公司动态 - Paisly LLC作为JetBlue旗下全资拥有的旅游子公司和科技驱动的差旅管理服务公司 宣布新增三家豪华邮轮合作伙伴：Azamara、Seabourn和Regent Seven Seas Cruises [1] - 新增的邮轮合作伙伴现已通过JetBlue Vacations向客户开放 使客户能够获得更多高端邮轮选择 [1] - 此举强化了公司为航空合作伙伴提供个性化、与忠诚度计划相连的服务的承诺 [1]

公司业绩与市场反应 - 挪威邮轮控股公司第三季度收入创纪录但未达市场预期 导致股价当日下跌14.5% 今年以来累计下跌25% [1] - 公司第三季度净利润指标（每乘客收益）未达预期 并下调了全年净收益预期 [1] - 公司利润率自2023年底以来扩张了600个基点 并预计未来几年将持续增长 [1] 公司战略与运营表现 - 公司将高端家庭客群作为增长战略重点 第四季度及2024年的入住率预计将高于2023年水平 [1] - 每间船舱入住3至4人（家庭客群）的经济效益优于仅入住2人 尽管儿童付费较低 但整体提升了每间船舱的利润率和盈利能力 [1] - 公司在私人目的地Great Strup K新开设的水上公园是针对家庭客群的趋势之一 [1] 行业趋势与竞争格局 - 邮轮行业普遍出现股价下跌 维京邮轮、皇家加勒比邮轮和嘉年华邮轮当日股价也均显著下跌 [1] - 私人目的地是邮轮行业的普遍趋势 挪威邮轮旗下拥有三个邮轮品牌 Oiana（奢华）和Region（超奢华）均表现优异 [1] - 到2026年 随着新船投入使用 公司将增加7%的运力 [1] 市场需求与投资者预期 - 邮轮市场需求依然强劲 并未出现放缓迹象 [1] - 股价下跌主要源于投资者预期过高 疫情后阶段性的超高净收益水平拉高了投资者的期望 即使创纪录的收入也无法满足 [1] - 旅游市场呈现两极分化 高端旅行客群需求无虞 但注重价值的客群则有所不同 [4] 相关旅游细分市场动态 - 政府停摆导致非必要的政府旅行取消 对酒店业和餐饮业等产生了负面影响 [4] - 拉斯维加斯对2026年的团体业务充满信心 团体业务已被全部预订 [5]

公司核心动态 - OneSpaWorld发布了其第二份年度可持续发展与社会责任报告，强调了公司在环境、社会和治理（ESG）事务上的承诺与透明度 [1][2] - 公司是全球领先的健康与 wellness 服务及产品提供商，业务遍及全球游轮和目的地度假村 [1][7] ESG战略与关键领域 - 公司ESG战略基于五大关键领域：人才、关怀、地球、供应链和诚信 [3][4][5] - 在人才方面，公司拥有来自88个国籍的员工，船务人员保留率超过70% [3] - 在关怀方面，公司通过结构化培训和管理监督，在2024年完成了超过750次现场巡查 [4] - 在地球方面，公司通过限制一次性塑料制品和采用无纸化实践来减少环境足迹 [4] - 在供应链方面，公司与超过90家供应商合作，以确保产品安全与质量 [5] - 在诚信方面，公司强调强有力的公司治理和网络安全实践 [5] 公司业务规模与市场地位 - OneSpaWorld是全球最大的健康与 wellness 服务公司之一，目前在205艘游轮和48个目的地度假村运营 [7] - 公司在国际休闲市场的游轮行业细分领域占据领先市场地位，拥有超过60年的运营经验 [7]

公司业绩与股价表现 - 公司股价自2021年以来上涨约450% 远超嘉年华127%和挪威邮轮49%的涨幅 [2] - 最新财报后股价单日下跌8.5% 因营收不及预期且前瞻指引保守 [3] - 第三季度营收为51.4亿美元 同比增长5.2% 但略低于市场预期的51.7亿美元 [3] - 调整后每股收益为5.75美元 同比增长9.6% 超出市场预期的5.67美元 [3] 财务指引与市场预期 - 公司将2025年全年每股收益指引从14.55-15.55美元上调至15.58-15.63美元 但仍低于市场共识15.68美元 [4] - 2026年每股收益初步指引约为17美元 低于市场共识的18.16美元 引发对盈利增长放缓的担忧 [4] - 分析师指出公司有发布保守预测的历史 若市场条件改善可能带来上行空间 [5] 增长战略与行业地位 - 公司将其长期增长归因于专注于提升客户体验 包括改善餐饮和增加娱乐选项 [6] - 邮轮行业在疫情导致全球旅行停滞五年后复苏 公司已成为业内最强参与者之一 [1] - 分析师认为公司"适度运力增长、适度收益增长和成本执行"的策略正在奏效 关键市场利润率与需求均在扩张 [5]

第三季度财务业绩 - 第三季度调整后每股收益为5.75美元，较去年同期增长11% [1] - 净收益率增长2.4%，主要由所有关键航线的强劲需求推动 [1] - 载客能力增长3%，交付近250万人次假期，同比增长7% [1] - 调整后息税折旧摊销前利润率为44.6%，较去年同期提升60个基点 [19] - 运营现金流为15亿美元 [19] 第四季度及2025年全年展望 - 第四季度载客能力预计同比增长10%，净收益率预计增长2.2%至2.7% [4] - 2025年全年净收益率预计增长3.5%至4%，较1月初始预期提升25个基点 [5] - 全年调整后每股收益预计在15.58美元至15.63美元之间，同比增长32% [5] - 预计全年将交付近60亿美元运营现金流 [6] - 第四季度总营收预计同比增长约13% [4] 战略举措与增长动力 - 计划到2028年将专属陆地目的地组合从2个扩展到8个，包括皇家海滩俱乐部和完美一日墨西哥 [2] - 新推出的Celebrity River游轮产品反响热烈，初始部署几乎立即售罄 [10] - 新船如Star of the Seas和Celebrity XL表现强劲，后者有望成为品牌历史上表现最佳的新船 [12] - 数字渠道表现亮眼，第三季度电子商务访问量和转化率均实现两位数同比增长 [15] - 与Meyer Turku达成长期协议，确认了2028年交付的ICON 5号船订单，并为第七艘ICON级船增加了选项 [14] 需求环境与消费者行为 - 消费者继续优先考虑体验，并在预算中为有意义的假期留出空间 [7] - 约四分之三的消费者计划在未来十二个月内保持或增加假期支出，该水平已连续几个季度保持稳定 [8] - 游轮因其高质量的船上设施服务、包含餐饮娱乐的定价以及一站式游览多地的便利性，提供了优于其他选择的性价比 [9] - 2026年的预订负载因子处于历史范围内的创纪录水平，预订平均每日价格增长处于历史范围的高端 [11] 2026年初步展望 - 2026年载客能力预计增长6%，新船Legend of the Seas将于明年夏季在欧洲推出 [26] - 尽管有包括拿骚海滩俱乐部开业和完美一日墨西哥建设在内的重大举措，预计明年成本增长将非常缓慢 [28] - 预计2026年调整后每股收益将具有17美元的开头数字 [12] - 2026年加勒比海地区运力将占部署的约57%，欧洲航线占14%，阿拉斯加和西海岸占10%，亚太地区占10% [27] 财务状况与资本管理 - 季度末流动性为68亿美元，调整后杠杆率低于3倍 [30] - 第三季度发行了15亿美元投资级无担保票据，票面利率为5.38% [30] - 信用评级获得提升，Fitch将评级上调至BBB，S&P将展望从稳定调整为正面 [31] - 董事会批准将季度股息提高30%至每股1美元，并继续执行股票回购计划 [32] - 自2024年7月以来，已通过股息和股票回购向股东返还了16亿美元资本 [33] 行业竞争地位 - 游轮和休闲旅游继续跑赢更广泛的旅游行业 [2] - 与2019年相比，公司实现了行业领先的31%收益率增长 [5] - 公司目标是抓住不断增长的2万亿美元全球假期市场的更大份额 [13] - 通过创新船只、不断增长的专属目的地组合以及技术人工智能，公司专注于打造领先休闲市场的假期平台 [3]

公司业绩表现 - 第三季度盈利超出市场预期 [1] - 强劲的最后一刻需求推动业绩 [1] - 成本降低对盈利产生积极影响 [1]

2025年第三季度财务业绩 - 第三季度每股收益为5.74美元，调整后每股收益为5.75美元，超出公司预期 [1] - 第三季度净利润为16亿美元，去年同期为11亿美元；调整后净利润为16亿美元，去年同期为14亿美元 [3] - 第三季度总收入为51亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为23亿美元 [3] - 公司将2025年全年调整后每股收益指引上调至15.58美元至15.63美元，相当于同比增长32% [1] 运营指标与需求 - 第三季度运力同比增长2.9%，接待游客250万人次，同比增长7%，入住率高达112% [4] - 总边际收益同比增长3.8%，净收益同比增长2.8%（按固定汇率计算增长2.4%） [4] - 2025年和2026年的预订入住率均处于历史范围内的创纪录水平，2026年预订价格远高于去年同期 [6] - 船上消费和航前购买持续超过往年，约50%的船上收入在航前预订，其中近90%通过数字渠道完成 [6] 成本控制与效率 - 每可用乘客邮轮日总邮轮成本同比增长2.7% [5] - 不包括燃料的每可用乘客邮轮日净邮轮成本同比增长4.8%（按固定汇率计算增长4.3%），但成本增长比公司指引低近200个基点 [5] - 第四季度不包括燃料的每可用乘客邮轮日净邮轮成本预计同比下降6.2%至5.7% [9] 2025年第四季度与全年展望 - 第四季度运力预计同比增长10.3%，主要由新船投入运营推动 [8] - 第四季度净收益预计增长2.6%至3.1%（按固定汇率计算增长2.2%至2.7%） [8] - 第四季度调整后每股收益预计在2.74美元至2.79美元之间 [9] - 2025年全年净收益预计增长3.5%至4.0% [12] 战略扩张与目的地组合 - 公司宣布将于2026年夏季在圣托里尼推出皇家海滩俱乐部，到2028年将陆基目的地组合从2个扩展到8个 [2][13] - 新船如海洋之星号、Celebrity Xcel以及皇家海滩俱乐部天堂岛等投资旨在提升客户体验并扩大度假生态系统 [7] - 公司目标在价值2万亿美元的快速增长度假市场中赢得更多份额 [2] 资本分配与资产负债表 - 第三季度公司根据现有股票回购计划回购约130万股，截至9月30日，当前授权下仍有约3.45亿美元可用于回购 [19] - 董事会批准将季度股息提高33%至每股1.00美元，自2024年7月以来，公司通过股息和股票回购已向股东返还16亿美元资本 [19] - 2025年10月，公司发行了15亿美元2036年到期的5.375%高级无抵押票据，用于为新船交付融资和再融资其他债务 [19] - 截至2025年9月30日，公司流动性头寸为68亿美元 [18] 燃料成本与对冲 - 第三季度燃料价格（扣除对冲后）为每公吨694美元，消耗量为42.8万公吨 [15] - 2025年、2026年、2027年和2028年的预计消耗量分别有68%、60%、47%和26%通过互换合约对冲 [16] - 对冲组合的年均成本 per metric ton 分别约为480美元、474美元、393美元和416美元 [16] 资本支出与运力规划 - 2025年全年资本支出预计约为50亿美元，主要用于新船订单和陆基目的地项目，其中与非新船相关的资本支出约为15亿美元 [21] - 2025年运力变化预计为5.5%，2026年、2027年和2028年预计分别为6%、4%和6% [22]

消费 discretionary 行业投资机会 - 旅游、饮料和视频游戏领域的领先公司展现出强劲势头，为投资者提供卓越回报前景 [1] 嘉年华公司 - 公司去年服务乘客超过1300万人次，需求持续超过运力，导致票价上涨 [3] - 持续报告创纪录的收入和利润，2026年预订情况良好 [3] - 自7月开放的Celebration Key私人岛屿已吸引50万名游客 [3] - 股价自2022年低点上涨270%，基于明年盈利预期的远期市盈率为12倍 [4] Dutch Bros 公司 - 是一家高增长的免下车饮料连锁店，专注于为顾客提供温暖友好的体验 [7] - 公司已有30多年历史，于2021年完成首次公开募股以资助全国扩张 [8] - 目前运营约1000家门店，计划在未来四年内扩展到2029家 [8] - 最近季度收入同比增长28%，交易量和同店销售额均实现稳健增长 [9] Take-Two Interactive 公司 - 公司是价值2000亿美元增长行业中的顶级视频游戏生产商 [10] - 旗下最受欢迎的游戏系列包括《Grand Theft Auto》和《NBA 2K》 [10] - 《Grand Theft Auto》最新版自2013年以来已售出2.15亿份 [10] - 预计于2026年5月26日发布的新作可能推动明年股价上涨 [10]

公司新船交付与命名 - 精致游轮在Chantiers de l'Atlantique船厂接收新船Celebrity Xcel并宣布第六艘Edge系列船命名为Celebrity Xcite [1] - Celebrity Xcite已进行首块钢材切割仪式 预计将于2028年启航 [1][5] - Celebrity Xcel的交付仪式遵循海事传统 包括正式签约仪式、船上旗帜更换仪式及庆祝酒会 [3][4] 船队扩张与战略规划 - Celebrity Xcel将于11月从罗德岱堡开启首航季 提供7晚航线 交替前往巴哈马、墨西哥、开曼群岛及波多黎各 Plata、圣托马斯和圣马丁 [7] - 2026年夏季 Celebrity Xcel将开启欧洲首航季 从巴塞罗那和雅典出发 提供7至11晚的地中海旅程 包括在葡萄牙马德拉群岛的全新过夜停留 [7] - 公司通过Edge系列船队持续重新定义高端邮轮体验 旨在提升客户体验并设定卓越与创新的新标准 [1][2][6] 公司合作与客户参与 - Celebrity Xcel的设计过程通过Xcel Dream Makers项目邀请客户参与 以确保其符合全球度假者的期望 [2] - 新船的建造是精致游轮与Chantiers de l'Atlantique船厂紧密合作的结果 双方对Celebrity Xcite的合作体现了对卓越和创新的共同承诺 [2] - Celebrity Xcel的交付庆祝活动有公司高管、船长及超过1600名船员参加 [3]

奖项荣誉 - 公主邮轮旗下皇家公主号被享有盛誉的世界美食大奖评为2025年世界最佳美食邮轮 [1] - 该奖项由全球美食界、行业专家和消费者投票选出，旨在表彰美食行业的卓越表现，并认可该邮轮公司在整个船队中持续提供卓越餐饮体验和创新美食的承诺 [1] 管理层评价 - 公主邮轮餐饮副总裁Sami Kohen表示，获评世界最佳美食邮轮是一项非凡成就，证明了整个餐饮团队的奉献精神和创造力 [2] - 公司致力于通过其烹饪与葡萄酒合作伙伴关系以及对新鲜、本地化食材的关注，提供令人难忘的用餐时刻，创造卓越的航行回忆 [2] 餐饮设施与服务 - 皇家公主号提供多种特色餐饮场所，包括主打优质熟成牛肉和新鲜海鲜的招牌牛排馆Crown Grill [6] - Sabatini's Italian Trattoria意大利餐厅提供由传奇托斯卡纳酿酒商Frescobaldi启发的更新菜单，并每航次举办一次“托斯卡纳盛宴”多道式品鉴菜单配酒活动 [6] - Chef's Table Lumiere提供由行政主厨打造、包含香槟和开胃菜的奢华多道式晚餐体验 [6] - The Ocean Terrace Seafood海鲜吧提供包括刺身和寿司卷在内的海鲜，并伴有海景 [6] - Caymus Winemaker's Dinner提供主厨精心设计的多道式餐点，完美搭配纳帕谷知名酒庄Caymus Vineyards的葡萄酒 [6] - Alfredo's Pizzeria披萨店由13届世界披萨冠军主厨Tony Gemignani制作手工单人披萨，并被票选为“最佳海上披萨” [6] 航线部署 - 皇家公主号本冬季将从洛杉矶出发，提供一系列加州海岸和墨西哥航线 [3] - 随后将于2026年夏季提供阿拉斯加航次，游客可欣赏壮丽景色、野生动物并品尝当地新鲜风味 [3] 公司背景 - 公主邮轮是世界最具标志性的邮轮品牌，每年为数百万客人提供前往热门目的地的梦想假期 [5] - 公司拥有最大的船队，提供精英的个性化服务，并结合独有的MedallionClass服务 [5] - 公司是嘉年华集团的一部分 [7]