公司概况 - 乐信是一家领先的中国金融科技公司 专注于消费金融服务[1] - 公司主要运营平台为"分期乐" 提供分期贷款产品[1] 业务模式 - 分期乐平台采用分期付款贷款模式运营[1] - 业务模式类似于美国BNPL(先买后付)服务商[1] 行业趋势 - 公司受益于BNPL行业的快速增长趋势[1]

财务数据和关键指标变化 - 支付业务总支付额(TPV)同比增长21%，收入增长16%，净利润增长19% [4] - 市场平台业务GMV增长15%，收入增长25%，净利润增长13% [5] - 金融科技业务交易量增长17%，收入增长21%，净利润增长8% [6] - 电子杂货业务GMV同比增长57%，用户数达110万，交易量增长63% [6][7] - 广告收入增长67% [17] - 土耳其业务Hepsie Berada第二季度GMV增长16%，收入增长23%，EBITDA增长42% [39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 支付业务：交易量增长14%，平均交易金额增长21%，收入增长16% [26][27] - 市场平台业务：电子商务GMV增长22%(不含智能手机增长31%)，移动商务增长9%，旅游业务GMV增长16% [30][31][32] - 金融科技业务：贷款发放量增长17%，平均贷款组合增长33%，存款增长18% [33][34] - 电子杂货业务：已覆盖哈萨克斯坦5个主要城市，计划新增2个配送中心 [7] - 餐厅业务：新推出的扫码支付服务获得高客户满意度 [13][14] - 智能手机业务：受新规影响GMV下降17%，但其他品类如服装(54%)和家居(35%)增长强劲 [29][74][75] 各个市场数据和关键指标变化 - 哈萨克斯坦市场：所有核心业务保持两位数增长 [38] - 土耳其市场：Hepsie Berada业务复苏，第二季度GMV转正增长16% [39] - 中国市场：通过Alipay合作拓展跨境支付能力 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 垂直领域战略：针对电子杂货、旅游、餐厅等特定垂直领域开发定制化解决方案 [50][51] - 支付网络开放：KaspiQR已接入5家银行，交易量增长128% [10][11] - 技术创新：推出智能手机验证服务应对新规，开发餐厅扫码支付等新功能 [20][21][13] - 土耳其扩张：银行牌照收购按计划推进，预计下半年完成 [41][88] - 资本配置：2025年重点投资土耳其业务，2026年恢复股东回报 [43][82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 高利率环境下仍实现强劲增长，预计利率下降将进一步提升金融科技盈利能力 [9][37][78] - 智能手机销售下滑是暂时性影响，其他品类增长显示电商市场仍有巨大潜力 [19][21][72] - 土耳其业务改善明显，银行牌照将开启新增长阶段 [40][89] - 国内旅游业务推出后实现10倍增长，看好哈萨克斯坦旅游业发展前景 [24] 其他重要信息 - 新推出的高利率定期存款产品增长迅猛，金额增长207%，客户数增长263% [8][9] - 计划2026年恢复资本回报，可能包括股息和股票回购 [43][82] - 风险指标保持稳定，不良贷款率略有上升但仍在可控范围 [35][36] 问答环节所有的提问和回答 关于土耳其业务发展 - 公司优先提升现有电商和支付服务质量，金融科技创新将在银行牌照获批后推进 [46][47][48] - 土耳其银行牌照将提供全面金融服务能力，与现有业务形成协同 [87][88][89] 关于哈萨克斯坦增长机会 - 市场渗透率仍低，服装等品类60%增长显示潜力，餐厅业务瞄准10亿美元级市场 [50][51][52] - 垂直领域战略将持续，先提供基础服务再叠加增值功能 [53][54][55] 关于金融科技业务 - 存款成本已基本反映加息影响，预计维持在100基点左右增幅 [63][64] - 资产质量稳定，不良贷款率微升源于汽车贷款占比提高 [35][65] 关于资本回报 - 2025年重点投资土耳其，2026年将平衡投资与股东回报 [82][83] - 股票回购在当前估值水平具有吸引力 [67] 关于智能手机业务 - 新规影响是暂时的，公司已开发验证工具帮助商户和消费者 [72][73][74] - 其他品类强劲增长证明电商基本面健康 [75] 关于利润率 - 金融科技业务收入增长抵消了部分资金成本上升影响 [94][95] - 高利率环境下优先获取优质客户，为未来利率下降做准备 [77][78]

财务数据和关键指标变化 - 支付业务总支付额(TPV)同比增长21%，收入增长16%，净利润增长19% [4] - 市场平台业务GMV增长15%，收入增长25%，净利润增长13% [5] - 金融科技业务交易量增长17%，收入增长21%，净利润增长8% [6] - 消费者业务每月交易次数达75次，收入增长20%，净利润增长14% [6] - 电子杂货业务GMV同比增长57%，消费者数量达110万，交易量增长63% [6][7] - 广告收入在第二季度增长67% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 支付业务 - 交易量同比增长14%，票面金额增长21% [26] - 三大核心产品(CASB pay、B2B、账单支付)均贡献增长 [27] - 由于QR支付占比提升，费率有所稀释 [27] 市场平台业务 - 整体交易量增长35%，GMV增长15% [29] - 智能手机销售同比下降17%，影响GMV增长 [30] - 电子商务GMV增长22%，剔除智能手机后增长31% [31] - 移动商务(M-commerce)增长稳定，线下商户向线上迁移 [32] - 旅游业务GMV增长16%，国际旅游套餐推动费率提升 [33] 金融科技业务 - 贷款发放量增长17%，平均贷款组合增长33% [34] - 存款余额增长18%，新存款产品表现亮眼 [35] - 风险成本稳定在0.6%，不良贷款率略有上升 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 哈萨克斯坦市场整体表现稳健，各业务线保持增长 [38] - 土耳其市场Hepsiburada第二季度表现改善，交易量增长7%，GMV增长16% [40] - Hepsiburada收入增长23%，EBITDA增长42% [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取垂直领域战略，重点发展电子杂货、旅游、餐饮等高潜力领域 [7][13][22] - 推出新存款产品，吸引储蓄用户，存款金额增长207%，客户数增长263% [8][9] - 扩大KaspiQR支付网络，支持更多银行和支付宝跨境支付 [10][11] - 进入餐饮行业，推出扫码支付和打赏功能，提升商户效率 [13][14] - 推出广告工具，帮助商户进行促销和跟踪效果 [15][16] - 在土耳其市场，优先提升现有服务质量，再推出创新产品 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管利率环境高企，公司业务仍保持强劲增长 [4] - 智能手机销售受新规影响是暂时的，其他品类增长强劲 [18][20] - 看好哈萨克斯坦国内旅游市场潜力，推出国内旅游套餐 [22][24] - 预计利率下降后金融科技业务盈利能力将显著改善 [38][82] - 土耳其市场投资是长期战略，银行牌照收购按计划进行 [42][93] 其他重要信息 - 电子杂货业务已扩展至哈萨克斯坦五大城市，计划新增物流中心 [7] - 智能手机注册新规影响销售，公司推出验证工具帮助商户和消费者 [20][21] - 公司计划2026年恢复股东回报，可能包括股息和股票回购 [45][86] 问答环节所有的提问和回答 问题1: Hepsiburada产品改进计划 - 优先提升现有服务质量，确保用户满意度，再推出创新产品 [49][50] - 金融科技产品将在获得银行牌照后推出 [51] 问题2: 哈萨克斯坦增长机会和餐饮业务发展 - 市场渗透率仍低，垂直领域如服装、美容等增长强劲 [52] - 餐饮业务刚起步，先提供基础支付功能，再扩展增值服务 [55][58] 问题3: 金融科技资金成本和资产质量 - 存款成本已上升约70个基点，预计全年维持该水平 [65] - 资产质量稳定，不良贷款率小幅上升但可控 [66] 问题4: 资本回报和土耳其投资规模 - 2026年将平衡投资和股东回报，股票回购可能性大 [70][86] - 土耳其投资重点是银行牌照，其他投资规模未具体说明 [68] 问题5: 智能手机销售影响和市场平台增长 - 智能手机需求仍在，公司提供工具帮助克服注册障碍 [75][77] - 其他品类如服装、家居等增长强劲，显示平台潜力 [78] 问题6: 金融科技盈利前景 - 高利率环境下优先获取储蓄用户，利率下降后盈利将改善 [81][82] 问题7: 股息恢复时间和金融科技利润增长 - 2026年恢复股东回报，具体形式未定 [96] - 金融科技利润增长主要来自交易量提升 [98] 问题8: 土耳其银行牌照竞争优势 - 牌照将支持全面金融服务，公司计划推出创新产品 [91][93] - 投资重点包括合规和风险管理能力建设 [93]

公司战略举措 - 成立新子公司QUBEE HIVE HOLDINGS INC 专注于构建下一代Web3金融基础设施并加速全球金融科技战略[1] - 通过尼维斯MSB牌照申请建立合规基石 支持旗舰平台YAHBEE Wallet的国际支付业务[2][3] - 以多司法辖区合规运营为目标 推动区块链支付与传统银行系统整合[4][5] 市场机遇分析 - 跨境支付市场2024年规模达2125.5亿美元 预计2030年增长至3207.3亿美元 年复合增长率7.1%[5] - Web3金融服务市场2024年规模65.1亿美元 预计2034年将达3178.3亿美元 年复合增长率47.5%[5] - 两大市场融合形成数千亿美元级机会 公司以合规优先的Web3基础设施定位捕捉增长红利[5] 业务架构与能力 - QUBEE HIVE作为专业金融科技基础设施部门 提供跨境支付 法币兑换 合作伙伴补偿等解决方案[4][6] - 母公司Full Alliance Group为多元化控股公司 业务涵盖区块链基础设施 健康产品及电子商务领域[7] - 通过子公司Qubitera Holdings开发Quant Block Chain区块链 并推出跨链钱包应用YAHBEE[8][9]

融资协议 - DigiAsia Corp与CXI Valley II LLC达成200万美元可转换票据融资协议[1] - 证券购买协议于2025年7月13日签署 资金预计8月初到位[2] - 票据可根据公司向SEC提交的6-K表格条款转换为普通股[2] 资金用途 - 融资净收益将用于一般公司用途以支持战略增长计划[3] - 资金将增强公司流动性并为推进业务目标提供灵活性[4] 战略意义 - 融资将加强嵌入式金融和数字支付基础设施建设[8] - 支持扩大面向企业和零售合作伙伴的API驱动产品能力[8] - 推动受监管金融服务领域的持续市场发展计划[8] 公司业务 - DigiAsia Corp是纳斯达克上市金融科技服务平台(FAAS)[5] - 提供嵌入式金融API 人工智能驱动支付 数字银行和区块链兼容金融基础设施[5] - 业务覆盖新兴市场 帮助企业 金融科技公司和数字平台嵌入受监管的金融服务[5]

核心财务表现 - 2025年第二季度收入同比增长20% 净收入同比增长14% 上半年收入与净收入分别增长20%和15% [4] - 支付业务第二季度总支付额(TPV)增长21% 交易量增长14% 上半年TPV与交易量分别增长22%和15% [4] - 支付业务第二季度收入与净收入分别增长16%和19% 上半年分别增长16%和20% [4] - 市场平台第二季度购买量增长35% 上半年增长36% [4] - 市场平台第二季度收入增长25% 显著高于15%的商品交易总额(GMV)增速 上半年收入与GMV分别增长29%和17% [4] - 金融科技平台第二季度和上半年交易额(TFV)均增长17% [4] - 金融科技第二季度收入增长21% 上半年增长19% [4] - 金融科技净收入第二季度和上半年均增长8% [4] 业务板块进展 - 电子杂货业务GMV在第二季度增长57% 目前已覆盖5个城市并计划继续扩张 [4] - 广告业务上半年收入同比增长91% 新增广告工具 [4] - Kaspi旅行业务因Kaspi Tours成功 第二季度和上半年佣金率分别提升50和60个基点 [4] - 推出哈萨克斯坦国内度假产品 预计将维持旅行GMV强劲表现 [4] - Kaspi Pay QR与多家本地银行、AliPay+及其全球合作伙伴完成整合 扩大可触达市场 [4] - 推出Kaspi餐厅 垂直领域支付工具为商户创造价值 [4] - 存款流入在2025年第二季度持续改善 将支持未来交易增长 [4] 国际业务与战略 - 持有Hepsiburada 66.35%股权 7月完成5.269亿美元最终付款 [4] - Hepsiburada在2025年第二季度收入动能改善 此前3月遭遇全国零售中断 [4] - Hepsiburada第二季度EBITDA利润率同比增长42% 上半年同比下降10% [4] - 预计2025年下半年完成对Rabobank A.Ş的收购 [4] - 获得银行牌照后将推出一系列金融服务 为土耳其市场增长奠定基础 [4] 运营指标与展望 - 每月活跃消费者交易次数达75次 客户参与度保持强劲 [4] - 支付业务运营杠杆效应持续 利润增速持续超过收入增速 [4] - 信贷质量趋势健康稳定 风险成本同比持平 [4] - 维持2025年全年净收入增长约15%的指引（不含土耳其业务） [4][10] - 2026年计划在股东资本回报与长期增长投资间保持平衡 [4][10]

公司业绩表现 - 第二季度贷款发放额达23.91亿美元 环比增长20.2% 同比增长31.9% [8] - 营收2.484亿美元 环比增长14.1% 同比增长32.7% [8] - 摊薄每股收益0.33美元 环比增长230% 同比增长153.8% [8] - 有形普通股回报率达11.8% 较上季度3.7%提升218.9% [8] 战略转型成效 - 在经济下行期主动收缩高风险营销渠道 聚焦现有客户和重复客户 [5] - 通过收购Radius银行获得资产负债表和存款基础 增强贷款持有能力 [3] - 严格控制信贷质量和成本 放弃短期增长换取长期信用表现 [4][5] 合作伙伴关系 - 与资产管理巨头Blue Owl达成34亿美元结构化贷款证书两年期销售协议 [12] - 与全球最大资管公司贝莱德完成首笔贷款证书交易 [12] - 第三方贷款买家大规模回归平台 推动业务量增长 [9][11] 市场机遇 - 美国循环消费者债务规模达1.3万亿美元 公司服务组合仅125亿美元 市场份额不足1% [18] - 重新开启直邮等高成本营销渠道 但尚未完全优化 [16] - 营销费用增长15%的同时 效率比率从66.1%降至62.3% [17] 估值水平 - 股价较2021年高点仍低65% [19] - 市净率仅1.27倍 [19] - 单笔贷款股权回报率达25%-30% 支撑ROTCE持续提升 [20]

公司业务特征 - eToro不是增长型公司 但这一特征具有吸引力[1] - 公司经历起伏波动后已实现盈利[1] 投资策略分析 - 投资组合采用Delta中性策略 通过多空头寸同时持有从市场波动中获利[1] - 专业运用期权工具进行交易进出[1] - 主要寻找小型公司的市场机会 同时也会关注中型公司领域[1] 持仓披露 - 分析师通过股票所有权、期权或其他衍生品持有eToro多头仓位[2]

印尼数字经济发展概况 - 印尼作为东南亚人口规模与经济体量最大的国家，数字经济规模2024年达到900亿美元，预计2030年将达到2100亿美元，占东盟国家总和的40% [1] - 2023年印尼数字贸易额达到820亿美元，政府发布《2030年数字经济发展国家战略白皮书》推动数字化转型 [1] - 印尼数字经济保持高速增长，得益于数字基础设施建设、城市中产阶层崛起和数字化进程 [1] 外卖与出行市场竞争格局 - 2024年印尼外卖市场规模突破54亿美元，增长率达18%，是东南亚规模最大且增速最快的市场 [2] - 行业形成Grab与Gojek双寡头垄断格局，竞争已持续10年 [2] - Grab在网约车市场份额50%，外卖市场份额47% [10][11] - Gojek在网约车市场份额42%，外卖市场份额35% [11] - ShopeeFood成为印尼第三大外卖品牌，市场份额18% [11][13] Gojek发展历程与战略 - 2010年成立，最初提供摩托车预订服务，2015年推出应用程序后业务扩展至外卖、快递、零售、金融等领域 [6] - 2024年拥有超过300万在线骑手与司机、530万合作商家，线上订单增长38%，总成交额增长30% [6] - 2021年与Tokopedia合并成立Goto集团，构建数字生态系统 [7] - 金融贷款服务成为主要增长动力，2025年第一季度贷款组合同比增长108%至5.7万亿印尼盾 [7] Grab市场扩张策略 - 2012年成立于马来西亚，2014年进入印尼市场，现服务覆盖东南亚8个国家500多座城市 [9] - 2018年收购Uber印尼业务巩固网约车市场地位 [10] - 通过收购本土金融科技公司OVO构建支付生态，2021年持股增至80% [10] - 在出行和外卖领域市场份额领先Gojek [10] 行业竞争趋势 - 头部企业从价格竞争转向生态竞争，打造全链条数字生态系统 [13] - 消费金融成为增长潜力领域，出行领域竞争趋于稳定 [13] - 新进入者ShopeeFood依托Shopee电商平台优势抢占外卖市场份额 [13] - 印尼数字经济仍主要集中在大城市，小城市发展空间较大 [14]

公司动态 - 公司将于2025年8月4日美国东部时间下午1:30在X平台举办主题为"2025年7月业务回顾与AMA"的直播活动，回顾7月业务进展、关键里程碑及战略举措，并设有互动问答环节[1] - 活动将通过公司官方X账号直播，结束后提供录音回放，链接为https://x.com/i/spaces/1kvJpyygwkwxE[2] - 公司声明活动中不会披露任何重大非公开信息[2] 业务模式与战略 - 公司采用国库政策，将主要储备资产配置于Solana(SOL)，为投资者提供SOL的直接经济敞口，同时参与Solana生态建设[3] - 除持有和质押SOL外，公司运营自有验证节点基础设施，通过委托质押产生质押奖励和费用，并探索DeFi领域创新机会[3] - 公司是AI驱动的在线平台，为多户型和商业地产专业人士提供数据、SaaS订阅及增值服务，连接日益复杂的商业地产生态系统[4] 客户与市场规模 - 公司年服务超100万网络用户，包括申请年度债务融资达数十亿美元的地产所有者/开发商、专业服务提供商及数千家贷款机构[5] - 客户覆盖全美超10%的银行、信用合作社、REITs、债务基金、房利美/房地美多户型贷款机构、FHA贷款机构、CMBS贷款机构及SBA贷款机构等[5] 财务与运营数据 - 公司软件和数据产品主要采用SaaS订阅模式提供服务[5] 联系方式 - 投资者联系邮箱ir@defidevcorpcom[8] - 媒体联系由Prosek Partners代理，邮箱pro-ddc@prosekcom[8]