行业投资评级 - 增持（维持）[4] 核心观点 - 建筑材料行业整体表现弱于地产，期待更多政策托底[1] - 地方政府债发行量同比大幅增长70.7%，专项债发行规模达5.60万亿元，化债政策加码有望减轻政府财政压力，企业资产负债表存在修复空间，市政工程类项目有望加快推进[2] - 浮法玻璃供需仍有矛盾，光伏玻璃企业开启自律减产，供需矛盾有望缓和[2] - 消费建材受益于二手房交易向好和消费刺激政策，具备长期市占率提升逻辑，估值弹性大[2] - 水泥行业需求仍在寻底过程中，企业错峰停产力度加强，价格围绕盈亏平衡线波动，供给端有望积极改善[2] - 玻纤价格战结束，价格触底回升，风电招标量快速增长，电子纱供应无增加预期，需求端有望持续回暖[2] - 碳纤维下游需求缓慢复苏，全年风电、氢瓶、热场等下游需求仍有增长[2] 行情回顾 - 2025年8月18日至8月22日建筑材料板块（SW）上涨1.83%，其中水泥（SW）上涨0.48%，玻璃制造（SW）上涨1.39%，玻纤制造（SW）上涨2.40%，装修建材（SW）上涨2.95%[1][13] - 建材板块相对沪深300超额收益-1.44%[1][13] - 建筑材料板块（SW）资金净流入额为-6.16亿元[1][13] - 震安科技、天山股份、再升科技、瑞泰科技、帝欧家居位列涨幅榜前五，三维股份、ST立方、濮耐股份、九鼎新材、爱丽家居位列涨幅榜后五[14][15] 水泥行业跟踪 - 全国水泥价格指数341.46元/吨，环比上升1.7%[3][18] - 全国水泥出库量268.15万吨，环比上升2.82%[3][18] - 基建水泥直供量160万吨，环比上升0.63%[3][18] - 全国水泥熟料产能利用率44.48%，环比下降7.26个百分点[3][18] - 全国水泥库容比63.37%，环比增加0.39个百分点[3][18] - 水泥市场呈现"基建拖累、房建疲软、民用弱反弹"特征，预计延续"弱需求、高库存、低价格"格局[3][18] - 全国仍有大部分熟料线处于停窑状态，停窑率环比提升，晋冀鲁豫和东北三省停窑15-20天，四川、贵州8月停窑不少于20天[29][30][31][32] 玻璃行业跟踪 - 浮法玻璃均价1205.78元/吨，较上周跌幅2.42%[3][33] - 全国13省样本企业原片库存5636万重箱，环比增加28万重箱，年同比减少374万重箱[3][33] - 浮法厂库存压力逐步增加，主要区域价格走低1-4元/重箱[3][33] - 华北重质纯碱价格1350元/吨，环比持平，同比下跌32.5%[35] - 管道气浮法玻璃日度税后毛利-189.25元/吨，动力煤日度税后毛利-190.28元/吨[35] - 全国浮法玻璃生产线283条，在产221条，日熔量158355吨/天，较上周持平[45] - 2025年共有22条产线冷修停产，日熔量合计13420吨/天，3条产线新点火，15条产线复产，日熔量13660吨/天[45][47] 玻纤行业跟踪 - 无碱粗纱价格环比基本持平，国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3521.25元/吨，同比下跌4.25%[6][48] - 电子纱G75主流报价8300-9200元/吨，7628电子布主流报价3.6-4.2元/米，环比基本持平[6][48] - 2025年7月玻纤行业月度在产产能71.44万吨，同比增加17.67%，环比增加3.89%[49] - 2025年7月底玻纤行业月度库存90.15万吨，同比增加26.01%，环比增加1.53%[49] - 2025年6月玻璃纤维及制品出口总量18.25万吨，同比下降5.93%，环比增长2.2%，进口总量0.79万吨，同环比分别减少29.46%、2.58%[51] - 6月出口均价10500.19元/吨，同比上涨8.68%，进口均价84090.29元/吨，同比升高75.2%[51] 消费建材原材料价格跟踪 - 铝合金日参考价21190元/吨，环比上涨60元/吨，同比上涨4.8%[61][62] - 全国苯乙烯现货价7400元/吨，环比上涨125元/吨，同比下降21.3%[63][67] - 全国丙烯酸丁酯现货价7100元/吨，环比上涨100元/吨，同比下降19.8%[63][68] - 华东沥青出厂价3720元/吨，环比下跌10元/吨，同比下降1.3%[69][70] - 中国LNG出厂价格4099元/吨，环比下跌73元/吨，同比下降17.0%[72][73] 碳纤维行业跟踪 - 碳纤维价格环比持平，T300（12K）市场参考价格8-9万元/吨，T300（24/25K）7-8万元/吨，T300（48/50K）6.5-7.5万元/吨，T700（12K）9-12万元/吨，T700（24K）8.5-12万元/吨，T800（12K）18-24万元/吨[75][76] - 本周碳纤维产量1851吨，装置平均开工率61.49%[77][78] - 行业库存量15550吨，同比下降2.99%，环比增长0.13%[77][79] - 行业单位生产成本10.67万元/吨，对应平均单吨毛利-0.86万元，毛利率-8.76%[79][80][82] - 2025年7月碳纤维产品进口总量1610.85吨，同环比分别增长36.57%、24.39%，出口总量1166.52吨，同环比分别减少23.91%、5.39%[82] - 7月平均进口价格30.91美元/公斤，同环比分别下跌20.09%和18.45%，平均出口价格21.23美元/公斤，同环比分别上涨0.94%、0.71%[82] 重点标的 - 推荐北新建材、伟星新材、中国巨石、银龙股份、濮耐股份[8] - 关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技、三棵树、兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎、海螺水泥、华新水泥[2]

公司融资与知识产权转化 - 宿迁澳中玻璃股份有限公司拥有7项发明专利 95%产品远销海外 但曾因融资渠道有限发展受阻[1] - 公司通过知识产权质押获得1000万元新增流动资金贷款 缓解短期资金压力[3][6] - 宿迁时代储能科技有限公司通过专利质押获得600万元资金支持 今年有望再获4000万元融资用于技术迭代升级[8] 政府服务与政策支持 - 宿豫区相关部门通过企业大走访活动 指导企业利用知识产权质押融资 解决科技型中小企业知识产权闲置问题[3][5] - 政府构建政府引导 银企对接 专业评估三位一体服务体系 打通科技成果转化最后一公里[6] - 截至6月底宿豫区完成知识产权质押融资8笔 总金额达7000万元[8] 区域知识产权现状与发展规划 - 宿豫区有效发明专利总量1107件 其中高价值专利705件占比63.68%[10] - 政府将继续强化与金融机构 担保公司及专业服务机构协作 通过政银企对接会 送政策进园区等活动优化区域创新生态[10]

公司基本信息 - 桂阳县鸿丰玻璃有限公司于近日成立 [1] - 法定代表人为欧阳慧敏 [1] - 注册资本为10万人民币 [1] 经营范围 - 公司经营范围为玻璃制造、玻璃仪器制造、玻璃保温容器制造、光学玻璃制造 [1] - 技术玻璃制品制造、普通玻璃容器制造、未封口玻璃外壳及其他玻璃制品制造 [1] - 玻璃纤维及制品制造、日用玻璃制品制造 [1] - 除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动 [1]

产能与技术升级 - 5号超白玻璃生产线于2025年上半年完成技改并于7月1日重新点火 该产线为中国首条超白玻璃生产线[1] - 技改后一次成型超白玻璃长度有望达30米 或刷新世界纪录 产品透光率从91.5%提升至92%[1] - 更高透光率带来更强光电转换率 使公司成为国内TCO导电玻璃主要供应商[1] 产品性能与质量 - 超白玻璃含铁量仅为普通玻璃1/10 自爆率低至万分之一[1] - 曾产出全球最大最厚超白玻璃 应用于国内外多个地标建筑[1] - 为北京城市图书馆提供276块超大玻璃 单块长度达18米 该项目为世界首座超高自承重式玻璃幕墙结构建筑[1] 行业地位与历史成就 - 保持超长超大超白玻璃原片制造纪录达20年 自首片超白玻璃下线以来持续领先[1] - 拥有多项"世界之最"技术认证 在超白玻璃领域占据领先地位[1]

公司发展策略 - 公司依托琉璃特色打造国家级工业旅游示范基地 实现工业与文旅融合发展的独特路径 [1] - 公司2015年起以非遗技艺传承和工业遗迹保留为指导 建设琉璃文化创意园实现产业转型升级 [3] - 公司通过园区升级改造结合淄博烧烤热和山东手造热等热点 营造持续性的琉璃热现象 [4] 运营成果 - 琉璃文化创意园截至今年6月累计接待国内外游客超过120万人次 [3] - 公司通过展示传统生产工艺和琉璃艺术品制作过程 实现经济效益与社会效益同步发展 [4]

股价表现 - 2025年8月22日收盘价63.17元 较前一交易日下跌1.53元 跌幅2.36% [1] - 当日开盘价64.00元 最高价64.60元 最低价62.88元 [1] - 成交量308,904手 成交额19.60亿元 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流出23,787.90万元 占流通市值比例0.19% [1] - 近五日主力资金净流入27,656.86万元 占流通市值比例0.22% [1] 业务概况 - 主营业务为汽车玻璃和浮法玻璃的研发、生产与销售 [1] - 产品应用于汽车制造和建筑装饰领域 [1] - 总部位于福建省福清市 是国内领先的汽车玻璃供应商 [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入214.47亿元 同比增长16.94% [1] - 归母净利润48.05亿元 同比增长37.33% [1] - 拟派发半年报股息每股0.9元 系7年来首次中期分红 [1]

技术突破与材料创新 - 固态电池技术突破使钴用量减少60% 同时能量密度提升30% [1] - 氢燃料电池非贵金属催化剂活性达传统铂基催化剂85% [1] - 石墨烯改性电池电极使新能源汽车电池重量减轻10% 续航里程提升12% [3] - 陶瓷电解质替代液态电解质提升电池安全性与循环寿命 [1] 资源效率与循环利用 - 智能采矿系统通过物联网和AI算法使矿石回收率提高15% 能源消耗减少20% [1] - 电池回收技术从废旧电池提取镍钴锂纯度超99.5% 降低原材料采购成本30% [3] - 碎玻璃再生技术使每吨玻璃生产减少30%纯碱消耗 能源成本降低25% [3] - 尾矿资源化技术实现铜矿"零排放"目标 矿渣用于建筑骨料生产 [3] - 农业废弃物碳化可替代30%传统黏土用于陶瓷生产 降低40%碳排放 [3] 供应链协同与追溯体系 - 区块链"矿产护照"系统使材料回收率提升至90%以上 [4] - RMI的EMRT2.0模板要求披露30余项数据 使供应链整改效率提升50% [6] - 欧盟法规要求矿产通过第三方审核 推动部署卫星定位系统实时追踪运输轨迹 [6] - 数字孪生技术实时监测尾矿库稳定性 实现环境风险主动防控 [1] 环境效益与成本优化 - 城市矿山开发模式减少70%碳排放 较传统开采具有显著环境效益 [3] - 闭环供应链模式降低企业合规风险 实现产业链价值再分配 [4] - 材料循环体系减少对石英砂等矿产依赖 创造农业废弃物资源化新路径 [3]

股票交易表现 - 公司股票于2025年8月15日、8月18日、8月19日、8月20日连续四个交易日涨停，2025年8月22日再次涨停，股票交易价格短期涨幅较大 [1] - 最新市净率为55.75，显著高于同行业平均水平 [1] 财务表现 - 公司预计归属于上市公司股东的净利润为-5,200万元至-7,000万元，业绩亏损 [2] 经营状况 - 公司主营业务、生产经营情况及经营环境与前期披露信息相比未发生重大变化 [2] - 不存在应披露而未披露的重大事项 [2] 风险警示状态 - 因最近连续三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一个会计年度审计报告显示持续经营能力存在不确定性 [2] - 公司股票自2025年4月23日起实施其他风险警示 [2] 重大事项披露 - 控股股东、实际控制人及第二大股东不存在筹划涉及上市公司的重大资产重组、股份发行、破产重整等重大事项 [1] - 除已披露公告外，公司不存在其他应披露而未披露的重大事项，包括重大资产重组、股份发行、重大交易类事项、业务重组、股份回购、股权激励、破产重整、重大业务合作、引进战略投资者等 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主；玻璃供给下滑至同期较低水平，下游阶段性补库，玻璃厂库去化，但后续去化持续性存疑，预期玻璃宽幅震荡运行为主 [2][5] 根据相关目录分别总结 每日观点 - 玻璃基本面偏空，生产利润修复使行业冷修速度放缓，开工率和产量降至历史同期低位，深加工订单不及往年，终端需求偏弱；基差显示期货升水现货；全国浮法玻璃企业库存增加且在5年均值上方；价格在20日线下方且20日线向下；主力持仓净空且空减；预计短期震荡偏弱运行 [2] 影响因素总结 - 利多因素为“反内卷”政策影响下，浮法玻璃行业存产能出清预期 [3] - 利空因素包括地产终端需求疲弱、深加工行业资金回款不乐观、“反内卷”市场情绪消退 [4] 玻璃期货行情 - 主力合约收盘价从前值1162元/吨降至1156元/吨，跌幅0.52%；沙河安全大板现货价从前值1080元/吨降至1072元/吨，跌幅0.74%；主力基差从前值 -82元变为 -84元，涨幅2.44% [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1072元/吨，较前一日下跌8元/吨 [11] 基本面——成本端 - 未提及详细内容 基本面——产线与产量 - 全国浮法玻璃生产线开工223条，开工率75.34%，产线开工数处于同期历史低位；日熔量15.96万吨，产能处于历史同期最低位且企稳回升 [21][23] 基本面——需求 - 2025年6月，浮法玻璃表观消费量为463.40万吨 [27] 基本面——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6360.60万重量箱，较前一周增加0.28%，库存在5年均值上方运行 [41] 基本面——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年浮法玻璃年度供需平衡表，包含产量、表观供应、消费量、产量增速、消费增速等数据 [42]

【分析】 玻璃：中游持续出货打压现货价格，厂家被动降价，市场负反馈还在持续，近月09弱现实，远月01弱预 期。经历前期拉涨库存从厂家转移至中游贸易商、期现商，沙河期现库存创新高，出货伴有踩踏发生打 压厂家价格。回归供需，深加工订单偏弱，lowe开工率持续偏低，玻璃刚需端有一定压力，长远看地产 周期底部，竣工缩量，最终行业需要产能出清来解决过剩困境。可跟踪各地区政策实际落地实施情况， 以及临近金九银十中下游备货表现。当前盘面持续走弱空头逻辑还未结束，空单可继续持有。 【操作建议】 玻璃：空单持有 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信 息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见 并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源 机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。 【玻璃现货行情】 玻璃：沙河成交均价1200元/吨上下。 【供需】 截至2025年8月14日，全国浮法玻璃日产量为15.96万吨，与7日持平。本周（2025080 ...