文章核心观点 Shimmick公司获Stockton East Water District价值5100万美元的Bellota堰改造项目合同，项目将助力地区水资源管理和生态恢复 [1] 项目情况 - 项目包括在Mormon Slough建造新的充气Obermeyer闸堰、带圆柱形鱼筛的地表水取水口、带七鳃鳗坡道的垂直槽鱼梯、由多条54英寸管道组成的重力流输送系统等 [2] - 项目位于New Hogan大坝下游约17英里处，是SEWD改善水资源可靠性和加强鱼类栖息地建设长期战略的关键部分，符合地区栖息地保护计划及相关保护濒危物种的州和联邦规定 [3] 公司表态 - 公司CEO表示项目体现基础设施服务人类与环境的特性，公司结合先进输水与生态保护措施，助力加州水资源管理，很荣幸与SEWD合作 [4] 项目进度 - 项目预计2025年在完成最终许可和施工前活动后开工 [4] 公司介绍 - Shimmick公司是提供交钥匙基础设施解决方案的行业领导者，业务覆盖水、能源、气候适应力和可持续交通等关键市场，以技术卓越和协作项目交付方法提供创新基础设施解决方案，有超百年历史，总部位于加州 [5] 联系方式 - 投资者关系联系邮箱为IR@shimmick.com，电话为1 - 949 - 704 - 2350 [6] - 媒体联系人是Tonya Sandman，邮箱为tonya.sandman@shimmick.com [6]

核心观点 - VINCI集团旗下澳大利亚子公司Seymour Whyte获得三份总价值4.31亿欧元(7.73亿澳元)的建筑工程合同 [2] 合同详情 黄金海岸项目 - 项目位于昆士兰州黄金海岸 为昆士兰州交通与主干道部门建造4.4公里长的Coomera Connector Stage 1 South路段 [3] - 工程价值2.29亿欧元(4.1亿澳元) 包括土方工程 硬岩开挖 地面改良活动 三座新桥梁建设(含横跨Nerang河的300米长桥梁) 新立交枢纽和隔音屏障 [3] - 项目将改善Logan City与黄金海岸的连通性 为M1太平洋高速公路提供关键替代路线 缓解交通拥堵并支持人口增长 [3] 莫顿湾项目 - 项目位于昆士兰州莫顿湾市 为莫顿湾市议会升级1.1公里道路并建造212米长抗洪桥梁 [4] - 工程价值4800万欧元(8600万澳元) 2025年开工 2027年完工 [4] - 工程包括挡土墙 新信号灯交叉口 隔音屏障以及升级下水道和供水总管 [4] 悉尼项目 - 项目为悉尼M5高速公路西行升级工程 新南威尔士州交通局授予1.54亿欧元(2.77亿澳元)设计和建造合同 [5] - 工程包括升级1.3公里道路 建造新三车道桥梁 升级Moorebank Avenue与M5高速公路连接处 以及M5高速公路至Hume高速公路的两车道出口车道 [5] - 项目将改善悉尼西南部关键交通门户 为西悉尼经济与住宅增长提供更可靠安全的道路网络 并增强行人与自行车连通性 [5] 财务数据 - 2024年VINCI集团在澳大利亚总收入14亿欧元 其中VINCI Construction贡献12亿欧元 VINCI Energies贡献1.14亿欧元 Cobra IS贡献1.14亿欧元 [6] 公司背景 - VINCI是全球领先的特许经营 能源解决方案和建筑公司 在120多个国家拥有28.5万名员工 [7] - 公司致力于以环境和社会负责任的方式运营 旨在为顾客 股东 员工 合作伙伴和社会创造长期价值 [7]

项目概况 - 比塞大大桥是突尼斯目前最大的在建桥梁项目，总长2070米，主桥最大跨径292.5米，桥面宽25米，含双向4车道及人行边道 [2][2][2] - 项目由欧洲投资银行和非洲发展银行共同出资，签约合同金额约14.2亿元人民币 [2][2] - 项目采用EPC（设计-采购-施工）总承包模式，由四川路桥具体实施 [2][2] 项目进展 - 突尼斯当地时间7月18日10时，南北两岸首根永久桩开钻，标志着工程建设正式迈入主体结构施工阶段 [2][2] - 项目于2024年7月18日开工建设，工期38个月 [2][2] 技术方案 - 项目技术团队编制了高空钢桁架安装、长栈桥、大平台、海中超长桩基等控制工艺方案 [2][2] - 针对跨海特大桥施工的关键技术和难点，采取了浮动围栏控悬浮物、雾炮抑尘等先进措施 [2][2] 社会经济效益 - 比塞大运河此前仅靠一座旧桥通行，且需定时关闭供船只通过，导致交通不畅，制约区域经济发展 [2][2] - 比塞大大桥建成后，将彻底结束旧桥定时关闭造成的交通不便历史，有效解决当地居民出行难题 [2][2] 环保措施 - 项目团队在规划区开展了为期3个月的水陆空综合生态基线调查，精准识别生态环境本底与生物多样性特征 [2][2] - 建设过程中采取环保措施，最大限度降低施工对环境的影响 [2][2]

业绩总结 - 2025年二季度基建中标65个，金额3128390万元，累计中标100个，金额6173954万元，同比增25.88%[1] - 二季度房建中标25个，金额619161万元，累计中标46个，金额1041174万元，同比增4.34%[1] - 二季度其他中标51个，金额8388万元，累计中标72个，金额8916万元，同比减4.37%[1] - 二季度合计中标141个，金额3755939万元，累计中标218个，金额7224044万元，同比增22.20%[1] 其他新策略 - 公司目前无已签订尚未执行的重大项目[3]

业绩总结 - 2025年二季度基建中标65个，金额3128390万元，累计100个，金额6173954万元，同比增25.88%[1] - 二季度房建中标25个，金额619161万元，累计46个，金额1041174万元，同比增4.34%[1] - 二季度其他中标51个，金额8388万元，累计72个，金额8916万元，同比降4.37%[1] - 二季度合计中标141个，金额3755939万元，累计218个，金额7224044万元，同比增22.20%[1] 其他 - 公司目前无已签订尚未执行的重大项目[3] - 经营指标数据可能与定期报告披露的数据存在差异[3]

项目中标情况 - 公司及所属子公司近日收到多个项目中标通知书 [1] - 安徽建工集团股份有限公司(牵头人)等联合体中标G0323济宁至合肥高速公路凤阳至定远段特许经营项目 项目估算总投资为74 87亿元 工期为1095日历天 收费期限为358个月 [1] - 安徽建工三建集团有限公司(牵头人)等联合体中标合肥一六八中学北校区项目施工-1标段 中标价为5 32亿元 工期为655日历天 [1] - 安徽建工公路桥梁建设集团有限公司(牵头人)等联合体中标宿松路南延及连接线工程项目 中标价为11 37亿元 工期为540日历天 [1] 项目投资规模 - G0323济宁至合肥高速公路凤阳至定远段特许经营项目总投资达74 87亿元 [1] - 合肥一六八中学北校区项目施工-1标段中标价为5 32亿元 [1] - 宿松路南延及连接线工程项目中标价为11 37亿元 [1] 项目工期安排 - G0323济宁至合肥高速公路凤阳至定远段特许经营项目工期为1095日历天 [1] - 合肥一六八中学北校区项目施工-1标段工期为655日历天 [1] - 宿松路南延及连接线工程项目工期为540日历天 [1]

市场表现 - 标普500指数上涨047% 纳斯达克综合指数上涨094% 道琼斯工业平均指数下跌1052点 市场情绪受美越贸易协定提振 [1] - 6月ADP报告显示私营部门就业人数意外减少33万 引发投资者对美国经济潜在挑战的关注 [2] 财务韧性选股策略 - 在宏观经济不确定性下 需重点关注财务基本面强劲的公司 仅依赖销售额和盈利数据不足以判断长期投资价值 [3] - 利息覆盖率(EBIT/利息支出)是评估公司偿债能力的关键指标 高于1表明公司有能力履行利息支付义务 [4][6][7][8] - 利息覆盖率低于10意味着公司可能违约 需结合历史表现判断趋势 [9] 优质标的分析 - Hudbay Minerals(HBM)利息覆盖率优异 过去四季平均盈利超预期50% 当前财年销售和EPS预计增长92%/417% 股价年内上涨147% [5][10][14] - Sterling Infrastructure(STRL)EPS增长预期412% 股价年内飙升963% 过去四季平均盈利超预期115% [5][10][15] - Molina Healthcare(MOH)预计销售/EPS增长84%/79% 尽管股价年内下跌193% [10][15] - Vertiv Holdings(VRT)销售/EPS预计增长188%/249% 股价年内上涨331% [10][16][17] 筛选标准 - 选股需满足利息覆盖率高于行业中位数 股价≥5美元 5年历史EPS增长及未来3-5年EPS预测均超行业中位数 [12] - 日均成交量>10万股 Zacks评级≤2(买入级以上) VGM评分A或B级组合能提供最佳上涨潜力 [13]

公司财务表现 - 2024年销售额和净利润同比分别下降6.2%和14.9%，2025年一季度同比分别下降6.6%和14.5% [1] - 2024年毛利率稳定在9.9%，与2023年的10%基本持平 [1] - 2024年财务成本同比激增70.5%，2025年一季度同比收窄4.3% [1] - 2024年经营性现金流为负310亿元人民币，应收账款同比增加29.6%，有息债务同比增加50.1% [1] - 2025年预计销售额同比增长3%，净利润同比增长6.1% [1][3] 公司运营策略 - 现金分红比例维持在18%，略高于同行水平 [1] - 2025年目标将经营性现金流转为正值，并维持18%的分红比例 [3] - 2024年新订单同比下降7.8%，但2025年预计同比增长2% [3] 行业动态 - 地方政府财政压力导致仅一线和部分强二线城市继续投资基建项目，其他城市暂停地铁项目 [2] - 头部承包商进一步挤压民营承包商市场份额，并积极开拓海外市场 [2] 估值与评级 - 基于4倍2025年预期市盈率，目标价定为6.69港元，隐含23%上行空间，维持买入评级 [1][3]

股价表现 - 公司股价自2025年4月30日财报发布后上涨45.5%，远超同期标普500指数1%的跌幅 [1] - 过去一个月股价加速上涨63.8%，同期标普500仅微涨1% [1] 财务业绩 - 2025财年第一季度每股收益61美分，较上年同期18美分大幅增长 [2] - 净销售额4670万美元，同比增长36.2% [2] - 归属于普通股净利润500万美元，同比激增243% [2] - 毛利润1670万美元（占销售额36%），上年同期为1050万美元（占31%） [2] - 营业利润翻倍至790万美元，显示经营杠杆改善 [2] 区域运营 - 中东和北美地区销量同步增长，推动业绩多元化 [3] - 美洲与MENA地区贡献均衡，共同拉动整体表现 [3] - 销量提升与产品结构优化带动毛利率改善，毛利润增加620万美元 [3] 成本结构 - 行政管理费用增加160万美元至770万美元，主因薪资和专业费用上升 [4] - 销售费用同比持平 [4] - 净利息支出及其他非运营成本基本稳定 [4] 管理层展望 - 季度净收入已达2024财年总收益的55%，预示全年强劲势头 [5] - 对MENA地区开发项目及北美市场份额扩张战略充满信心 [6] - 销售渠道充沛且区域市场活跃，支撑增长预期 [8] 经营驱动因素 - 项目量增长与执行效率提升是业绩主要驱动力 [7] - 产品组合优化与项目管理改进助推利润率提升 [7] 订单储备 - 截至2025年4月30日未完成订单1.311亿美元，同比增长108% [9][10] - 虽较2025年1月末1.381亿美元环比下降，但仍处历史高位 [9]

公司活动安排 - 公司执行副总裁兼首席财务官Paul DiMarco将参加J P Morgan 2025能源、电力、可再生能源与矿业投资者会议的炉边谈话，时间为6月24日东部时间上午10:55 [1] - 会议期间将安排机构投资者与公司高管的一对一会议 [1] 信息获取渠道 - 演讲音频及材料可通过公司官网"投资者"页面链接获取 [2] - 演讲内容将在公司官网提供约30天的回放 [2] 前瞻性声明说明 - 管理层演讲中可能包含关于公司未来业绩、计划及行业趋势的前瞻性声明 [3] - 这些声明仅代表公司在网络直播当日的预期，公司不承诺根据后续事件或信息更新这些预期 [3] 公司业务概况 - 公司是北美领先的基础设施建设企业，业务涵盖工程、建造、安装、维护及升级服务 [5] - 主要业务领域包括：通信、能源、公用事业及其他基础设施，具体涉及输配电服务、无线/有线/光纤网络、客户服务、清洁能源发电、天然气管道基础设施、重土木工程及工业基础设施 [5] - 客户主要集中于上述行业领域 [5] - 公司官网是重要信息发布渠道，定期在"投资者"板块的"活动与演讲"页面更新合同、奖项及相关新闻 [5]