会议基本信息 - 居然智家新零售集团股份有限公司于2025年9月1日召开2025年第二次临时股东大会 现场会议在北京居然大厦21层会议室举行 网络投票通过深圳证券交易所交易系统和互联网投票系统同步进行 [2][4] - 本次会议由公司董事会召集 会议通知于2025年8月16日和8月21日分别通过巨潮资讯网及《中国证券报》《证券时报》公告 [2][3] 参会人员情况 - 出席现场会议的股东及代理人共5人 代表股份数占公司有表决权股份总数的37.9567% [4] - 参会人员资格均符合规定 均为股权登记日收市时在中国结算深圳分公司登记在册的股东或其授权代理人 [4] 会议程序合法性 - 会议召集和召开程序符合《证券法》《公司法》及公司章程规定 会议实际召开时间、地点、方式与公告完全一致 [1][4] - 表决采用现场记名投票与网络投票相结合方式 计票监票程序符合公司章程规定 深圳证券信息有限公司提供网络投票统计数据 [5] 会议决议结果 - 会议通知中列明的全部议案均获得通过 现场投票与网络投票结果合并统计后确认议案通过 [5] - 律师事务所认定会议召集程序、人员资格、表决程序及表决结果均符合法律法规和公司章程要求 表决结果合法有效 [5]

人事变动 - 副总经理车国兴因个人原因辞任 希望投入更多时间处理个人事务 [1] - 辞任报告自送达董事会之日起生效 已确认与董事会无意见分歧 [1][2] - 公司将于辞任后陆续变更其在控股子公司的董事职务 [2] 公司运营影响 - 离任不会对公司日常经营产生不利影响 已按规定完成交接工作 [2] - 车国兴在任职期间为公司发展做出重要贡献 董事会表示衷心感谢 [2]

公司战略转型 - 坚定推进以"3+星生态"为代表的战略转型 以"家"为核心 从家居延伸到家电和家装 三者互为外延和增量 共同创造产品 服务和场景价值 [1][3] - 战略重心从渠道运营升维至生态赋能 致力于打造为合作伙伴持续注入增长动能的价值平台 [2] - 布局新能源车业务 作为"3+星生态"的自然延伸和补充 实现家空间与车消费的"破圈" [11] 财务表现 - 2025年上半年实现营收33.37亿元 综合毛利率61.5% [2] - 经营活动产生的现金流量净额为2.02亿元 较去年同期的-8.21亿元实现大幅改善 [2] - 截至6月底货币资金为39.75亿元 财务状况呈现企稳向好态势 [17] 业务发展 - 升级高端电器战略 电器经营面积占比9.4% 成为增长最快的业务板块之一 [4][10] - 计划未来3年在全国打造40座高端电器生态标杆"Mega-E智电绿洲" 实现一城一标杆 [10] - 汽车业务已进驻50家商场 覆盖44个城市 合作超30个品牌 经营面积26.1万平方米 较2024年底增长9.7万平方米 [11][13] 生态建设成果 - M+高端家装设计中心已打造完成73.1万平方米 引入1000多家设计工作室 合作近5000位优秀设计师 [8] - 上海"Mega-E智电绿洲"首店电器品类经营面积从1.6万平方米增至3.3万平方米 品牌数量由57个扩充至103个 [9] - 通过扩充品类 丰富品牌 完善服务来满足不同市场和圈层人群的需求 实施"高端引领+分层覆盖"策略 [9] 建发协同效应 - 建发集团的国资背景为公司带来强大信用背书 优化融资结构 降低资金成本 [15] - 建发主导优化内部管控体系与跨板块协同机制 整合采购及物流体系 实现降本增效 [18] - 建发向公司开放内部生态资源 推动海外高端家电代理业务借助全国卖场网络拓展国内市场 [18] 运营优化 - 加速推进M+高端设计中心 餐饮品类全覆盖 鼓励休闲娱乐 超市 教培等生活业态品类引进 [4][6] - 释放潜力品类经营面积 完善业态内品类组合 提升商场综合竞争力 [4] - 通过"全域流量融合"工程和构建"品牌-消费者-设计师"的生态共同体 促进M+高端家装设计中心快速拓展 [7]

财务表现 - 2025年中报营业总收入64.45亿元，同比增长1.54%，但第二季度营收31.33亿元，同比下降2.4% [1] - 归母净利润3.28亿元，同比下降45.52%，第二季度归母净利润1.17亿元，同比下降53.95% [1] - 毛利率23.85%，同比下降28.43%，净利率5.13%，同比下降46.53% [1] - 每股收益0.05元，同比下降50%，每股经营性现金流0.09元，同比下降46.31% [1] - 货币资金13亿元，同比下降51.74%，应收账款13.25亿元，占最新年报归母净利润比例达172.17% [1][3] 成本与资本结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计10.16亿元，三费占营收比15.76%，同比下降24.47% [1] - 有息负债79.44亿元，同比下降8.18%，每股净资产3.3元，同比增长3.07% [1] - 货币资金与流动负债比率仅为16.83%，显示现金流状况需关注 [3] 业务运营与战略 - 公司依托数智化转型优势，推动智能家居体验中心转型升级，截至3月底已完成20家分店改造 [4] - 打造整装体验中心，已实现15家开业，并开展千场主题营销活动构建"四位一体"闭环 [4] - 居然设计家以AI设计工具为基础，推动智能家装、智能导购及跨境电商落地，在海外成立北美、新加坡公司 [5] - 居然智慧家利用智能3C、智能汽车供应链优势，以"直营+合作"模式引进"人、车、家"体验中心 [5] - 洞窝平台聚焦营销发券、三通系统、国补活动和出海数字化平台，推进全渠道商业管理系统升级 [5] 历史业绩与商业模式 - 公司去年ROIC为4.15%，净利率6.44%，近10年中位数ROIC为6.45%，投资回报较弱 [3] - 上市以来34份年报中出现2次亏损，显示生意模式比较脆弱，业绩主要依靠营销驱动 [3]

核心财务表现 - 营业总收入33.37亿元 同比下降21.01% 主要因家居零售市场需求减弱导致租金收入阶段性下滑 委管商场数量减少及项目进度放缓 [1][3] - 归母净利润-19.0亿元 同比下降51.63% 单季度第二季度归母净利润-13.87亿元 同比下降57.29% [1] - 毛利率61.5% 同比增1.37% 但净利率-61.26% 同比降94.97% 反映盈利能力严重恶化 [1] 成本费用结构 - 三费总额18.3亿元 占营收比54.84% 同比增4.48% 其中销售费用降20.91% 管理费用降22.65% 财务费用降14.25% [1][4] - 研发费用大幅下降55.76% 因研发人员人工开支减少 [4] - 营业成本降22.68% 主要受益于建筑装饰服务业务成本减少及降本增效措施 [4] 资产负债状况 - 货币资金39.75亿元 同比增35.64% 但货币资金/总资产仅3.45% 货币资金/流动负债仅15.32% [1][5] - 有息负债264.95亿元 同比降8.43% 但有息资产负债率达22.55% [1][5] - 流动比率0.32 显示短期偿债压力显著上升 [1][5] - 应收账款5.57亿元 同比降51.10% 应收款项融资降52.59% 因银行承兑汇票余额减少 [1][3] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.05元 同比增124.58% 主要因经营性现金流出减少 [1][4] - 投资活动现金流净额同比降737.04% 因取得子公司支付现金增加 [4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅8.28% 财务费用/近3年经营性现金流均值达115.55% [5] 资产与投资变动 - 交易性金融资产降95.02% 因本期收回投资 [3] - 其他权益工具投资降41.28% 因处置投资及公允价值变动 [3] - 其他非流动金融资产降38.5% 因处置个别投资项目 [3] - 公允价值变动收益降128.09% 因投资性房地产公允价值变动损失增加 [4] 历史业绩对比 - 公司上市以来中位数ROIC为8.24% 但2024年ROIC为-0.92% 投资回报极差 [4] - 上市6年来亏损年份达2次 显示生意模式脆弱性 [4] - 每股净资产10.2元 同比降8.03% 每股收益-0.44元 同比降51.72% [1]

财务表现 - 2025年上半年实现营收33.37亿元，综合毛利率达61.5% [2] - 经营活动现金流量净额2.02亿元，较去年同期-8.21亿元实现大幅改善 [2] - 截至6月底货币资金39.75亿元，财务状况企稳向好 [8] 战略转型 - 战略重心从渠道运营升维至"生态赋能"，打造"3+星生态"价值平台 [2][3] - 以"家"为核心，将家居业务延伸至家电、家装领域，三者互为入口与增量 [3] - 布局新能源车消费领域，实现家空间与车消费的"破圈"协同 [6] 生态建设进展 - M+高端家装设计中心已形成设计商业生态聚合模式，承担入口职能 [4] - 截至6月底完成M+设计中心面积73.1万㎡，引入1000多家设计工作室，合作近5000位设计师 [4] - 高端电器品类经营面积占比9.4%，成为增长最快板块之一 [5] - 汽车业务进驻50家商场覆盖44城，合作超30品牌，经营面积26.1万㎡较2024年底增长9.7万㎡ [6] 业务升级举措 - 推出"Mega-E智电绿洲"开启电器2.0时代，经营面积从1.6万㎡增至3.3万㎡，品牌数量由57个扩充至103个 [5] - 计划三年内在全国打造40座高端电器生态标杆场馆 [5] - 通过扩充餐饮、休闲娱乐、教培等生活业态提升商场综合竞争力 [3] 建发协同效应 - 建发集团国资背景优化融资结构，降低资金成本，盘活商业地产与渠道资产 [7][8] - 借助建发供应链管理经验整合采购物流体系，实现降本增效 [8] - 建发海外高端家电代理业务通过美凯龙卖场网络拓展国内市场 [9] - 618大促交易额同比增长28%，体现战略协同成效 [7] 行业趋势 - 家居零售企业从"渠道方"向"赋能者"转变，行业进入存量博弈阶段 [2] - 地产下行压力传导、流量红利见顶及消费需求分层化推动模式重构 [2] - "以旧换新"政策及智能家居消费潮流助推高端电器品类发展 [5]

公司基本情况 - 公司是国内少数搭建全国线下零售网络的大型综合家居渠道商 连续20年荣膺北京十大商业品牌 位列2024年中国连锁TOP100榜单第二名 [4] - 公司采用轻资产连锁发展模式快速拓展全国市场 出租率和坪效等经营指标领先同行 [4] - 公司是家居零售行业数智化转型先行者 已完成居然设计家 居然智慧家和洞窝三大家居产业数智化平台建设 [5] 业务模式 - 连锁家居卖场业务通过直营和加盟模式扩张 截至2025年6月30日在国内30个省区市及海外经营399家家居卖场 包含76家直营卖场和323家加盟卖场 [5] - 直营模式以租赁物业为主 76家直营卖场中17家为自有物业 59家为租赁物业 多位于直辖市和省会级发达城市 [6] - 加盟模式授权使用商标商号资源 公司提供数字化SaaS系统支持 收入来自招商运营费和品牌使用费等 [7] 数智化创新业务 - 居然设计家是与阿里巴巴共同打造的AI设计平台 通过AI 3D和大数据技术赋能用户实现所想即所见 [8] - 居然智慧家是智慧生活服务平台 打造跨品牌跨生态跨终端互联互通的智能家居系统 [8] - 洞窝是家装家居全产业链数字化产业服务平台 聚焦线上线下全场景营销和全渠道商业管理系统 [8] 其他业务板块 - 购物中心业务以中商世界里为品牌 在长春和武汉等地运营4家购物中心 长春项目仅用3年进入当地销售额前5名 [5][9] - 在武汉咸宁荆门等城市核心商圈经营3家现代百货店和125家各类超市 [9] - 智能家装业务提供全链路装修服务 通过居然设计家和自研施工管理系统实现全流程数字化管理 [10] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入64.45亿元 同比增长1.54% [11] - 归属于上市公司股东的净利润3.28亿元 同比下降45.52% [11] - 扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润3.64亿元 同比下降46.03% [11] 资产减值情况 - 2025年半年度计提资产减值准备合计8770.44万元 转回及核销各类资产减值准备13.52万元 [16][25] - 减值准备科目变动减少2025年半年度合并报表利润总额8756.92万元 [16][25] - 主要计提项目包括应收账款坏账准备7334.16万元和其他应收款坏账准备180.66万元 [27] 组织架构调整 - 将新零售运营管理中心拆分为新零售营销中心和招商运营中心 [17] - 调整后集团总部部门由8个增加至9个 包括新设立的招商运营中心 [17] - 新零售营销中心由董事兼副总裁李杰分管 招商运营中心由副总裁王鹏分管 [17]

资产减值情况 - 2025年上半年共计提各类资产减值准备人民币约8770万元 [1] - 转回各类资产减值准备人民币约14万元 [1] - 核销各类资产减值准备人民币0元 [1] - 减值准备科目变动减少公司2025年半年度合并报表利润总额人民币约8757万元 [1] 收入结构 - 商品销售业占比56.34% [1] - 租赁及加盟管理服务业占比40.34% [1] - 装修服务业占比1.61% [1]

门店网络规模与结构 - 截至2025年6月30日共经营369家家居建材店/产业街 包括76家自营商场 235家委管商场 7家战略合作商场及23家特许经营项目 [1] - 自营商场净减少1家 期内关闭2家 新增3家由委管转自营 同时2家由自营转委管 [1] - 委管商场净减少21家 期内新开1家但关闭22家 覆盖江苏泰州 浙江乐清 河北邯郸等22个城市 [1] 门店拓展储备 - 筹备16家自营商场 其中13家为自有物业 3家租赁物业 计划建筑面积达263万平方米 [1] - 委管商场储备256个签约项目 已全部取得土地使用权证或获得地块 [1] 自营商场经营表现 - 报告期自营商场营业收入24.82亿元 同比下滑16.4% [2] - 毛利率71.1% 较2024年同期下降0.3个百分点 [2]

财务表现 - 收入33.37亿元 同比减少21% [1] - 公司拥有人应占亏损19.55亿元 同比扩大46.23% [1] - 每股亏损0.45元 [1] 收入结构分析 - 自营商场租金及相关收入下降15.6% 主要因稳商留商优惠增加 [1] - 委管商场收入同比下降26.4% 主要受委管商场数量减少影响 [1] - 建筑装饰服务收入和其他收入均出现不同幅度下降 [1]