财务数据和关键指标变化 - 第二季度实现基于TCE的收入9280万美元 调整后EBITDA为6900万美元 净利润为5600万美元 合每股0.35美元 [5] - 调整出售DHT Lotus产生的1750万美元收益后 季度净利润为3860万美元 合每股0.24美元 [5] - 船舶运营费用为1960万美元 一般及行政费用为460万美元 [5] - 现货市场船舶平均TCE为每天48700美元 期租船舶为每天42800美元 季度综合平均TCE为每天46300美元 [5] - 期末总流动性为2.99亿美元 包括8260万美元现金及2.165亿美元循环信贷额度可用资金 [6] - 基于船舶市场价值的财务杠杆率为14.1% 每艘船净债务为1000万美元 [6] - 季度产生EBITDA 6900万美元 普通债务偿还和现金利息支出1900万美元 通过现金股息向股东分配2400万美元 [7] - 使用610万美元收购Goodwood Ship Management额外股份 100万美元用于维护性资本支出 3900万美元用于新造船计划 [7] - 出售DHT Lotus获得5100万美元收益 5260万美元用于长期债务提前偿还 DHT Jaguar再融资净发行450万美元 [8] - 营运资本及其他变动带来1650万美元正影响 季度末现金为8270万美元 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - DHT Appaloosa签订7-9年期租合同 基础费率每天41000美元 超出部分与客户五五分成 [11] - 收购2018年韩国现代建造的现代二手船 价格1.07亿美元 与当前经纪估值一致 [12] - 出售2011年建造的DSG Lotus和DSG Pony 总价1.03亿美元 [13] - DSG Lotus在4月交付 记录资本收益1750万美元 净收益5090万美元 [14] - DHC Pony在7月交付 预计第三季度记录收益1550万美元 净现金收益5010万美元 [14] - DHC Bahena(2007年建造)签订一年期租合同 费率每天41500美元 5月开始执行 [14] - 以610万美元收购Goodwood Ship Management少数股权 现100%拥有该公司 [14] - 整个DSC船队重新注册为马绍尔群岛旗籍 第二季度运营费用中记录相关支出 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新收购将用可用流动性和预计新抵押债务融资 预计本季度末交付 [12] - 签订3000万美元新信贷安排 为DST Jaguar(2015年建造)再融资 期限6年 还款期20年 定价SOFR加175基点 [15] - 签订3.084亿美元有担保信贷安排 为四艘新造船融资 期限12年 还款期20年 定价SOFR加平均加权132基点 [16] - 新造船项目总资本支出略低于5.2亿美元 已支付约1.8亿美元分期付款 [17] - 剩余资本支出估计3160万美元 计划通过运营现金流和/或现有流动性提供资金 [17] - 资本分配政策为支付100%普通净收入作为季度现金股息 2025年股息宣布为每股0.24美元 连续第62个季度派息 [18] - 估计P&L和现金盈亏平衡水平差异为每天7800美元 discretionary现金流将留在公司用于一般公司目的 [19] - 自2022年更新资本分配政策以来累计股息达每股2.75美元 期间股价上涨并进行了相当于公司2.3%的股票回购 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度开始令人失望 但感觉可能出现转机 现货P&L盈亏平衡估计为每天20000美元 [21] - 市场动态越来越有利于供应 船队快速老化超过温和的新船订单簿 一系列制裁使影子船队贸易越来越具挑战性 [22] - 美国提议对印度持续进口俄罗斯石油征收关税 已有迹象显示印度原料采购转向 支持苏伊士型和VLCC贸易 [22] - OPEC宣布多次增产 对市场影响有限 但随着中东国内发电需求高峰季接近结束 预计第三季度末海运出口将增加 [23] - 炼油利润率令人放心 支持原料需求 巴西最近与中国签订原油供应合同 支持VLCC贸易 [23] - 多个潜在触发因素可能有利于VLCC市场走强：大西洋盆地原油销往亚洲的套利经济改善 制裁升级和执法力度加强 委内瑞拉原油重新进入合规市场 马来西亚水域受制裁石油转运重新受到关注 贸易和关税紧张局势缓和 宏观经济顺风 [24] - 全球经济韧性 合理油价 中国经济积极读数 [25] 其他重要信息 - 预计第三季度有805天期租天数覆盖 费率每天40500美元 该费率假设7月有利润分成 8月和9月仅基础费率 [21] - 本季度假设1150个现货天数 其中73%已预订 平均费率每天38500美元 [21] 问答环节所有提问和回答 问题: 印度关税的影响及预期效果 - 目前尚早 但第二季度末印度每天进口约200万桶俄罗斯石油 这些石油主要用较小船只运输 [27] - 7月量下降约20% 8月也有类似趋势 这种转变通常有利于较大船只 [28] - 可能有某种协议不会完全消除影响 但7月开始下降20% 8月可能类似或更多 市场上已有询价从更远地方采购原料装大船 [29] 问题: 18年船龄船舶期租费率的意义及重复可能性 - 过去一年左右成功为老旧船舶获得期租 所有这些租约基本上都以4开头 最低40000 最高49500 [31] - 基于成本的资本回报率非常好 但老旧船舶在现货市场波动时更容易暴露 在较弱时期面临等待时间和客户不愿租用老旧船舶除非有折扣 [32] - 为这些船舶创造收益稳定性很有意义 客户也愿意使用较老但技术状况优秀的船舶 [33] 问题: OPEC增产对与租家对话的影响 - 公司非常注重客户关系 与客户有很多重复业务 定期交流 感觉到对以某种形式获得VLCC运力的兴趣和关注增加 [39] - 客户非常接近行动 如果他们越来越有兴趣进行这些对话 这对VLCC市场和DHT都是看涨信号 [40] 问题: 船队更新策略重点 - Lotus和Peony有特定特征 在中国渤海船厂建造 鉴于与美国的一些动态 调整对客户的提议有好处 [41] - 这些是非常盈利的投资 认为获得了好价格 它们主要从事的业务因船龄将结束 是特定贸易 [42] - 有买家一次收购这两艘姊妹船 用第二季度收购的更现代船舶替代其中一艘 [42] - 总是关注新事物 但不会购买所有呈现的机会 重点是为股东创造价值和每股收益 [43] 问题: VLCC表现不及预期的原因及负面催化剂 - 第二季度收益较第一季度显著提高 部分原因是中国库存建设 当库存建设暂停时 combined with OPEC额外桶用于发电 以及美国原油东西套利消失 [47] - 产量 frankly有所减少 美国炼油厂利用率现达96% 不仅是因需求增长 也因国内产量减少 [48] - 这些因素组合导致第三季度开始有点困难 但感觉是暂时的 [49] - 沙特阿美可能最了解石油市场 对他们所做有些信心 石油价格似乎能够吸收这些减产逆转和进入市场的石油 [50] - 制裁桶仍有风险 关键风险是世界经济是否能够保持对贸易和关税讨论所产生不确定性的韧性 [51] 问题: 干坞计划更新 - 下半年有一艘船进干坞 [52] 问题: 印度减少的俄罗斯原油是否消失或运往他处 - 报告显示原料从其他来源采购 主要中东 印度扩大了原料采购来源 [55] - 俄罗斯乌克兰冲突前 中东约占原料60% 其余为大西洋桶 不确定现在如何 必须事后看贸易统计 [55] 问题: 新收购船舶的债务安排 - 喜欢运行强大且可能保守的资产负债表 有几个融资该船报价 [57] - 有感觉可以为公司二手船融资设定新成本水平 可能非常有竞争力 期限可能稍长 相对借更多 但用多余资金提前偿还其他债务 改善公司债务总成本 [57] - 处于非常舒适的位置 预计会很有竞争力 [58] 问题: 新造船交付后租船意愿 - 第一艘船1月到来 一些核心客户对这些船有高度兴趣进行不同类型讨论 但尚早 [59] - 这些船将非常非常好 今天水中没有类似物 吸引大客户兴趣 [59] - 订购这些船时没有雇佣 对将它们留在市场也感到舒适 它们将成为非凡盈利者 [60] - 如果有真正长期业务可用且对DHT回报可接受 将考虑 可能是混合 未来4-5个月将更好感受如何发展 [60] - 下次财报电话可能更清晰初始兴趣是否会发展为真正商业利益 [61] 问题: 黑暗船队利用率和拆解活动缺乏 - 跟踪有限 因为它们不总是保持AIS系统开启 需要先进卫星系统跟踪 [68] - 假设最好情况下该船队生产率可能只有合规船队50% 可能更少 但它们获得惊人运费 可能负担得起且船舶较老 [68] - 缺乏拆解是因为购买这些老旧船在影子船队或制裁船队运营的人支付相当 robust价格 影响船东出售拆解的价格 [69] - 拆船厂购买船舶需要很长时间拆解回收和出售所有部件 不仅钢材 还有设备 备件 电缆铜等 与旧船成本1000万美元时相比 拆船厂营运资金负荷相当大 [70] - 需要全球努力 如世界银行介入批准这些船舶拆解并为所有拆船厂提供融资 否则新拆解将是这些船被遗弃 成为环境灾难 [71] 问题: 融资成本差异原因 - 资产负债表非常强大 在该行业已有相当长时间 以可信方式运营公司的记录存在 [72] - 有非常稳定的银行集团支持 杠杆非常低 他们唯一抱怨是不能借足够钱 [72] - Jaguar融资有点不典型 与新造船包部分组合 是较老船舶再融资 [73] - 预计第二季度收购的2018建造船舶定价将显著低于DST Jaguar融资 [73] - 被视为有吸引力的对手方 反映在定价中 [74]

业绩总结 - 2025年第二季度收入为92,819,000美元，调整后EBITDA为68,992,000美元[4] - 2025年第二季度净收入为56,032,000美元，每股收益（EPS）为0.35美元[4] - 截至2025年6月30日，公司的总资产为1,430,405,000美元，现金为82,660,000美元[6] 负债与流动性 - 公司的流动性总额为299,000,000美元[8] - 截至2025年6月30日，公司的利息负债占总资产的比例为14.1%[9] 股息与资本配置 - 2025年第二季度现金股息为每股0.24美元，符合公司资本配置政策[17][20] 市场展望 - 预计2025年第三季度的平均时间租船费率为40,500美元/天，现货日数已预定845天，占总现货日数的73%[21] - 预计2025年第三季度的现货盈亏平衡点为20,000美元/天[21] 资产处置与融资 - 公司在2025年第二季度出售了DHT Lotus和DHT Peony，获得资本收益17,500,000美元[14] - 公司已签署308,400,000美元的有担保信贷协议，用于新船融资[16]

财务数据和关键指标变化 - 2025年上半年EBITDA为1.22亿美元 基础利润2200万美元 净利润2600万美元 年化股本回报率3% 基本每股收益3.9港仙 [3] - 核心业务贡献5100万美元 低于2024年的7700万美元 运营活动贡献从800万美元增至1000万美元 [3] - 净现金增至6600万美元 可用流动性达5.5亿美元 新签署2.5亿美元七年期循环信贷 [4] - 中期股息1.6港仙/股 共计1040万美元 占净利润50% [4] - 2021-2025年累计利润18亿美元 通过股息和回购向股东返还12亿美元 占净利润68% [5] - 2025年已完成2100万美元股票回购 占总股本1.8% [5] - 上半年平均现货运费同比下降21-34% Handysize和Supramax分别为8690和8750美元/天 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心业务TCE收益Handysize 11010美元/天 Supramax 12230美元/天 同比下降7-11% [8] - 2025年已锁定87-89%的承诺船日 Handysize和Supramax分别为11940和13950美元/天 四季度覆盖率为26-43% [8] - 运营活动利润率同比增长29%至710美元/天 运营天数稳定在14200天 [11] - Supramax日均成本下降至9200美元/天 自有船队现金盈亏平衡点降至4890美元/天 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球干散货装载量同比下降3% 主要因中国煤炭和铁矿石进口减少 [18] - 中国煤炭海运进口下降19% 谷物进口下降36% 但巴西大豆出口创纪录 [19] - 小宗散货装载量增长3% 主要受铝土矿和建材推动 中国铝土矿进口从5600万吨增至8000万吨 [20] - 预计2025年煤炭和铁矿石需求疲软 但大豆和小宗散货将保持增长 [21] - 全球Handysize和Supramax船队预计净增长4.3% 新船交付4.7% 拆解仅0.4% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续通过出售老旧船舶和行使购买选择权优化船队 2025年已出售6艘并接收4艘新船 [32] - 投资4艘甲醇双燃料Ultramax新船 预计2028-2029年交付 并与三井物产等签署绿色甲醇供应协议 [35][36] - 密切关注USTR 301条款影响 准备应急计划以保持竞争力 [29] - 行业供应端受拥堵 低速航行和改道等因素制约 抵消了新船交付压力 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 6月以来运费显著回升 Handysize和Supramax现货费率较年初上涨23%和50% [7] - 南美港口拥堵和巴西大豆出口复苏推动市场改善 [7] - 中东冲突导致船舶绕行 增加吨海里需求并支撑运费 [26] - IMO新燃料标准预计2027年实施 将推动绿色燃料采用 [34] - 对中国经济复苏持谨慎乐观态度 预计铁矿石和大豆运输将回升 [30] 其他重要信息 - 自有船队市场价值18亿美元 较账面价值高2亿美元 [17] - 上半年运营现金流增长1%至1.04亿美元 船舶处置收益4200万美元 [15] - 资本支出4100万美元 包括2000万美元新船付款和2200万美元干船坞费用 [16] 问答环节所有的提问和回答 问题1：干散货市场周期是否见底 2026年供需展望 [40] - 回答：当前市场更多受供应端挤压而非需求驱动 地缘政治和运营中断持续制约有效运力 对2026年保持谨慎但长期供需基本面趋于平衡 [42][50] 问题2：股东回报政策会否调整 [41] - 回答：上半年通过股息和回购已返还153%净利润 将继续执行2025年股票回购计划 但需平衡增长资金需求 [51][52] 问题3：USTR 301条款应对策略 [56] - 回答：密切监控中美贸易谈判进展 已制定应急预案确保全球港口通达性 具体措施将视最终规则而定 [58][59] 问题4：船舶资产价格与运费背离原因 [56] - 回答：新船订单减少 中国建造不确定性 以及集装箱船订单挤占船台等因素支撑二手船价 [65][69] 问题5：大西洋港口拥堵状况 [70] - 回答：巴西谷物出口激增和供应链重组导致南美和西非港口拥堵 东澳大利亚也受天气影响 [71][72] 问题6：2025年下半年资本支出指引 [75] - 回答：预计2000万美元行使船舶购买权 4500万美元干船坞费用 其他支出视市场情况而定 [75] 问题7：剩余船期覆盖情况 [78] - 回答：三季度覆盖率高且定价优于FFA市场 四季度Handysize覆盖26% Supramax覆盖43% 约三分之一为回程货 [79][80]

公司业绩表现 - 马士基第二季度初步EBITDA达23亿美元，同比增长7%（去年同期21.4亿美元），超出分析师预期的19.7亿美元 [1][2] - 公司上调2025年全年EBITDA指引至80-95亿美元（原指引60-90亿美元） [2] - 第二季度销售额同比增长近3%至131亿美元 [3] 行业趋势预测 - 全球集装箱市场量增长预期上调至2%-4%（原预测-1%至4%），主要因北美以外市场需求更具韧性 [3] - 红海航线中断预计将持续全年 [3] 贸易政策影响 - 美国对数十个贸易伙伴加征10%-50%关税，新关税政策已生效 [4] - 英国、日本、韩国等主要贸易伙伴已达成协议获得低于4月宣布的关税税率，欧盟框架协议将多数商品关税降至15% [5] - 巴西（50%）、瑞士（39%）、加拿大（35%）、印度（25%）等国面临更高关税 [5]

The Interim Report for the 2nd Quarter 2025 for A.P. Møller - Mærsk A/S is hereby enclosed. CEO of A.P. Møller - Mærsk A/S, Vincent Clerc, states: “We have had a strong first half of the year, driven by consistent follow through on our operational improvement plans and the successful launch of the Gemini Cooperation. Our new East-West network is raising the bar on reliability and setting new industry standards. It has been a key driver of increased volumes and solid delivery of our Ocean business. Even wi ...

公司概况 - Okeanis Eco Tankers Corp 是一家国际航运公司 成立于2018年 总部位于希腊 [1] - 公司拥有14艘现代化油轮 其中6艘为苏伊士型油轮(Suezmax) 8艘为超大型油轮(VLCC) 用于全球石油运输 [1] 业务聚焦 - 公司业务集中于石油运输领域 船队配置以大型油轮为主 显示其专注于大宗能源运输市场的战略定位 [1]

公司业绩表现 - 公司季度每股收益为0 11美元 超出市场预期的0 03美元 但低于去年同期的0 78美元 [1] - 季度营收为2 4741亿美元 超出市场预期3 47% 但低于去年同期的3 5288亿美元 [2] - 过去四个季度中 公司两次超出每股收益预期 四次超出营收预期 [2] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今上涨29 2% 跑赢标普500指数7 1%的涨幅 [3] - 当前市场预期下季度每股收益为0 63美元 营收为3 0201亿美元 全年每股收益预期为1 41美元 营收预期为10 7亿美元 [7] - 公司当前Zacks评级为3级(持有) 预计未来表现与市场持平 [6] 行业比较 - 所属运输-航运行业在Zacks行业排名中处于后39% [8] - 同行业公司ZIM Integrated Shipping Services预计季度每股收益为1 50美元 同比下降51 3% 但过去30天预期上调33 3% [9] - ZIM Integrated Shipping Services预计季度营收为17 7亿美元 同比下降8 5% [10]

公司业绩表现 - 公司季度每股亏损0.14美元 超出Zacks共识预期的0.15美元亏损 上年同期为每股盈利0.46美元 [1] - 季度业绩超出预期6.67% 上一季度实际亏损0.28美元 比预期亏损0.26美元差7.69% [1] - 过去四个季度中 公司两次超过每股收益预期 三次超过收入预期 [2] 财务数据 - 季度收入4893万美元 超出Zacks共识预期2.17% 上年同期收入为7677万美元 [2] - 下一季度共识预期为每股盈利0.23美元 收入6501万美元 本财年预期每股盈利0.21美元 收入2.2746亿美元 [7] 股价表现 - 公司股价年初至今上涨21.5% 同期标普500指数上涨7.1% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计近期表现与市场持平 [6] 行业情况 - 所属运输-航运行业在Zacks行业排名中处于后39% 排名前50%行业表现是后50%的两倍多 [8] - 同行业公司EuroDry预计季度每股亏损1.23美元 同比恶化623.5% 收入预计1140万美元 同比下降34.6% [9] 未来展望 - 股价短期走势将取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] - 盈利预期修订趋势对股价有重要影响 投资者可关注Zacks评级工具 [5] - 当前盈利预期修订趋势好坏参半 未来几天需关注预期变化情况 [6][7]

公司概况 - DHT Holdings Inc 是一家独立的原油运输公司 专注于VLCC(超大型原油运输船)领域 业务覆盖国际航运市场 [2] - 公司通过摩纳哥 挪威 新加坡和印度的全资管理子公司开展运营 以高质量船舶和一流客户服务著称 [2] - 采用混合经营策略 结合现货市场敞口与固定收入合同 保持资本结构稳健性 [2] 财务披露 - 2025年第二季度(截至6月30日)财务报告已正式发布 具体数据详见附件 [1] 公司战略 - 资本配置策略包括现金分红 船舶投资 债务提前偿还和股票回购等多重手段 [2] - 强调透明化公司治理结构 保持高水平的企业诚信 [2] 联系方式 - 首席财务官Laila C Halvorsen提供两种联络方式 包括+1 441 295 1422和+47 984 39 935 电子邮箱lch@dhtankerscom [5]

财务报告发布安排 - 公司将于2025年8月12日美股收盘后发布2025年第二季度及上半年未经审计的简明财务结果 [1] - 网络直播/电话会议定于2025年8月13日14:30 CET举行 参与者可通过指定链接或拨入号码接入 [1] - 演示材料将在网络直播/电话会议前发布于公司官网投资者关系栏目 [1] 公司基本信息 - 公司名称为Okeanis Eco Tankers Corp 在纽约证券交易所代码为ECO 在奥斯陆证券交易所代码为OET [2] - 公司成立于2018年4月30日 注册地为马绍尔群岛共和国 [2] - 公司船队包括6艘配备洗涤器的现代化苏伊士型油轮和8艘配备洗涤器的超大型原油运输船(VLCC) [2] 业务范围 - 公司是国际领先的油轮公司 主要从事原油和精炼石油产品的海上运输业务 [2] 联系方式 - 首席财务官Iraklis Sbarounis负责公司联系 电话+30 210 480 4200 邮箱ir@okeanisecotankers.com [2] - 投资者关系/媒体联系由Capital Link公司总裁Nicolas Bornozis负责 地址为纽约公园大道230号1540室 电话+1 (212) 661-7566 邮箱okeanisecotankers@capitallink.com [2]