公司活动安排 - 公司首席执行官Matt Goldberg将于2025年9月8日太平洋时间下午1:45参加高盛Communacopia+技术会议的炉边谈话活动 [1] - 活动将通过投资者关系网站ir.tripadvisor.com进行网络直播 并提供回放 [1] 公司业务定位 - 公司致力于成为全球最受信任的旅行和体验信息源 通过品牌、技术和能力连接全球用户与合作伙伴 [2] - 业务涵盖丰富的旅游内容、旅行指南以及体验、住宿、餐厅等双边市场服务 [2] - 旗下品牌组合包括Tripadvisor、Viator和TheFork三大主要旅游品牌 [2]

财务表现 - 2025年第二季度非GAAP每股收益为0.46美元 超出市场预期的0.41美元 同比增长18% [1][2] - 季度GAAP总收入达5.29亿美元 同比增长7% 略低于预期的5.2999亿美元 [1][2] - GAAP净利润3600万美元 同比增长50% 非GAAP调整后EBITDA为1.07亿美元 同比增长10% [2][7] - 非GAAP自由现金流激增至1.77亿美元 是去年同期的近5倍(增长378%) [2][7] 业务板块表现 - Viator体验预订平台收入2.7亿美元 同比增长11% 预订量620万次(增长15%) 总预订价值达13亿美元 [5] - TheFork餐厅预订平台收入5400万美元 同比增长28% 利润率显著提升 [5] - 核心品牌Tripadvisor收入下降3%至2.42亿美元 占公司总收入比例降至45.7% [6] - 品牌酒店业务稳定增长1% 但媒体广告收入下降13% [6] 战略重点 - 持续向高增长的Viator和TheFork市场平台转型 这两个平台EBITDA利润率提升抵消了核心业务下滑 [1][4] - 加强AI技术投入 包括与微软Azure和亚马逊Alexa合作 开发AI评论摘要和旅行助手功能 [8][10] - 完成与Liberty TripAdvisor Holdings合并 简化公司结构 流通股减少约17% [8] - 维持与Booking Holdings和Expedia等主要OTA的战略合作 这些合作伙伴占2024财年收入的22% [9] 未来展望 - 维持2025财年收入增长5%-7%的指引 调整后EBITDA利润率预期16%-18% [12] - 核心品牌业务预计将趋于稳定但仍面临挑战 [12] - 重点关注能否持续加速市场平台业务增长 减少对关键合作伙伴的依赖 [13]

业绩总结 - 2025财年第二季度收入同比增长11%，实现显著的利润率扩张[9] - 2025财年第二季度总收入为8.82亿美元，较去年同期增长12%[12] - 2025财年第二季度调整后EBITDA为6500万美元，利润率为7%[12] - 2025财年第二季度的自由现金流为1708百万美元[25] - 2025财年第二季度的总毛利为4亿美元，年均复合增长率为23%[39] 用户数据 - 2025财年第二季度的收入中，来自于体验和餐饮的收入分别为1.98亿美元和2.7亿美元，分别同比增长21%和-8%[12] - 2025财年第二季度的收入中，来自于品牌Tripadvisor的收入为920百万美元，较去年同期下降8%[12] - 2025财年第二季度的总收入中，来自于TheFork的收入为1.98亿美元，年增长率为21%[12] 财务指标 - 2024年第一季度GAAP净亏损为5900万美元，第二季度净收入为2400万美元，第三季度净收入为3900万美元，第四季度净收入为200万美元[69] - 2024年第一季度调整后EBITDA为4700万美元，第二季度为9700万美元，第三季度为1.22亿美元，第四季度为7300万美元[69] - 2024年第一季度经营活动现金流为1.39亿美元，第二季度为5300万美元，第三季度为负4400万美元，第四季度为负200万美元[69] - 2024年第一季度自由现金流为1.23亿美元，第二季度为3700万美元，第三季度为负6400万美元，第四季度为负2500万美元[69] 费用与支出 - 2024年第二季度因加拿大数字服务税立法产生的一次性费用为400万美元[71] - 2024年第一季度的资本支出为1600万美元，第二季度为1600万美元，第三季度为2000万美元，第四季度为5300万美元[69] - 2024年第一季度的股票基础补偿费用为2800万美元，第二季度为3400万美元，第三季度为3100万美元，第四季度为2800万美元[69] - 2024年第一季度的折旧和摊销费用为2200万美元，第二季度为2100万美元，第三季度为2100万美元，第四季度为2200万美元[69] 其他信息 - 公司认为非GAAP财务指标为投资者提供了有用的补充信息，便于比较不同期间的财务结果[70]

财报发布安排 - 公司将于2025年8月7日美国东部时间下午4:05公布2025年第二季度财务业绩 投资者关系网站ir.tripadvisor.com将发布相关数据 [1] - 财报发布后半小时（美国东部时间下午4:30）将举行电话会议 回答关于财务业绩的问题 [2] - 电话会议将进行网络直播 回放内容将在公司官网保留三个月 [2] 公司业务概况 - 公司定位为全球最受信任的旅行和体验平台 致力于连接用户与值得分享的体验 [3] - 业务模式包括利用品牌和技术优势 通过丰富内容和双向市场连接全球用户与合作伙伴 覆盖体验、住宿、餐饮等旅行类别 [3] - 旗下品牌组合包括Tripadvisor、Viator和TheFork三大主要业务板块 [3]

公司业务概述 - Tripadvisor是一家在线旅游公司 通过其品牌、技术和能力连接全球用户与合作伙伴 提供内容、旅行指导和双边市场服务 涵盖体验、住宿、餐饮等旅行类别 [1] - 公司运营三大业务板块：品牌Tripadvisor、Viator和TheFork 其中品牌Tripadvisor是全球最大旅行指南平台 月活用户3亿 评论超10亿条 年收入9亿美元 [4] - Viator是快速增长的旅游体验预订平台 提供超过40万种体验和6.5万家运营商服务 2025年收入预计超9亿美元 TheFork是欧洲最大餐饮预订平台 覆盖11国5.5万家餐厅 2025年收入预计超2亿美元 [1][4] 估值与财务表现 - 公司当前估值显著低于同业 仅7倍EBITDA 而同行普遍为10-15倍 历史估值倍数更高 [4] - 品牌Tripadvisor业务2023至2024年收入下降7.95% 但Viator保持两位数增长 TheFork高个位数增长 年EBITDA达6500万美元 规模效应下利润率可超20% [5] - 整体公司2025年预计收入超20亿美元 其中Viator与品牌Tripadvisor收入规模相当 各占约9亿美元 [4][5] 公司治理与股东动态 - 2025年4月公司从Liberty Media回购控制权 废除双重股权结构 结束长期控制局面 但估值仍受历史影响 [5] - 激进投资者Starboard Value持有9.01%股份 平均成本13.92美元 计划与管理层探讨价值创造机会 该机构历史158次维权活动平均回报22.34% 跑赢Russell 2000指数 [2][3][6] - 2025年股东年会三名董事获超45%反对票 包括董事长Gregory Maffei(69.3%反对) 但因未采用多数表决制仍留任 [9] 潜在价值释放路径 - 业务自然增长路径：若品牌Tripadvisor恢复增长 Viator和TheFork保持扩张 估值有望自然修复 [7] - 运营优化路径：Starboard可能协助改善品牌Tripadvisor的盈利能力 侧重利润而非收入增长 [7] - 分拆出售可能：TheFork作为战略资产或吸引收购 按5倍收入倍数估值可达10亿美元 占公司企业价值40% 餐饮预订行业近年有多起收购案例 [7] - AI数据价值：公司25年历史积累的海量用户数据与Perplexity/OpenAI的合作可能创造额外价值 [7] - 整体出售可能：2024年特别委员会曾评估交易提案 2025年初收到18-19美元/股的收购要约 当前股价年内已涨20% 潜在买家兴趣仍存 [8]

财务业绩 - 第一季度非GAAP每股收益为14美分，同比增长17%，超出Zacks共识预期180% [1] - 总收入达3.98亿美元，同比增长1%，超出Zacks共识预期2.31% [1] - 运营亏损1500万美元，与去年同期持平 [6] - 调整后EBITDA利润率为11%，同比下降80个基点 [6] 收入细分 - Brand Tripadvisor收入2.19亿美元（占总收入55%），同比下降8%，但超出共识预期 [2] - 媒体广告收入3100万美元，同比下降6% [2] - 体验及餐饮收入3000万美元，同比下降15% [2] - 品牌酒店收入1.48亿美元，同比下降7% [3] - Viator收入1.56亿美元（占39.1%），同比增长10%，超出共识预期 [3] - TheFork收入4640万美元（占11.7%），同比增长12%，超出共识预期 [4] 成本结构 - 销售成本2700万美元，同比增长9%，占收入比例上升50个基点 [5] - 营销成本1.72亿美元，同比增长6%，占收入比例上升200个基点 [5] - 行政管理成本1700万美元，同比下降41%，占收入比例下降300个基点 [5] - 技术成本2200万美元，同比增长4%，占收入比例上升20个基点 [6] 资产负债表与现金流 - 现金及等价物12亿美元，较2024年第四季度增加1亿美元 [7] - 长期债务11.6亿美元，较上季度8.31亿美元大幅增加 [7] - 运营现金流1.02亿美元，上季度为负200万美元 [7][8] - 自由现金流8300万美元 [8] 2025年第二季度指引 - 总收入预计同比增长5%-8% [9] - Viator预订量预计中双位数增长，收入增长9%-11% [9] - Brand Tripadvisor收入预计环比改善，同比持平至下降2% [9] - TheFork收入预计环比增长26%-28%，其中汇率贡献约6个百分点 [10] - 调整后EBITDA利润率预计16%-18% [10]

公司业绩表现 - Tripadvisor一季度营收同比增长1%至3.98亿美元 非GAAP调整后净利润飙升26%至2100万美元 合每股0.14美元 [2] - 公司营收和利润均超分析师预期 市场平均预测营收仅为3.89亿美元 调整后每股收益仅0.04美元 [4] - 旗舰品牌收入下降8%至2.19亿美元 但Viator品牌销售额增长10%至1.56亿美元 TheFork品牌增长12%至4600万美元 [5] 股价表现 - 公司股价单日大涨12.5% 远超标普500指数当日0.4%的涨幅 [1] 行业背景 - 尽管旅游行业整体增长放缓 但需求仍保持相对强劲 即将进入旅游旺季 [6]

财务表现 - 2025年第一季度营收3.98亿美元 同比增长0.8% [1] - 每股收益0.14美元 高于去年同期的0.12美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期2.31% 每股收益超出预期180% [1] 业务板块表现 品牌TripAdvisor - 营收2.194亿美元 同比下降8.6% 但超出分析师预期2.7% [4] - 酒店业务营收1.48亿美元 同比下降6.9% 超出预期9.5% [4] - 媒体广告营收3080万美元 同比下降6.7% 低于分析师预期8.5% [4] - 体验与餐饮营收3050万美元 同比下降15.3% 低于分析师预期10.1% [4] Viator - 营收1.558亿美元 同比增长10.5% 基本符合分析师预期 [4] - 调整后EBITDA亏损1760万美元 好于分析师预期的2190万美元亏损 [4] TheFork - 营收4640万美元 同比增长13.2% 略高于分析师预期 [4] - 调整后EBITDA亏损350万美元 好于分析师预期的446万美元亏损 [4] 市场表现 - 过去一个月股价上涨19.6% 跑赢标普500指数10.6%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与大盘一致 [3] 财务健康指标 - 品牌TripAdvisor调整后EBITDA为6490万美元 大幅高于分析师预期的4962万美元 [4] - 跨部门抵消营收-2340万美元 好于分析师预期的-2679万美元 [4]

合并交易完成 - Tripadvisor完成与Liberty TripAdvisor Holdings的合并交易，收购后者及其持有的Tripadvisor股份 [1] - Liberty TripAdvisor的A类和B类普通股以每股0.2567美元现金转换，总计约2000万美元 [2] - Liberty TripAdvisor的8%系列A累积可赎回优先股转换为约4250万美元现金及3,037,959股Tripadvisor普通股 [2] - 约3.26亿美元的可交换高级债券按条款偿还，剩余400万美元将在交易完成后30天内赎回 [2] - 总交易价值约4.3亿美元，基于Tripadvisor股票2025年4月28日收盘价12.82美元计算 [2] 股权结构变化 - Liberty TripAdvisor原持有14,023,684股Tripadvisor普通股和12,799,999股B类普通股 [3] - 合并后Tripadvisor注销Liberty TripAdvisor持有的股份，并发行3,037,959股新股给优先股股东 [3] - 流通股总数净减少约2380万股，资本结构简化为单一类别股份且无控股股东 [3] 公司注册地变更 - Tripadvisor于2025年4月29日完成从特拉华州到内华达州的注册地变更，该计划于2023年6月获股东批准 [4] 公司业务概述 - Tripadvisor集团致力于成为全球最受信任的旅行和体验平台，通过品牌和技术连接用户与合作伙伴 [5] - 旗下品牌包括Tripadvisor、Viator和TheFork，覆盖住宿、餐饮等旅行类别的双向市场 [5]