业绩总结 - 2025财年第二季度收入同比增长11%，实现显著的利润率扩张[9] - 2025财年第二季度总收入为8.82亿美元，较去年同期增长12%[12] - 2025财年第二季度调整后EBITDA为6500万美元，利润率为7%[12] - 2025财年第二季度的自由现金流为1708百万美元[25] - 2025财年第二季度的总毛利为4亿美元，年均复合增长率为23%[39] 用户数据 - 2025财年第二季度的收入中，来自于体验和餐饮的收入分别为1.98亿美元和2.7亿美元，分别同比增长21%和-8%[12] - 2025财年第二季度的收入中，来自于品牌Tripadvisor的收入为920百万美元，较去年同期下降8%[12] - 2025财年第二季度的总收入中，来自于TheFork的收入为1.98亿美元，年增长率为21%[12] 财务指标 - 2024年第一季度GAAP净亏损为5900万美元，第二季度净收入为2400万美元，第三季度净收入为3900万美元，第四季度净收入为200万美元[69] - 2024年第一季度调整后EBITDA为4700万美元，第二季度为9700万美元，第三季度为1.22亿美元，第四季度为7300万美元[69] - 2024年第一季度经营活动现金流为1.39亿美元，第二季度为5300万美元，第三季度为负4400万美元，第四季度为负200万美元[69] - 2024年第一季度自由现金流为1.23亿美元，第二季度为3700万美元，第三季度为负6400万美元，第四季度为负2500万美元[69] 费用与支出 - 2024年第二季度因加拿大数字服务税立法产生的一次性费用为400万美元[71] - 2024年第一季度的资本支出为1600万美元，第二季度为1600万美元，第三季度为2000万美元，第四季度为5300万美元[69] - 2024年第一季度的股票基础补偿费用为2800万美元，第二季度为3400万美元，第三季度为3100万美元，第四季度为2800万美元[69] - 2024年第一季度的折旧和摊销费用为2200万美元，第二季度为2100万美元，第三季度为2100万美元，第四季度为2200万美元[69] 其他信息 - 公司认为非GAAP财务指标为投资者提供了有用的补充信息，便于比较不同期间的财务结果[70]

财务表现 - 公司2025年第二季度调整后每股收益为1.03美元，超出Zacks共识预期10.75% [1] - 季度营收达22.72亿美元，同比增长13%，超出预期2.01% [1] - 毛预订价值(GBV)为235亿美元，同比增长10.8%（剔除汇率影响为9%） [4] - 调整后EBITDA为10.4亿美元，同比增长16.7%，利润率提升120个基点至33.7% [15] 运营指标 - 夜间和体验预订量达1.344亿次，同比增长7%，北美以外地区实现双位数增长 [5] - 平均每日房价(ADR)为174.5美元，同比增长3%（剔除汇率影响为1%） [5] - 移动端预订量占比提升至59%，同比增加4个百分点 [6] - 跨境交易占GBV约20%，服务费调整助推收入增长 [4] 战略举措 - AI客服已覆盖美国100%用户，人工客服需求降低15%，计划全球推广 [8] - 共同房东网络支持超10万房源，累计预订量破1000万夜间 [12] - 日本市场表现突出，本土旅行和首次预订者分别实现季度加速增长和15%同比增长 [7] - 宣布60亿美元股票回购计划，Q2已执行10亿美元回购 [17] 市场反应与同业对比 - 财报公布后股价下跌7%，主要因下半年增长压力和利润率预期下调 [2] - 年内股价累计下跌8.7%，跑输同行及消费 discretionary板块（Booking控股涨11.2%，行业平均涨5.7%） [3] 成本与现金流 - 总成本占收入比例同比下降170个基点至80.2% [14] - 自由现金流Q2达10亿美元，过去12个月累计43亿美元 [17] - 现金及等价物维持114亿美元规模，客户托管资金111亿美元 [16] 业绩展望 - Q3营收指引40.2-41亿美元，同比增长8-10%，但EBITDA利润率预计下滑 [18][19] - 全年EBITDA利润率目标不低于34.5%，计划投入2亿美元升级服务体验 [21]

公司AI战略定位与观点 - 公司CEO认为AI聊天机器人目前还不能被视为“新谷歌” 即AI虽然可能为业务带来新线索 但尚不能完全取代主导搜索引擎带来的推荐流量[1] - 公司CEO解释 不应将AI智能体视为新谷歌的原因在于AI模型并非“专有” 例如驱动ChatGPT的模型并非其独有 公司同样可以使用其API或其他模型[2] - 公司CEO指出 AI领域的成功关键不仅在于拥有最佳模型 更在于能够针对特定应用调整模型并构建定制化界面[3] 公司AI应用实践与成效 - 公司在美国推出的AI客服代理 已将需要联系人工客服的住客比例降低了15%[7] - 该AI客服代理的构建使用了13个不同的模型 并基于数万次对话进行训练 目前在美国提供英语服务[8] - 公司计划今年将该AI客服推广至更多语言 并在明年使其更加个性化和具备代理能力 例如可主动理解用户取消预订的意图并代为操作 以及帮助规划和预订行程[8] - 公司CEO表示 AI功能将于明年应用于公司的搜索业务[9] 公司对第三方AI代理的态度与业务考量 - 公司尚未完全制定与第三方AI代理合作的详细计划 但正在考虑中 用户目前仍需公司账户才能完成预订[10] - 公司CEO不认为代理型AI会将其业务商品化 而是将其视为“潜在有趣的潜在客户生成”渠道[10] - 公司CEO强调 关键是要引领市场并成为用户预订旅行的首选平台 对于是否与AI代理集成持开放态度[11] 公司近期财务表现 - 公司第二季度营收为31亿美元 每股收益为1.03美元 均超出分析师预期[11] - 由于公司预测下半年增长将放缓 其股价在财报发布后下跌[11]

投资理念 - 投资策略侧重于美国及欧洲股票 同时关注被低估的成长股和高质量股息增长型公司 [1] - 认为持续盈利能力是比估值更可靠的回报驱动因素 具体表现为强劲的利润率、稳定且扩张的自由现金流以及高投资资本回报率 [1] - 投资决策基于定量分析和通过更广阔、长期视角解读市场叙事的能力 [1] 分析师持仓披露 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品持有Booking Holdings (BKNG) 的多头头寸 [2]

Not only does Airbnb want to be the "everything app" — where users can book literally everything, from accommodations to experiences and services — it also wants to do the booking for you. Brian Chesky, cofounder and CEO of Airbnb, laid out his vision for the travel app's AI-powered future during the company's second-quarter earnings call on Wednesday. Airbnb beat revenue expectations for quarter two and announced a $6 billion stock buyback, but said it expected slower growth in Q3. The stock was down more ...

市场表现 - 道琼斯指数上涨81点，涨幅0.19%，标普500指数上涨45点，涨幅0.73%，纳斯达克指数领涨252点，涨幅1.21%，罗素2000指数下跌4.38点，跌幅0.20% [1] - 过去一个月交易中，三大主要指数上涨，仅道琼斯指数下跌 [2] DoorDash (DASH) - 第二季度每股收益0.65美元，超出预期55%，去年同期为-0.38美元 [3] - 营收33亿美元，超出预期31.6亿美元，同比增长25% [3] - 总订单量同比增长20%，达到7.61亿 [3] Airbnb (ABNB) - 第二季度每股收益1.03美元，超出预期0.10美元 [4] - 营收31亿美元，超出预期30.4亿美元，同比增长13% [4] - 公司在第二季度报告中推出了Airbnb应用 [4] Applovin (APP) - 第二季度每股收益2.39美元，营收12.6亿美元，均超出预期（1.99美元和12.1亿美元） [5] - 公司连续第九个季度盈利超预期 [5] - 股价在消息公布后下跌超过6% [5] e.l.f. Beauty (ELF) - 第一季度每股收益0.89美元，超出预期0.05美元 [6] - 营收3.54亿美元，略高于预期的3.529亿美元 [6] - 中国产品占公司商品的75%，净利润整体下降30% [6] Duolingo (DUOL) - 第二季度每股收益0.91美元，远超预期的0.55美元 [7] - 营收2.523亿美元，超出预期的2.4054亿美元，同比增长41% [7] - 日活跃用户同比增长40%，达到4770万 [7]

财务表现 - 第二季度营收达31亿美元，同比增长13%，高于分析师预期的30.4亿美元 [1][6] - 净利润为6.42亿美元（每股1.03美元），高于去年同期的5.55亿美元（每股0.86美元）及预期的0.93美元每股 [1][6] - 第三季度营收指引中值为40.6亿美元（区间40.2-41亿美元），与分析师预期的40.5亿美元基本持平 [2] 运营数据 - 第二季度间夜量（含体验预订）达1.344亿次，同比增长7%，超出分析师预期的1.3335亿次 [3] - 总预订价值（GBV）达235亿美元，超过分析师预期的226.6亿美元，涵盖房东收入及各类费用 [4] 资本运作 - 新批准60亿美元A类普通股回购计划，二季度已执行10亿美元回购，截至6月30日原有授权剩余15亿美元额度 [5] - 股价年内累计下跌0.7%，表现逊于纳斯达克指数同期近10%涨幅 [5] 行业环境 - 尽管4月受美国贸易政策冲击导致市场动荡，二季度旅游需求从4月至7月持续回升 [2][3] - 公司强调在宏观经济波动背景下仍实现强劲业绩 [2]

财务业绩公告 - 公司发布2025年第二季度财务业绩报告 并公布在投资者关系网站上 [1] - 公司将于太平洋时间下午1:30 东部时间下午4:30 举行音频网络直播讨论业绩 [1] 投资者沟通 - 相关方可通过提前注册链接参与电话会议 [2] 公司概况 - 公司成立于2007年 最初两位房东在旧金山接待三位客人 [3] - 目前平台拥有超过500万房东 累计接待超过20亿客人 业务覆盖全球几乎所有国家 [3] - 房东每日提供独特住宿 体验和服务 帮助客人以更真实方式连接当地社区 [3]

核心观点 - Airbnb计划在今日盘后公布第四季度财报 市场关注AI是否对其业绩产生影响 [2] - 公司股价曾在2021年达到历史高点219 94美元/股 当前交易价格接近129美元/股 财报后通常出现大幅波动 [2] - 公司从2022年开始扭亏为盈 2023年每股收益达4 27美元 2024年小幅回落至4 11美元 2025-2026年预计恢复增长 [4] 财务预期 - 市场普遍预期公司Q4每股收益为0 93美元 营收达30 3亿美元 非官方预测(Whisper number)为0 97美元/股 [3] - 当前市盈率33倍 为标准普尔500指数平均水平的1 4倍 [4] 业务基本面 - 公司持续增长 越来越多用户选择替代传统酒店 全球活跃房源超800万 覆盖500万房东 [8][9] - 2023年营收达110亿美元 净利润超25亿美元 自由现金流充沛 支持平台升级与新市场拓展 [8][9] - 商业模式从最初的气垫床出租发展为全球性平台 重塑酒店业格局 [8] 技术面分析 - 股价接近2020年IPO水平 五年内表现滞后于大盘 目前低于50日及200日均线 [6] - 财报后若突破均线可能开启上行趋势 反之将延续压力 [6] 公司背景 - 成立于2007年 总部位于旧金山 2010年更名为Airbnb Inc 主营业务为全球住宿及体验预订平台 [7] - 通过网站和移动端连接房东与租客 另提供礼品卡服务 [7]

公司财报预期 - 公司将于8月6日周三收盘后发布第二季度财报 [1] - 分析师预计季度每股收益为0.94美元 高于去年同期的0.86美元 [1] - 预计季度营收达30.3亿美元 去年同期为27.5亿美元 [1] 第一季度业绩 - 第一季度营收同比增长6%至22.7亿美元 超出分析师预期的22.6亿美元 [2] - 公司股价周二下跌0.8% 收于129.96美元 [2] 分析师评级 - UBS分析师维持中性评级 目标价从137美元上调至156美元 [4] - Morgan Stanley分析师维持减持评级 目标价从125美元上调至130美元 [4] - Wells Fargo分析师维持减持评级 目标价从104美元上调至111美元 [4] - Truist Securities分析师将评级从持有下调至卖出 目标价从112美元下调至106美元 [4] - Cantor Fitzgerald分析师重申减持评级 目标价维持100美元 [4]