公司成立与基本信息 - 东莞市星亿鞋业有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为100万人民币 [1] 经营范围 - 公司主营业务包括鞋制造、鞋帽批发、皮革销售以及皮革制品销售 [1] - 业务涵盖新材料技术研发、制鞋原辅材料销售 [1] - 涉及设备销售包括皮革、毛皮及其制品加工专用设备销售 [1] - 非居住房地产租赁、塑料制品销售、金属制品销售 [1] - 公司开展货物进出口和技术进出口业务 [1]

新结构经济学理论框架 - 新结构经济学采用新古典经济学的分析方法研究现代经济增长的本质和决定因素 聚焦于要素禀赋结构及其动态变化[4] - 该理论主张发展中国家应基于自身要素禀赋所决定的比较优势选择技术和发展产业 同时通过有为政府改善基础设施降低交易费用[5] - 理论实践表明遵循比较优势的发展路径可使国家在一两代人的时间内实现工业化转型和贫困消除[5] 中非学术交流与能力建设 - 北京大学南南合作与发展学院自2016年成立以来已培养约210位非洲国家高级别官员 学员需结合中国经验研究本国发展问题[6] - 新结构经济学研究院在贝宁 吉布提 埃塞俄比亚等非洲多国开展智库合作 协助识别比较优势产业和改善营商环境[6] - 研究院通过"产业甄别—园区规划—招商引资"体系推动中非产业对接 促进非洲工业化进程和经济结构转型[7] 中非合作项目实践成效 - 2013年以来中国在非洲参与建设超过6000公里铁路 6000公里公路和80多个大型电力设施 包括蒙内铁路等标志性工程[9][10] - 截至2023年底中国对非直接投资存量超400亿美元 过去三年中国企业为当地创造超过110万个就业岗位[10] - 中国企业在埃塞俄比亚投资的华坚鞋厂创造8000多个就业岗位 日产皮鞋15000双 累计创收超2亿美元[7] 融资支持与发展影响 - 研究显示中国对非贷款每增加1%至少贡献0.176%的非洲经济增长 带动基础设施提升0.027%和出口增加0.244%[11] - 中国融资显著提升非洲外资吸引力（增加0.293%） 工业就业（增加0.143%）和入学率（提升0.118个百分点）[11] - 融资重点覆盖交通 能源 通信等领域 通过基础设施建设提高生产率和促进产业培育[11] 中非合作新机遇领域 - 中非共建"一带一路"强调规则标准对接和ESG风险管理 未来合作将重点聚焦可再生能源领域[12] - 鼓励中国企业扩大光伏 风能等绿色产业对非投资 支持非洲能源转型和本地化绿色产品生产[12] - 非洲大陆自贸区建设加速为中国企业提供新的市场机遇 有利于深化科技和电子商务等新兴领域合作[10] 非洲发展面临的挑战 - 部分非洲国家经济基础薄弱 基础设施不足 政策透明度和法律体系完善度有待改善[13] - 较高债务水平可能影响偿债能力和未来投资吸引力 本土企业国际竞争力相对较弱[13][14] - 治理能力 营商环境 结汇及关税政策需进一步完善 生态保护与经济发展需更好平衡[15][16] 合作建议与实施路径 - 投资项目需具备"自生能力" 符合当地比较优势 能够创造就业和出口创汇 避免依赖外部输血[17] - 非洲政府应改善供水供电和营商环境 保持政策连续性以维护国际信用[17] - 中国企业应保持开放性 吸引多国企业入驻园区 并与国际金融机构合作解决长期项目融资匹配问题[18]

公司成立与基本信息 - 东莞市盛和元鞋业有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为100万人民币 [1] 经营范围 - 主营业务包括鞋制造、鞋帽批发、皮革制品销售等传统鞋业相关业务 [1] - 拓展业务涵盖新材料技术研发、货物进出口、技术进出口等创新领域 [1] - 多元化经营涉及非居住房地产租赁、塑料制品销售、金属制品销售等辅助业务 [1]

公司基本信息 - 新余奕崛鞋业有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为张红琴 [1] - 公司注册资本为1万人民币 [1] 经营范围 - 公司主营鞋制造业务 [1] - 业务范围包括鞋和皮革修理、鞋帽批发及零售 [1] - 涉及制鞋原辅材料销售及母婴用品销售 [1] - 涵盖服装服饰批发、箱包销售及日用百货销售 [1] - 包含日用品批发和销售业务 [1] - 开展互联网销售（除需要许可的商品） [1]

公司新设与业务范围 - 定州足尚优鞋业有限公司于近日成立 法定代表人李海营[1] - 注册资本100万人民币[1] - 经营范围涵盖鞋制造、皮革制品制造、面料纺织加工等鞋服产业链核心环节[1] - 业务延伸至鞋帽批发零售、互联网销售及物流服务等多元化领域[1]

天眼查App显示，近日，东莞市力翔鞋业有限公司成立，注册资本10万人民币，经营范围为一般项目： 制鞋原辅材料销售；鞋帽批发；鞋帽零售；皮革销售；皮革制品销售；箱包销售；塑料制品销售；包装 材料及制品销售；产业用纺织制成品销售；服装辅料销售；针纺织品及原料销售；针纺织品销售；涂料 销售（不含危险化学品）；新型膜材料销售；货物进出口；技术进出口。（除依法须经批准的项目外， 凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

机构调研活动概况 - 9月3日至4日接受35家机构调研 包括华夏基金 高毅资产 世纪证券等[1] - 活动形式为券商策略会 地点为线下深圳及线上腾讯会议[1] - 公司董事会秘书方玲玲参与接待[1] 关税政策影响 - 美国市场约占公司销售收入40%[1] - 美国进口关税税率上调仅增加销往美国市场的关税成本[1] - 以往关税由品牌客户承担并传导至消费者 但部分客户已与公司商讨成本问题[1] - 公司表示将密切关注政策动态 与客户 供应商保持沟通[1] 毛利率表现与展望 - 今年上半年因新工厂爬坡及产能调配 整体毛利率有所下滑[1] - 成品鞋工厂通常需10-12个月实现盈亏平衡 3年左右运营效率达较好状态[1] - 随着新员工熟练度及工厂运营提升 若订单稳健 运营效率将逐步提升[1] 原材料采购结构 - 2025年上半年越南工厂所需原材料中 越南当地采购金额占比约56%[1] - 其余原材料从中国大陆 中国台湾 韩国等地采购[1] 自动化升级进展 - 运动鞋生产全自动化存在难度 但公司持续推进产线自动化升级[2] - 2024年引进超500台龙门式智能裁切机及4条自动化成型线[2] - 自动化升级提高生产效率与品质[2] 资本开支计划 - 未来几年将在印尼及越南新建工厂 加快自动化改造[2] - 预计资本开支保持在2022-2024年区间平均或偏高水平[2] 分红政策导向 - 公司重视股东回报 虽未来几年是资金开支高峰期[2] - 2025年6月末未分配利润约94亿人民币且现金流良好[2] - 在满足开支与运营资金外 会尽可能多分红[2]

关税与成本影响 - 美国市场约占公司销售收入的40% [2] - 部分客户正与公司商讨关税成本分担问题 [2] - 关税成本通常由品牌客户承担并传导至消费者 [2] 毛利率与运营效率 - 2025年上半年整体毛利率同比下滑 [2] - 新工厂需10-12个月实现盈亏平衡 [2] - 新工厂需3年运营达到最佳效率状态 [2] - 二季度一家新工厂已实现盈利 [2] - 欧洲品牌毛利率低于北美品牌因新工厂产能爬坡 [7][8] 原材料采购与供应链 - 越南工厂原材料当地采购金额占比56% [4] - 原材料来源包括中国大陆、台湾、韩国等地 [4] - 运动鞋原材料供应链成熟 公司暂未计划向上游延伸 [11] 产能与资本开支 - 未来几年保持积极产能扩张 在印尼及越南新建工厂 [12] - 2022-2024年资本开支每年约11-17亿人民币 [12] - 未来几年资本开支预计保持在区间平均或偏高水平 [12] 自动化与生产效率 - 2024年引进超过500台智能裁切机和4条自动化成型线 [10] - 运动鞋生产全自动化存在难度 需持续改进 [10] 劳动力与招聘 - 越南人工工资上升但公司招聘基本正常 [9] - 公司采取有竞争力的薪酬策略 多数工厂招聘顺利 [9] 财务与分红 - 2025年6月末短期借款和货币资金大幅增加 [6] - 2025年6月末合并报表未分配利润约94亿人民币 [14] - 2021-2025年现金分红占净利润比例分别为89%/43%/44%/70%/70% [13][14] - 未来将兼顾股东利益与资金开支需求 尽可能多分红 [14]

核心观点 - 老年鞋品牌足力健跨界进入健康食品行业 通过低价会员制模式开展有机食品业务 但面临主业债务危机和品牌信任挑战 [1][3][4][14] 业务转型 - 公司于2023年8月宣布有机食品会员数突破8万人 线下门店达34家且主要分布在河南郑州 [4] - 产品线覆盖零食、五谷杂粮、速冻食品等超200个SKU 价格带从1元到300元不等 [4] - 采用付费会员制 年费10元可享受比零售价低20%以上的会员价 例如蓝莓叶黄素酯软糖从7.9元降至3.5元 [9] - 百元以内商品成为销售主力 通过免费试吃和进店送水降低决策门槛 [4][7][9] 转型动因 - 健康食品消费趋势显著 43.8%消费者更关注健康养生 34.5%增加健康食品预算 [6] - 老年食品市场潜力巨大 2030年老年人口消费总量预计达12-15.5万亿元 [7] - 传统鞋业陷入严重困境：年销售额从峰值40亿元下滑 专卖店从近5000家大量关闭 [10][13] - 涉及虚假宣传罚款3100万元 制造公司被列为失信被执行人 涉案金额达8.08亿元 [11] - 创始人被限制高消费 个人涉案金额近2亿元 公司累计欠税超1592万元 [11][14] 运营模式 - 采用轻资产代工模式 合作厂商包括慷达食品、在旗食品等 [16] - 主打低价策略 如4.9元速冻水饺、3.9元馄饨、9.9元15个鲜鸡蛋 [1][4] - 线下门店集中社区布局 强调体验式消费 [4][7] 挑战与风险 - 品牌认知存在障碍 消费者难以将鞋类品牌与食品建立关联 [16] - 代工模式对食品安全管控形成挑战 需确保符合有机标准 [16] - 主业债务危机和信任问题可能影响新业务发展 [14][16] - 面临低價同质化竞争 未形成差异化优势 [16]

财务表现 - 1H25营业收入126.6亿元，同比增长10.4%，2Q25收入73.1亿元，同比增长9.0% [1] - 1H25毛利润27.7亿元，同比下降14.6%，毛利率21.8%，同比下降6.4个百分点，2Q25毛利率21.1%为5年来最低值 [1] - 1H25归母净利润16.7亿元，同比下降11.0%，2Q25归母净利润9.1亿元，同比下降16.6%，净利率12.4% [2] - 1H25经营性现金流15.6亿元，同比下降9.2%，主要因员工薪酬和税费支出增加 [2] - 三项费用率呈下降趋势，1H25为4.7%，2Q25为3.9%，主要系费用控制所致 [1] 订单与客户结构 - 2Q25鞋履销量约6700万件，同比增长7.9%，人民币单价增长0.9%，美金单价基本持平 [1] - 1H25鞋履总销量1.17亿双，同比增长8.1%，但2Q增速较1Q放缓 [2] - Nike订单明显下滑，但核心系列调整基本完成，双方合作紧密且已承接新鞋款订单 [2] - Vans订单大幅下滑，但VF集团整体订单降幅可控 [2] - Adidas自2H24开始合作，预计2025年底有6个工厂为其生产，起量速度亮眼 [2] - 新增New Balance与Asics大体积订单，预计成为重要增量 [2] - 前五大客户收入占比从76.6%降至71.9%，On与New Balance进入前五，客户结构多元化 [2] 产能与工厂建设 - 上半年产能利用率95.8%，同比下降1.5个百分点，主要因新工厂爬坡期效率未完全释放 [3] - 2024年以来密集投产6座新工厂，覆盖越南、印尼和中国地区 [3] - 上半年越南/印尼/中国工厂出货量分别为373/199/67万双 [3] - 2H25计划投产印尼Adidas工厂与越南Asics工厂 [3] - 1H25资本开支13.8亿元，主因产能密集投放 [3] 外部环境与展望 - 订单疲软主要受美国新关税政策及零售端消费疲软影响，核心客户下单趋于谨慎 [2] - 越南15%优惠税率使用期结束，2Q25所得税率25.1% [2] - 公司中期分红率约70% [2] - 管理层预计随着产能利用率提升、规模效应释放及新客户订单放量，盈利能力将逐步修复 [3]