2025年勘探计划核心内容 - 公司宣布在Birch矿区开展以钻探为重点的勘探计划 包括3000米金刚石钻探和区域测绘工作 旨在推进铜金靶区[1][3][5] - 钻探将测试与地表土壤异常相关的激发极化和航空磁法地球物理异常 异常区沿走向长度达1400米 土壤样品金含量最高达0.99克/吨 铜含量0.24%[3] - 针对矽卡岩层的岩石碎屑样品显示高品位矿化 铜品位最高达2.42% 金品位最高达14.1克/吨[3][5] 技术方法与目标 - 采用电池供电的永冻土土壤钻机进行土壤采样 确保在砾石和冻土下获取高质量样本[4] - 区域测绘将重点评估东南部新圈定区域 该区域存在土壤钼异常与低K/Th放射性特征 可能指示斑岩型靶区[4] - 计划测试2024年异常的北部和东部延伸区 并评估矿区整体的斑岩成矿潜力[5] 合作伙伴与社区参与 - 与育空本地承包商合作 包括New Age Drilling Solutions和Vision Quest Drilling（Kluane原住民控股公司）[3][6] - 营地支持服务由Käganì（Kluane原住民企业）与Archer Cathro共同提供[6] - 强调对负责任勘探的承诺 建立与当地社区的有意义伙伴关系[3] 项目背景与地质特征 - Birch项目面积7000公顷 位于育空Burwash Landing东北65公里处 完全由公司控股[1][7] - 地质上属于Yukon-Tanana地体的Finlayson组合 包含碳质片岩、石英岩、大理石和石榴石角闪岩[7][8] - 矿区最早于1970年代发现铜锌钼矿化 2010年代土壤测绘发现金异常范围0.02-15克/吨[9] 公司战略定位 - 公司资产组合以铜金和银铅锌为主 拥有重要金银成分 由Berdahl家族30年勘探历史构建[13] - 管理团队具备技术、金融、环境和社会领域的综合经验[13] - 育空地区在Fraser Institute 2023矿业公司调查中全球矿产潜力排名第10[15]

勘探活动启动 - 公司宣布启动2025年勘探活动 首先在不列颠哥伦比亚省全资拥有的NAK铜金斑岩项目进行直升机磁力测量[1] - 磁力测量采用480线公里范围 50米间距 使用4个传感器测量水平和垂直梯度 相比之前单传感器方法能提供更高分辨率以识别地质特征[2] 钻探计划 - 2025年NAK项目将进行30 000米钻探 5月开始 由泰克资源和South32战略投资支持 超过过去三年总钻探量[3] - 该钻探计划将成为不列颠哥伦比亚省Babine地区有史以来最大规模单季钻探活动之一[3] 技术细节 - 磁力测量将帮助确定已知矿化岩脉地表露头位置 优化钻孔方向 测试深部岩脉和磁铁矿富集钾化带来源[2] - 公司CEO表示测量将显著提升对复杂岩脉网络的理解 指导设计更高效靶向钻探方案 重点扩大高品位近地表区域[4] 项目背景 - NAK项目位于不列颠哥伦比亚省中部Babine铜金斑岩区 具备全年通行道路 靠近Smithers等城镇 毗邻铁路和16号省道[5] - 历史勘探显示存在超过1 5公里×1 5公里的近地表铜金系统 2022-2024年钻探发现比历史钻探更深的高品位矿化带[5] 财务资源 - 公司拥有超过3700万加元现金储备 获得泰克资源和South32两大战略投资者支持[6] - 完成当前激进勘探计划后 公司仍将保持至少两年充足资金[4]

核心观点 - 上周贵金属和工业金属价格普遍上涨，COMEX黄金上涨2.65%，白银上涨1.09%，沪金2506合约上涨4.45%，沪银2506合约上涨2.38%，COMEX铜上涨3.35%，沪铜上涨1.33% [3] - 中美关税问题有所缓和，双方表达了对话意愿，市场风险偏好回升，但尚未有实质行动，铜价已对此进行乐观定价 [4] - 鲍威尔发言保持鹰派立场，对美股影响较大，但铜价反应平静，若二次通胀抬升，铜可能成为多配品种 [4] - 特朗普关税政策较前期缓和，但不确定性仍强，金价创历史新高后有所回调，中长期看海外不确定性和美元信用逻辑仍支撑黄金上行趋势 [5] 贵金属市场 - 上周COMEX黄金在3208-3372美元/盎司区间运行，白银在31.6-33.2美元/盎司区间运行 [21] - 贵金属价格普遍上涨：COMEX黄金上涨5.0%，白银上涨3.8%，伦敦金现上涨5.2%，伦敦银现上涨4.5%，SHFE黄金上涨8.6%，SHFE白银上涨5.2% [22] - 白银涨幅弱于黄金，金银比持续上行；铜价涨幅弱于黄金，金铜比震荡上行；原油反弹导致金油比震荡下行 [23] - COMEX黄金库存环比减少137万盎司至4321万盎司，白银库存环比增加163万盎司至49910万盎司；SHFE黄金库存基本持平于15.7吨，白银库存减少36吨至937吨 [35] - SPDR黄金ETF持仓减少0.86吨至952吨，SLV白银ETF持仓增加147吨至14120吨；COMEX黄金非商业多头持仓增加1874手至27.2万手，空头持仓增加379手至6.9万手 [40] 铜市场 - 上周COMEX铜价小幅反弹，SHFE铜价重回76000元/吨附近，国内消费韧性显现，精炼铜库存显著去化，出库数量环比增加 [6] - 国内现货买盘提供支撑，但随着铜价反弹，下游采购积极性可能回落 [6] - COMEX铜价格曲线维持contango结构，交仓压力可能增加；SHFE铜价格曲线back结构扩大，近端合约back显著扩大 [7] - 铜精矿TC周指数为-30.85美元/干吨，较上周跌3.94美元/干吨，现货市场TC价格持续探底，炼厂与贸易商博弈加剧 [8] - 国内电解铜现货库存23.51万吨，较10日降3.52万吨，较14日降2.38万吨，上海市场去库明显 [14] - 精铜杆加工费多数上涨，企业订单环比减少但生产稳定；再生铜杆原料压力加大，生产有下降趋势；精废杆价差继续收窄 [17] 市场前瞻 - 国内精炼铜库存显著去化，下游订单和提货强劲，现货买盘提供支撑，但随铜价反弹采购积极性可能回落 [50] - 金价短期上冲动能可能减弱，但中长期海外不确定性和美元信用逻辑仍支撑黄金上行趋势 [50]

核心观点 - Intrepid Metals在Corral Copper矿区发现多个新的斑岩型铜金矿靶区 这些靶区与邻近的Bisbee矿区具有相似地质特征 显示该区域存在斑岩型矿床潜力 [1][2][4] - 2024年钻探结果显示高品位矿段 包括112 95米铜品位1 50% 金品位0 53克/吨 银品位8 22克/吨 以及193 15米铜品位0 68% 金品位0 33克/吨 [14] - 公司完成Emmet Claim矿权收购 新增19 13英亩土地 支付1万美元现金并发行7 5万股普通股 [15] 地质发现 - Corral矿区存在广泛碳酸盐岩替代型铜金银矿化 这是潜在斑岩铜矿的远端表现 钻探发现从低温CRD矿化向高温矽卡岩矿化过渡的地质特征 [2][4] - Ringo区域发现近地表表生富集带 铜金银浸染状矿化以及高温矽卡岩和脉状矿化 显示斑岩环境特征 [4][11] - 矿区存在叠加泥化 石英-绢云母-黄铁矿蚀变以及局部高温钾长石化 这些蚀变组合指示接近斑岩铜金矿化 [5] 勘探进展 - 公司首次系统开展斑岩靶区识别工作 结合地质填图 地球化学采样 遥感蚀变研究和航空地球物理测量 [5][7] - 优先靶区面积超过1x1平方公里 具有明显深度连续性 目前正在进行野外填图和采样以提升靶区置信度 [7][8] - 最高优先级靶区与地表铜金矿化直接相关 靶区选择基于地表蚀变 深部电阻率/导电性和磁异常特征 [8] 矿区背景 - Corral铜矿项目位于亚利桑那州Cochise县 距离历史悠久的Bisbee矿区约100公里 Bisbee已生产超过80亿磅铜 [17] - 矿区包含Ringo Earp和Holliday三个西北走向的CRD型铜金银矿点 与Bisbee矿区具有相同围岩(阿布里戈灰岩) [2][4] - 公司通过多项协议获得Excelsior Sara Claim Group等矿权 正在通过期权协议获取CCCI和MAN矿权 [19] 公司动态 - 公司向董事 高管和顾问授予185万份股票期权 行权价0 39加元 有效期至2030年4月14日 [16] - Intrepid Metals专注于亚利桑那州东南部高品位关键金属项目 包括Corral铜矿和Tombstone South等项目 [26] - 技术信息由合格人员Daniel MacNeil验证 包括化验数据 QA/QC检查等 未发现重大质量问题 [24][25]

文章核心观点 - 2025年3月27日Nexa Resources公布2024年末秘鲁和巴西业务及项目的矿产储量和资源更新情况 公司2024年勘探聚焦近矿扩张等 成功替换和扩大锌储量 维持资源基础稳定 2025年将继续聚焦储量和资源扩张 [1][2][3] 公司概况 - 公司是大规模、低成本、综合多金属生产商 主要产品为锌 在拉丁美洲开发和运营采矿及冶炼资产超65年 拥有四座地下多金属矿、一座露天矿和三座冶炼厂 [14] - 2024年公司是全球前五大锌矿生产商和前五大金属锌生产商 [15] 2024年勘探项目情况 - 2024年矿产勘探项目聚焦近矿扩张、棕地和加密钻探及有利的绿地项目 在阿普阿纳的巴巴苏目标区加密钻探确定新储量并增加推断资源量 [2] - 2025年矿产勘探项目将聚焦运营矿山附近的储量和资源扩张 以及高级阶段项目的钻探活动 [3] 2024年末矿产储量情况 - 截至2024年12月31日 证实和可能矿产储量为1.103亿吨 含锌407.5万吨 高于2023年末的1.104亿吨含锌403.1万吨 锌含量增加主要因埃尔波韦尼尔、阿普阿纳和瓦赞特的加密钻探 部分被开采消耗抵消 还包括地质模型持续改进及资源转换为储量 [6] - 净修订含锌17.2万吨 主要归因于瓦赞特采用新采矿方法和阿普阿纳地质模型调整 [6][7] - 塞罗林多矿证实和可能矿产储量为3907万吨 品位1.38% Zn等 较2023年末减少0.5% 主要因2024年开采消耗 部分被加密钻探资源转储量抵消 [11] - 瓦赞特矿证实和可能矿产储量为1177万吨 品位8.91% Zn等 较2023年末增加0.4% 源于加密钻探资源转储量和新采矿方法实施 2024年开采消耗含锌16.3万吨 [11] - 埃尔波韦尼尔矿证实和可能矿产储量为1523万吨 品位4.15% Zn等 较2023年末增加0.4% 源于加密钻探资源转储量 2024年开采消耗含锌5.06万吨 [11] - 阿塔科查矿地下作业证实和可能矿产储量为587万吨 露天作业为366万吨 2024年露天开采消耗含锌1.3万吨 [11] - 阿普阿纳矿证实和可能矿产储量为3268万吨 品位4.53% Zn等 较2023年末增加0.5% 2024年巴巴苏加密钻探新增含锌9.4万吨 地质模型更新新增含锌8.1万吨 2024年开采消耗含锌4.7万吨 [11] 2024年末矿产资源情况 - 截至2024年12月31日 测定和指示矿产资源（不含储量）含锌316.3万吨 较2023年末的325.9万吨减少9.6万吨 主要因塞罗林多矿资源转换为储量 [10] - 阿普阿纳3.61万吨含锌资源转换为储量 出售莫罗阿古多矿使资源减少8.27万吨 [20] - 截至2024年12月31日 推断矿产资源含锌707.2万吨 较2023年末的689.7万吨增加3.56万吨 主要因安布雷克斯矿化区地质模型修订等 净修订减少1.8万吨 主要因资源重新分类和转换为储量 [20]