项目运营进展 - 公司于2025年8月29日开始从玻利维亚Apuradita Paca项目运输银矿化材料 [1] - 矿石在波托西的日处理400吨的选矿厂进行代加工 距离约180公里 [1] - 当前存在855吨库存材料待代加工 另有持续开采的新矿化材料补充 [1] 生产规划与目标 - 维持短期月产量预测为1,000至2,000吨含银矿化材料 [2] - 初步活动计划代加工约10,000吨矿化原料 随着新矿化带界定还有上升潜力 [2] 地质发现与资源 - 2025年隧道开发中发现多个高品位含银网状细脉系统 未达原计划采矿区 [3] - 隧道壁槽采样截获10米宽高矿化区间 未包含在现有资源模型中 矿体延伸和形态未知 [3] - 采用 shrinkage stoping 方法开采硫化物矿化材料 两个采场设计尺寸为30米长x20米高x4米宽 [4] - 计划日均开采量50至100吨 计算平均品位为412克/吨银 1.09%铅 0.38%锌 [4] 钻探数据展示 - 公布多个高品位截断样例如PND004:11米真宽度481克/吨银 PND008:16米真宽度507克/吨银 PND023:32米真宽度437克/吨银 PND092:14米真宽度522克/吨银 PND110:11米真宽度715克/吨银 [5] - 完整钻探 assay 结果2015至2025年间已在SEDAR披露 [6] 公司背景与合规 - 技术内容由公司雇员Carlos Zamora监督准备 其为AIPG成员及CPG认证资质人士 [9] - 公司为矿产勘探企业 专注于玻利维亚金银项目 [10]

融资规模与结构 - 私募配售规模因投资者需求强劲从800万加元增至1300万加元 增幅达62.5% [1] - 以每单位0.36加元价格发行36,111,112个单位 每个单位包含1股普通股和1份认股权证 [1][2] - 承销商获超额配售权 可额外购买8,333,334个单位 最多再融资300万加元 [3] 资金用途规划 - 资金将用于推进格雷达卢佩高品位矿井的地下开发与基础设施扩建 [7] - 部分资金用于扩大普洛莫萨锌银铅矿运营规模及加速资源界定钻探 [7] - 其余资金将用于一般营运资本及公司日常经营需求 [7] 证券发行细节 - 单位股及权证行权股可在加拿大境内立即自由交易 境外发行需遵守1933年美国证券法豁免条款 [5] - 非上市发行人融资豁免部分证券将受四个月零一天禁售期限制 [5] - 修订版发行文件可通过SEDAR+及公司官网获取 包含资金使用细节 [4][8] 项目资产概况 - 公司拥有墨西哥萨卡尔帕211平方公里矿区 包含4个地下银矿和1个露天矿 年化白银产量超1350万盎司 [14] - 普洛莫萨矿区为高品位锌矿 位于6公里长矿化构造带 兼有未开发的铜金靶区 [14] - 卡皮雷项目含NI 43-101推断资源量：白银450万盎司、锌4800万磅、铅2100万磅 [14] 交易进程安排 - 预计交易截止日为2025年9月17日 需获得多伦多创业板交易所批准 [9] - 技术信息由符合NI 43-101资格的董事George Gorzynski审核批准 [12]

融资安排 - 公司宣布与Red Cloud Securities Inc 和Research Capital Corporation达成包销协议 以每股0.36加元的价格发行22,222,222个单位 总收益约800万加元[1] - 每个单位包含一股普通股和一份认股权证 权证行权价为0.45加元 有效期24个月[2] - 承销商享有超额配售选择权 可额外购买5,555,556个单位 最多筹集200万加元额外资金[3] 资金用途 - 净收益将用于推进Guadalupe高品位矿的地下开发与基础设施 提升加工厂处理量和生产灵活性[7] - 部分资金将用于扩展Plomosas锌银铅矿的采矿业务和处理能力 加速资源界定钻探以延长矿山寿命[7] - 部分资金将用于一般营运资本和公司用途[7] 发行细节 - 发行文件将通过SEDAR+平台和公司官网公布 投资者应在投资前阅读该文件[8] - 计划于2025年9月17日完成发行 最终需获得多伦多创业板等监管机构批准[9] - 单位股和权证股在加拿大境内可自由交易 境外发行将依据1933年美国证券法豁免注册[5] 公司背景 - IMPACT Silver是墨西哥两家矿山的成功生产商-勘探商 在多伦多创业板(TSXV: IPT)上市[11] - Zacualpan项目拥有100%所有权 包含4个地下银矿和1个露天矿 年产量达13.5百万盎司白银 累计收入超2.98亿美元[14] - Plomosas项目为高品位锌矿 位于北部墨西哥 具有6公里长矿化构造带和未开发的铜金靶区[14]

融资活动 - 公司完成超募非经纪私募配售 发行21,587,713个单位 每股0.28加元 募集资金总额6,044,559.64加元 [1] - 每个单位包含1股普通股和0.5份认股权证 每份完整权证可在3年内以每股0.40加元认购额外普通股 [2] - 配售股份限售期至2025年12月29日 向中介支付总计214,968加元现金佣金及767,743份中介认股权证 [3] 资金用途 - 募集资金将用于矿产项目的勘探和钻探成本以及一般营运资金需求 [4] 项目资产 - 旗舰项目Candelaria矿位于内华达州 拥有100%权益 具备历史浸出垫银再处理潜力及深部高品位银矿化带 [6] - Cherokee项目包含636个矿脉主张权 通过租赁/购买协议获得5个专利主张 存在银-铜-金矿脉系统 走向延伸超11公里 [7] - Silver Phoenix项目为100%权益超高品位原生银矿 位于亚利桑那银矿带 毗邻Globe铜产区 [8]

勘探进展 - 公司在Nanisivik项目完成两个高优先级靶区（Ocean View和Area 14）的地面地球物理勘测 并在地表发现新的块状锌铅硫化物矿化 [1] - 新发现的Area 14矿化带目前测绘范围约300米×30米 具体范围尚待进一步界定 [7] - 勘测工作包括电磁法测绘地下硫化物分布、勘探取样及地质填图 旨在确定钻探靶区以扩大未开采矿化范围 [5] 历史资源潜力 - Nanisivik矿山在1976-2002年间累计开采1790万吨矿石 生产超过2000万盎司白银 平均品位为9%锌、0.72%铅和35克/吨银 [19] - 未开采的块状黄铁矿体总量超过1亿吨 局部含有异常贱金属和银值 [12][19] - 项目存在关键矿物潜力 除锌银外可能含锗和镓 [2] 靶区钻探数据 - Deb靶区（距主矿体3公里）历史钻孔显示高品位矿化：90-51孔1.3米54.9克/吨银+5.74%锌 90-59孔0.7米263克/吨银+34.6%锌 91-19孔0.6米290克/吨银+43%锌 [8] - Ocean View North靶区（距主矿体1.7公里）显著见矿：87-63孔5.3米97.6克/吨银+22.79%锌 90-28孔1.3米116克/吨银+20.3%锌 [9][10] - Area 14靶区（距主矿体1.8公里）历史钻孔数据：A14_85-08孔2.3米280克/吨银+27.43%锌 A14_85-10孔2.3米239.3克/吨银+6.1%锌 86-191孔3米143.3克/吨银+26.16%锌 [11] 项目扩展 - 2024年10月公司新增10个矿权地 总面积7650.4公顷 包括：原矿权区块新增3处（1174.2公顷） Chris Creek靶区2处（1710.4公顷 距Nanisivik东南19公里） Adams Sound/River靶区5处（4765.8公顷 距Nanisivik东南40-55公里） [17] 公司资产概况 - Sunrise Lake项目历史资源量：指示资源量152.2万吨（银262克/吨+锌6%） 推断资源量255.5万吨（银169克/吨+锌4.4%） [21][22] - Clear Lake项目历史资源量：推断资源量776万吨（银22克/吨+锌7.6%） [21][22] - Plata高品位银项目位于育空地区 距Keno Hill矿区165公里 [21]

公司股份合并计划 - 公司宣布按5:1比例进行普通股合并 即每5股合并为1股[1] - 合并后已发行股份数量从242,585,395股减少至约48,517,079股[3] - 合并不会发行零股 持股将四舍五入取整 不会影响股东持股比例[4] 合并预期效益 - 合并将创造有利于保证金交易的股价环境 提升在美国及海外市场的蓝筹潜力[2] - 预计将吸引更多成熟投资者关注 并增加被纳入各类指数及指数基金的机会[2] - 相比同业公司 合并将使公司获得保证金交易资格优势[2] 实施安排 - 已登记股东将收到股权转让书指导换股程序[5] - 通过经纪商或簿记方式持股的股东无需采取任何行动[5] - 合并已获董事会批准 无需股东投票 但仍需多伦多创业板监管批准[5][6] 公司业务概况 - 公司正在推进美国最大的未开发原生银矿项目之一Calico项目[7] - Calico项目拥有可大规模开采的银矿资源 并含有关键矿物重晶石[7] - 公司还持有墨西哥Chihuahua地区Cinco de Mayo项目的期权 该矿床为高品位大规模碳酸盐替代型矿床[7]

白银投资价值 - 白银兼具价值储存和工业应用双重属性 对零售投资者具有吸引力 [1][2] - 白银现货价格年初至今上涨约30% 成为最热门可交易资产之一 [5] 工业需求驱动 - 工业需求占白银总用量的59% 成为主导需求因素 [4] - 白银凭借导电导热特性支撑电子和光伏行业 抗菌特性应用于医疗领域 [3] - 工业消费增长与产能不足导致全球白银供应连续七年无法满足需求 [4] 价格走势分析 - 过去10周白银现货呈现5周上涨5周下跌的平衡格局 整体呈上升趋势 [6] - 条件预测显示未来10周上行目标41.65美元 下行目标38.11美元 [8] - 历史基准预测区间为37.24美元至42.32美元 与条件预测差异较小 [8][9] 白银矿业ETF - Sprott银矿与实物白银ETF(SLVR)专注投资银矿企业和实物白银 [12] - 该ETF至少80%资产跟踪纳斯达克Sprott银矿指数(NSLVR)表现 [13] - 覆盖银矿生产商、开发商、勘探企业及实物金属 实现多元化布局 [13] - 自今年1月推出以来涨幅超过58% 受益于银矿企业业绩提升 [15] 技术形态与风险 - 白银矿业波动性通常高于实物金属 因涉及运营风险而非单纯需求波动 [14] - SLVR可能形成杯柄形态 若成立则预示持续上涨趋势 [17] - 价格上行与成交量下降形成背离 需警惕趋势逆转风险 [17]

融资规模与结构 - 公司非经纪私募融资规模因超额认购从原计划扩大至2149万股单位 每单位价格0.28加元 融资总额达602万加元 [1] - 每个融资单位包含1股普通股和0.5份认股权证 每份完整权证可于发行日起三年内以0.40加元行权价认购普通股 [2] - 融资所涉证券将受四个月零一天转售限制 公司可能支付现金中介费及/或股权认购权证作为中介报酬 [3] 资金用途与审批 - 融资净收益将专项用于矿产项目勘探钻探及一般营运资金需求 [3] - 本次融资方案尚需多伦多创业板交易所最终批准 [3] 项目资产概况 - 公司持有内华达州坎德拉里亚矿山100%权益 该矿为历史生产矿山 具备通过再处理历史浸出垫堆获取近期生产潜力 且存在沿走向带扩大银矿化的高品位深部矿体 [5] - 公司全资拥有的切罗基项目存在银-铜-金多金属矿脉系统 沿走向延伸长度超11公里 [6] - 亚利桑那州银凤凰项目为超高品位天然银矿点 已获钻探许可 毗邻格洛伯铜矿高产区域 [6]

行业背景 - 白银价格年内上涨35%至每盎司38.80美元 接近2011年以来最高水平 黄金价格年内上涨28.5% [2] - 白银需求受工业部门、太阳能产业及电子应用推动保持强劲 白银市场预计2025年将连续第五年出现短缺 [2] - 黄金价格前景受地缘政治紧张、央行购金及能源/医疗/技术领域工业应用扩张支撑 [2] 泛美白银公司(PAAS)基本面 - 在美洲运营12座矿山 截至2024年6月30日拥有4.68亿盎司白银和690万盎司黄金的证实及概略储量 [4][5] - 以21亿美元收购MAG Silver公司44%的Juanicipio项目权益 预计增加5800万盎司白银储量 [5][6] - 第二季度营收同比增长18%至8.12亿美元 调整后每股收益0.43美元同比跃升291% [7] - 经营活动现金流达2.934亿美元创纪录 现金及短期投资11.09亿美元 总流动性18.59亿美元 [8] - 宣布股息增加20%至每股0.12美元 第二季度白银全部维持成本(AISC)为每盎司19.69美元 [8][9] - 当季白银产量510万盎司 黄金产量17.87万盎司 维持2025年2000-2100万盎司白银和73.5-80万盎司黄金产量指引 [10] 赫克拉矿业(HL)基本面 - 美国白银产量占比超45% 运营矿山位于阿拉斯加、爱达荷州和加拿大地区 [14] - 2024年底白银证实及概略储量2.4亿盎司(历史第二高) 黄金储量220万盎司 [15] - 第二季度营收3.04亿美元创纪录(同比增24%) 每股收益0.08美元同比飙升300% [15] - 当季白银产量452万盎司 黄金产量4.5895万盎司 预计2025年白银当量产量3550-3900万盎司 [16] - 经营活动现金流1.618亿美元创纪录 自由现金流1.038亿美元 期末现金约2.98亿美元 [16] - 第二季度白银AISC为每盎司5.19美元 预计2025年AISC(副产品抵扣后)为11-13美元/盎司 [17] 增长战略比较 - 泛美白银通过收购MAG Silver扩大资源基础并降低成本 同时推进巴西Jacobina矿山优化和La Colorada Skarn项目开发 [6][10][12] - 危地马拉Escobal矿山(曾年产2000万盎司)自2017年停产 重启时间未定 [13] - 赫克拉矿业专注于高风险调整回报项目 评估Casa Berardi战略方案 在Keno Hill等地区推进勘探 [18] 财务预测与估值 - 泛美白银2025年每股收益共识预期1.98美元(同比增150.6%) 2026年预期2.38美元 60日内预期上调17.9%-23.3% [19][21] - 赫克拉矿业2025年每股收益共识预期0.27美元(同比增145.5%) 2026年预期0.33美元 60日内预期上调50%-57.14% [20][21] - 泛美白银远期市销率3.38倍(低于行业平均4.28倍) 赫克拉矿业远期市销率4.48倍 [23] - 过去三个月泛美白银股价上涨35.2% 赫克拉矿业股价上涨54.7% [22]

财务表现 - 2025年第二季度收入为980万加元，同比增长27%，相比2024年同期的770万加元有所提升，年初至今收入达到2050万加元 [1] - 2025年第二季度矿山经营收入（摊销和折耗前）为160万加元，相比2024年同期的20万加元亏损显著改善，季度亏损为200万加元，包括50万加元递延税项、110万加元勘探费用以及60万加元摊销和折耗 [1] - 季度末公司持有1030万加元现金及1330万加元营运资金，无长期债务，季度内完成520万加元私募融资，Trafigura Pte Ltd参与其中 [1] 运营情况 - Zacualpan银铅业务年初至今处理69,185吨矿石，同比增长4%，极端天气导致电网停电及道路中断，但吞吐量已恢复 [4] - Guadalupe综合体截至2025年6月30日白银产量为295,131盎司，同比增长2%，铅产量增长15%，黄金产量增长58%至237盎司，白银平均品位为158克/吨，同比下降2% [5] - 2025年前六个月每吨销售收入增长38%至209.84加元，直接成本同比下降2%至138.69加元 [5] - Plomosas锌铅银业务年初至今处理27,747吨矿石，同比增长116%，平均品位为锌8.4%、铅4.6%、银30.0克/吨 [6] - Plomosas销售包括1,744吨铅、397吨锌及17,663盎司银，同比分别增长108%、114%和49% [6] - Plomosas直接成本从2024年的400.70加元/吨降至230.14加元/吨，但开发和钻探成本仍较高 [8] - 第二季度因地质条件不利，生产依赖低品位采场，但每吨收入仅下降1%至216.04加元，新开发有望接入高品位区域 [9] 战略与展望 - 公司通过Plomosas增产及商品价格走强实现收入增长，勘探发现Kena矿脉，预计2025年剩余时间及2026年将继续改善品位、推进开发及勘探活动 [3][10] - 管理层预计行业基本面改善、成本通胀缓和及每吨收入提升将支持未来业绩，计划通过积极勘探及战略合作提升股东价值 [11] - 公司拥有Zacualpan银金矿区100%权益，包括4个地下银矿及1个露天矿，Capire项目拟重启以利用商品价格优势 [16] - Plomosas为高品位锌产区，勘探潜力显著，位于世界主要碳酸盐替代矿床带 [16] 其他信息 - 公司修订会计政策，2025年第二季度将110万加元勘探费用化，此前需资本化 [2] - 财务数据以加元为单位，技术信息由合格Person批准 [13][15] - 公司将于2025年8月26日发布财报电话会议记录 [12]