核心观点 - 恒力橡塑开发的橡胶噻唑类助剂副产物综合处理工艺实现了高效回收MBT、苯并噻唑和硫黄，综合回收利用率达80%以上，树脂减量化率同样达80%以上，2024年累计处理废弃物8000吨，综合收益约3000万元 [1] - 新工艺解决了传统高温蒸馏法和加水共沸技术的安全、环境风险与水资源浪费问题，实现副产物全组分利用与溶剂循环 [2][3] 工艺技术优势 - 操作简便、成本可控，适合大规模工业生产，可回收副产树脂中夹带的硫黄及MBT、苯并噻唑，含碳树脂可作为防水材料添加物 [1] - 传统高温蒸馏法仅回收20%苯并噻唑并产生80%残渣，且产生剧毒硫化氢气体，而加水共沸技术吨耗水高达30吨，成本高且废水量大 [2] - 新工艺通过固液分离、液碱溶解、中和析出等步骤实现硫黄、MBT、苯并噻唑的分离提纯，溶剂可循环利用 [3] 经济效益与环保效益 - 2024年累计处理废弃物8000吨，综合收益约3000万元，MBT和苯并噻唑可直接用于下游生产 [1][3] - 树脂减量化率超80%，仅余少量含碳树脂，大幅减少废弃物处理成本 [1] - 消除硫化氢气体排放，降低水资源消耗，解决行业长期存在的安全与环境隐患 [2][3]

阳谷转债市场表现 - 5月6日收盘价140元/张 上涨2 49% [1] - 当日成交额5732 58万元 [1] - 转股溢价率10 46% [1] - 信用评级AA- 债券期限6年 [1] - 票面利率逐年递增 第一年0 30%至第六年2 50% [1] - 对应正股阳谷华泰 转股价9 46元 [1] - 转股开始日为2024年2月2日 [1] 公司基本面 - 主营橡胶助剂产品 年产能30万吨 [2] - 产品体系包括六大类 其中防焦剂CTP为工信部单项冠军产品 [2] - 客户涵盖米其林 普利司通 固特异等轮胎行业前十强 [2] - 2025年一季度营收8 623亿元 同比增长3 4% [2] - 归母净利润6258 1万元 同比下降22 95% [2] - 扣非净利润6291 23万元 同比下降10 94% [2] 股东结构 - 股东总数3 062万户 [2] - 人均流通股1 412万股 [2] - 人均持股金额14 66万元 [2] - 筹码集中度较分散 [2] 公司背景 - 成立于1994年 民营股份制企业 [2] - 2010年在深交所创业板上市 [2] - 总部位于山东省阳谷县 [2]