财务表现 - 2025年上半年营业收入27.92亿元，同比增长1.16% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.81亿元，同比增长563.15% [1] - 拟每10股派发现金红利1.76元(含税)，不进行公积金转增股本 [1] 业务运营 - 公司聚焦主业，包装油销量同比有较好增长 [1] - 主要原材料综合采购成本下降，产品综合销售毛利率及包装油毛利率同比增长 [1]

食用油进口量价表现 - 2025年5月中国食用油进口数量为68万吨 同比下降1.5% [1] - 同期进口金额达9.16亿美元 同比增长14.6% [1] - 进口金额增速显著高于进口数量增速 显示单位进口成本上升 [1] 数据来源说明 - 数据源自中国海关官方统计 [3] - 智研咨询对数据进行整理分析 [2][3] - 机构专注于产业研究领域 提供深度产业解决方案 [2]

品牌建设与产业链创新 - 鲁花集团以"中国味，鲁花香"为主题，分享了一颗花生背后的全产业链创新故事，展示了从育种到销售的完整产业链布局 [1][3] - 公司2009年联合中科院花生院士团队开展育种攻关，历经8年研发培育出10余个具有高产量、高含油量、高油酸含量的花生新品种，推动我国花生良种第六次更新换代 [3] - 创新实施"良种+优价"推广模式，免费提供种子并以高于市场价20%-30%的价格收购，使种植户亩均增收600-800元，迅速调动农民积极性 [3] 产品创新与市场表现 - 2017年推出采用独创5S压榨工艺的高油酸花生油，油酸含量超75%，多项国际研究证实其具有显著健康价值 [3] - 高油酸花生油已带动超10万农户增收，产品复购率居行业前列 [3] - 山东省工信厅认为鲁花的实践为"好品山东"建设提供了"以技术创新驱动全产业链升级"的范本 [3] 政府支持与行业前景 - 山东省将持续推进"好品山东"品牌体系建设，重点培育一批像鲁花这样的产业链领军企业 [4] - 政府计划让更多"山东好品"走进千家万户，显示对行业龙头企业的政策支持 [4]

食用油产业链概述 - 产业链分为上游农业、中游食用油加工厂商和下游销售渠道三大环节，上游涉及油料作物种植，中游包括压榨、精炼和包装，下游为渠道销售和客户 [1] - 上游农业环节代表公司包括敦煌种业、农发种业、登海种业等，关联度评级在★★★至★★★★之间 [2] - 中游食用油加工厂商代表公司包括金龙鱼、中粮科技、京粮控股等，关联度评级普遍在★★★★至★★★★★ [7] - 下游销售渠道代表公司包括华联控股、中央商场、京东、阿里巴巴等电商平台和餐饮集团，关联度评级均为★★★ [5] 行业经营业绩 - 2024年行业营收普遍下滑，金龙鱼以2388.66亿元营收居首，但同比下滑，苏垦农发、京粮控股营收超百亿元 [8] - 2025年Q1仅深粮控股和金龙鱼实现营收净利双增，净利润同比分别增长42.97%和11.24%，其他公司延续下滑趋势 [9] - 金龙鱼2024年净利润25.02亿元领先行业，道道全、品渥食品净利润增速较快（38.63%、231.40%），西王食品亏损85.22% [8][10] - 截至2025年5月27日，金龙鱼总市值1651.96亿元断层领先，苏垦农发市值134.36亿元，京粮控股市值44.24亿元与其营收规模不匹配 [9][10] 业务表现与产能 - 金龙鱼饲料原料及油脂科技业务产量25460千吨绝对领先，精炼产能5785千吨，道道全、苏垦农发等第二梯队企业产量在160-260千吨 [13][15] - 2024年食用油业务营收中，金龙鱼916.39亿元（占比38.36%）居首但同比下滑10.37%，深粮控股、道道全业务占比超70% [15][16] - 嘉华股份、金健米业业务营收逆势增长24.01%和9.22%，京粮控股业务占比高达91.97% [16] 盈利能力与海外布局 - 毛利率分化显著：西王食品22.86%、苏垦农发20.57%为第一梯队，嘉华股份等15%-18%，金龙鱼、京粮控股不足3% [18] - 海外业务依赖度差异大：西王食品、嘉华股份、索宝蛋白海外营收占比超35%，金龙鱼海外营收66.13亿元（+24.49%）规模最大但占比仅2.77% [20][21] 企业战略规划 - 金龙鱼聚焦大健康产业，研发功能性食品，加强油脂科技领域创新，深化供应链和营销端改革 [22][24] - 京粮控股推进油脂产销分设改革，构建高质量贸易新格局，深耕华北市场 [24] - 苏垦农发推进油脂板块协同发展，严抓固定资产投资 [24] - 金健米业构建全产业链成本优势，强化品牌经营战略 [24] - 西王食品重点强化品牌建设、创新研究和成本控制 [24]

公司股权变动 - 阿达尼集团旗下子公司减持印度最大食用油供应商AWL 10.42%的股权 [1]

阿达尼集团减持AWL股权 - 阿达尼集团旗下子公司减持印度最大食用油供应商AWL 10.42%的股权 [1]

公司市场地位确认 - 晟麦荣获艾媒咨询授予的六项市场地位确认，包括中国牛油果油销量第一、销量领先、第一品牌、领先品牌、领导者品牌和品牌消费者口碑第一 [1][3][4] - 市场地位确认基于艾媒自主研发的CMDAS大数据系统监测及严格的调查，该系统为省部级重大科技专项 [3][4] - 艾媒咨询是全球领先的新经济产业数据挖掘与分析机构，其大数据监测系统覆盖135个国家和地区、10000+行业细分领域，监测3000余项核心商业指标 [4] 健康食用油行业趋势 - 2023年中国植物油消费量高达4096万吨，其中国产植物油为1376万吨，国产油料作物产量达到5947.83万吨 [5] - 72.6%的消费者将"健康减脂"作为食用油首选标准，68.5%注重"营养丰富" [5] - 牛油果油富含单不饱和脂肪酸、维生素E等营养成分，正成为健康饮食的新选择 [5] 公司产品与技术创新 - 晟麦牛油果油产品线涵盖基础款、有机认证和0反式脂肪酸三大品类，提供从250ml便携装到1.5L家庭装的多样化规格，并创新推出精准控量喷雾装 [7] - 原料严选肯尼亚2000米高原当季哈斯牛油果，不饱和脂肪酸含量高达80% [9] - 生产工艺采用物理冷榨技术和多级物理吸附技术，产品烟点提升至220-240℃，能最大程度保留维生素E、甾醇等核心营养成分 [9][11] - 包装运用避光材质配合充氮保鲜技术，有效降低塑化剂析出风险 [11] 公司资质与生产能力 - 公司深耕营养油领域26年，是国家高新技术企业、国家知识产权优势企业，拥有35项核心专利 [12][13] - 2010年取得全球营养油脂行业首个美国膳食增补剂GMP认证，累计获得15项国际权威认证体系认可 [12][13] - 位于辽宁本溪的生产基地面积达70000㎡，配备13条专业生产线、640套先进设备，包含符合制药级标准的10万级净化车间 [15] - 公司成功研发并规模化生产50余种营养植物油产品 [15] 公司全球业务布局 - 2025年，公司月见草油出口量占全球份额的70%，为世界第一大月见草油供应商；琉璃苣油为全球第二大供应商；紫苏籽油占日本市场总量的60%以上，同时是中国亚麻籽油出口量最大的企业 [15] - 公司在乌克兰、俄罗斯、肯尼亚等优质原料产区构建供应网络，并设立欧洲、北美、大连、成都四大营销中心，产品畅销全球40+国家和地区 [17]

行业成本结构 - 食用油生产原材料成本占比极高 西王食品植物食用油原料成本占比74.39% 索宝蛋白 金健米业 嘉华股份食用油业务原材料成本均超92% [1] - 人工成本占比极低 在0.85%至1.51%之间波动 制造费用占比在0.6%至5.9%范围内 [1] - 金健米业直接材料成本占比达95%水平且呈波动上升趋势 包装费用从2019年4.76%降至2024年3.1% 制造费用从1.04%降至0.61% 直接人工在0.55%至0.85%间波动 [2] 价格形成机制 - 食用油价格由供应端成本 制造端增值溢价及消费需求弹性共同作用形成逐级传导机制 [6] - 供应端成本包括油料作物原材料和设备价格 人力价格等 制造端综合供需溢价 研发成本和企业利润形成制造端价格 [6] - 应用市场需求弹性反作用于供应端和制造端 形成价格-需求-价格的传导路径影响市场定价 [6] 产业链价值分布 - 食用油产业链包括油料作物种植 压榨 精炼 包装和渠道销售环节 原油精炼后成为精制油 [6] - 上游油料作物种植毛利率出现分化 葵花籽毛利最高达72.6% 普通作物种植毛利水平一般 [8] - 下游线上销售毛利差异较大 线下实体销售毛利率稳定在16%左右 中游食用油制造企业毛利水平在5%至25%之间 [8]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损1500万元–2500万元，上年同期为盈利4065.17万元，同比由盈转亏 [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计亏损1800万元–3000万元，上年同期为盈利5276.23万元 [1] - 基本每股收益预计亏损0.014元/股–0.025元/股，上年同期为盈利0.0377元/股 [1] 业务表现 - 公司食用油业务和运动营养品业务收入出现下滑 [1] - 线上竞品补贴及经销商调整对业务造成负面影响 [1] - 原材料价格维持高位导致毛利率有所下降 [1] 行业环境 - 食用油和运动营养品行业市场竞争激烈 [1] - 线上渠道价格战加剧行业竞争压力 [1]

品牌营销活动 - 第十一届金龙鱼外婆乡小榨菜籽油菜花节在青海互助土族自治县举办，主题为"寻味外婆乡，传承西北宴"，融合河湟文化、民族美食与匠心工艺 [1][3] - 活动通过千亩油菜花田、土族非遗表演（安召舞、轮子秋）及民族服饰展示，打造沉浸式文化体验 [3] - 公司邀请文旅领导、厨艺大师、渠道伙伴与消费者代表参与，强化品牌溯源叙事 [1] 产品技术特点 - 外婆乡小榨菜籽油采用传统小榨工艺，包括物理压榨、控温炒籽等工序，保留营养与纯香，具有"去腥提味、上色增香"功能 [7] - 产品适配西北菜系烹饪需求，能激发辣椒椒香味并形成复合香气，被厨师视为"秘密武器" [5] - 青海名厨刘金汉使用该产品现场烹制湟源里脊，呈现"鲜、香、辣、脆"风味，引发线上线下观众热议 [5] 战略合作 - 公司与青海百年青稞酒企天佑德达成"美食+美酒"跨界合作，签约"寻味外婆乡，传承西北宴"战略协议 [7] - 双方优势互补：外婆乡小榨菜籽油为中国菜籽油销量第一品牌，天佑德青稞酒以高原青稞与雪山融水酿造，在西北市场有广泛影响力 [7][8] - 合作旨在通过传统工艺与情感共鸣带动当地农业产业发展，推动乡村振兴 [8] 市场推广 - 活动启动"品质监督官"授牌仪式，并邀请抖音、小红书等平台美食达人通过直播/Vlog形式种草，触达千万家庭 [9] - 公司计划在西宁、兰州等西北七城投放超18万瓶体验装，结合中秋、国庆等节日开展美食盛宴 [9] - 品牌定位"中国传统风味菜籽油守护者"，持续拓展西北市场 [10]