需、自主可控组合 [7] 港股动态 - 港交所与香港证监会就"中概股回流意向"与部分企业接触，拟提供上市指引与协助 [4] - 香港证监会和港交所推进上市制度检讨，优化双重主要上市及第二上市门槛 [4]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 2025Q1盈利持续改善，关注旺季催化营收/盈利增速向上，维持“买入”评级，预计2025 - 2027年归母净利润为25.46/28.44/31.51亿元，对应EPS为1.95/2.18/2.41元，当前股价对应PE为12.7/11.4/10.3倍，内销以旧换新政策持续，关注国内外旺季以及新品催化带动后续营收以及盈利增速提升[7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 报告日期为2025年4月26日，当前股价23.30元，一年最高最低为29.24/14.28元，总市值304.06亿元，流通市值301.76亿元，总股本13.05亿股，流通股本12.95亿股，近3个月换手率65.52%[1][3] 营收与盈利情况 - 2025Q1公司营收133.75亿元（同比+5.31%），归母净利润5.54亿元（+18.61%），扣非归母净利润4.52亿元（+19.52%），受益于以旧换新政策拉动中高端产品增长，内销延续较好增长态势[7] 业务市场表现 - 预计2025Q1智慧显示业务境内收入同比双位数增长，境外收入维持平稳，境内外均价在结构升级背景下均有所提升；内销受行业增速放缓影响增速预计较2024Q4有所放缓，但国补加持下高端化持续，2025Q1 MiniLED/75寸/85寸电视销量份额分别达24%/24%/10%，较2024Q1显著提升；外销预计2025Q1欧洲/中东非/亚太等市场维持较好增长，美国受沃尔玛渠道竞争影响预计下滑；看好内销在国补支持下营收/盈利双增以及外销渠道深化+赛事营销驱动规模稳步增长[8] 毛利率与费用情况 - 2025Q1公司毛利率15.93%（同口径下同比+0.60pct），预计智慧显示终端毛利率同比提升1pct左右，内销/外销毛利率均提升；期间费用率12.57%（同口径下同比+0.97pct），其中销售/管理/研发/财务费用率分别为6.46%/1.94%/4.17%/0.01%，同比分别+0.84/+0.28/+0.03/-0.18pct，毛销差9.47%（-0.24pct），主要系单季度品牌营销+新品发布+渠道拓展等费用前置；综合影响下2025Q1公司归母净利率4.14%（+0.46pct），投资收益/公允价值变动收益/信用减值损失占收入比重同比分别+0.1/+0.27/+0.31pct，增厚当期利润[9] 财务预测摘要 - 预计2025 - 2027年营业收入分别为644.65亿、703.99亿、767.70亿元，YOY分别为10.1%、9.2%、9.0%；归母净利润分别为25.46亿、28.44亿、31.51亿元，YOY分别为13.3%、11.7%、10.8%；毛利率分别为15.9%、16.1%、16.2%；净利率分别为3.9%、4.0%、4.1%；ROE分别为10.4%、10.5%、10.5%；EPS分别为1.95、2.18、2.41元；P/E分别为12.7、11.4、10.3倍；P/B分别为1.5、1.3、1.2倍[10]

公司财务业绩 - 金三江2024年营业收入3.86亿元同比增长30.96% 净利润5337.9万元同比增长52.54% 基本每股收益0.23元/股 拟每10股派发现金红利1.70元[1] - 中旗股份2024年营业收入24.22亿元同比增长1.35% 净利润1172.1万元同比下降93.88% 基本每股收益0.03元/股 拟每10股派发现金红利0.5元[1] - 西子洁能2024年营业收入64.37亿元同比下降20.33% 净利润4.40亿元同比增长705.74% 基本每股收益0.60元/股 拟每10股派发现金红利2元[3] - 神思电子2024年营业收入9.12亿元同比增长119.86% 净利润1630万元同比增长123.51% 基本每股收益0.08元/股[4] - 永安林业2024年营业收入3.23亿元同比下降53.39% 净亏损8503.84万元 基本每股收益亏损0.25元/股[6] - 扬杰科技2024年营业收入60.33亿元同比增长11.53% 净利润10.02亿元同比增长8.50% 基本每股收益1.85元 拟每10股派发现金红利4元[8] - 雅艺科技2024年营业收入2.96亿元同比增长87.22% 净利润1117万元同比下降40.49% 基本每股收益0.16元/股 拟每10股派发现金红利5元并以资本公积金每10股转增3股[10] - 小崧股份2024年营业收入15.29亿元同比下降4.70% 净亏损2.25亿元 基本每股收益亏损0.7063元/股[11] - 皖通高速2024年营业收入70.92亿元同比增长6.94% 净利润16.69亿元同比增长0.55% 基本每股收益1.0063元/股 拟每10股派发现金股息6.04元[13] - 海信视像2024年营业收入585.30亿元同比增长9.17% 净利润22.46亿元同比增长7.17% 基本每股收益1.716元/股 拟每10股派发现金红利8.80元[14] - 恒瑞医药2024年营业收入279.85亿元同比增长22.63% 净利润63.37亿元同比增长47.28% 基本每股收益1元/股 拟每10股派发现金股利2.00元[15] - 青岛啤酒2024年营业收入321.38亿元同比下降5.30% 净利润43.45亿元同比增长1.81% 基本每股收益3.191元/股 拟每股派发现金股利2.20元[17] - 爱柯迪2024年营业收入67.46亿元同比增长13.24% 净利润9.4亿元同比增长2.86% 基本每股收益0.98元/股 拟每10股派发现金股利3.00元[17] - 四方股份2024年营业收入69.51亿元同比增长20.86% 净利润7.16亿元同比增长14.09% 基本每股收益0.87元/股 拟每10股派发现金红利7.2元[18] - 中国石油2024年营业收入2.94万亿元同比下降2.5% 净利润1646.84亿元同比增长2.0% 基本每股收益0.90元/股 拟每股派发现金股息0.25元[19] - 新亚强2024年营业收入7.21亿元同比增长6.71% 净利润1.14亿元同比下降7.36% 基本每股收益0.36元/股 拟每股派发现金红利0.40元[19] 公司业务与行业 - 金三江主营业务为沉淀法二氧化硅的研发、生产和销售 所属基础化工-化学制品-其他化学制品行业[1] - 中旗股份主营业务为农药产品的研发、生产和销售 所属基础化工-农化制品-农药行业[1][2][3] - 西子洁能主营业务为余热锅炉、清洁环保能源发电装备等产品的咨询、研发、生产、销售、安装及工程总承包 所属电力设备-其他电源设备-火电设备行业[3] - 神思电子主营业务为智慧城市、智慧能源、智慧医疗及身份认证 所属计算机-计算机设备-其他计算机设备行业[4][5][6] - 永安林业主营业务为森林经营和人造板制造与营销 所属农林牧渔-林业-林业行业[6][7][8] - 扬杰科技主营业务为功率半导体硅片、芯片及器件设计、制造、封装测试研发、生产、销售 所属电子-半导体-分立器件行业[8][9][10] - 雅艺科技主营业务为户外火盆、气炉等户外休闲家具的研发、设计、生产和销售 所属轻工制造-家居用品-其他家居用品行业[10] - 小崧股份主营业务为家电业务、电子烟业务、工程施工业 所属家用电器-照明设备-照明设备行业[11][12][13] - 皖通高速主营业务为投资、建设、运营及管理安徽省境内的部分收费公路 所属交通运输-铁路公路-高速公路行业[13] - 海信视像主营业务为智能显示产品的研发、生产、销售及云服务等业务 所属家用电器-黑色家电-彩电行业[14] - 恒瑞医药主营业务为药品的研发、生产和销售 所属医药生物-化学制药-化学制剂行业[15][16][17] - 青岛啤酒主营业务为啤酒制造、销售以及与之相关的业务 所属食品饮料-非白酒-啤酒行业[17] - 爱柯迪主营业务为汽车轻量化解决方案 主要从事汽车用铝合金、锌合金精密压铸件的研发、生产及销售 所属汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统行业[17] - 四方股份主营业务为智能发电、智能电网、智能配电、智慧用电等领域 提供以继电保护、自动化、电力电子等技术为核心的产品、技术咨询及系统解决方案 所属电力设备-电网设备-电网自动化设备行业[18] - 中国石油主营业务为原油及天然气的勘探、开发、生产、输送和销售及新能源业务 原油及石油产品的炼制 基本及衍生化工产品、其他化工产品的生产和销售及新材料业务 炼油产品和非油品的销售以及贸易业务 天然气的输送及销售业务 所属石油石化-炼化及贸易-炼油化工行业[19] - 新亚强主营业务为有机硅精细化学品研发、生产及销售 所属基础化工-化学制品-有机硅行业[19][20] 公司资本运作 - 勤上股份股东瑞众人寿保险计划减持不超过1420.1万股 占公司总股本1% 减持原因为股东自身资金需求[21] - 盈康生命以3.57亿元收购长沙珂信肿瘤医院51%股权 交易完成后长沙珂信将成为控股子公司 此次收购旨在深化公司在医疗服务领域的肿瘤特色布局[21][22] - 恒瑞医药子公司成都盛迪医药的HRS-5965胶囊被纳入拟突破性治疗品种公示名单 该药物为化学药品1类 拟定适应症为原发性IgA肾病[22] - 嘉和美康股东苏州赛富璞鑫医疗健康产业投资中心计划减持不超过206.38万股 占公司总股本1.5% 股东国寿成达健康产业股权投资中心计划减持不超过412.76万股 占公司总股本3% 减持原因为股东自身资金需求及流动性需求[23] - 派林生物与晶泰控股签署战略合作协议 双方将在药品研发及优化、药品生产和质量智能化管理以及蛋白质结构与功能研究等方面展开合作 合作总规模预计约1亿元 合作期限为5年[23][24]