公司治理规则修订 - 公司于2025年5月20日召开董事会审议通过修订《股东大会议事规则》和《董事会议事规则》的议案，需提交股东大会审议[1] - 修订目的为贯彻落实《公司法》《上市公司章程指引》要求，完善股东会、董事会运作机制，提高公司治理能力[1] 股东会议事规则修订要点 - 完善股东会运作机制：审计委员会承接监事会股东会提案权，临时提案权股东持股比例由3%降至1%[2] - 完善类别股相关规定，调整"股东大会"表述为"股东会"，"半数以上"等表述同步调整[2] - 股东会通知需在年度会议前20日、临时会议前15日公告，股权登记日与会议间隔不超过7个工作日[19] - 单独或合计持股1%以上股东可在股东会召开10日前提出临时提案[14] 董事会议事规则修订要点 - 完善董事会组成结构，增设1名职工董事由职工民主选举产生[40] - 董事会设立审计委员会、战略与ESG委员会、内控合规与风险管理委员会，审计委员会行使原监事会职权[40] - 董事会会议每年至少召开2次，临时会议需代表1/10表决权股东或1/3董事提议[43][44] - 董事会决议需经全体董事过半数通过，担保事项需出席会议2/3以上董事同意[49] 会议召开与表决机制 - 股东会可采用现场与网络结合方式召开，网络投票截止时间不早于现场会议结束[20] - 董事会会议原则上现场召开，特殊情况可采用视频、电话等电子通信方式[48] - 股东会表决实行累积投票制选举董事，公司持股无表决权且不计入出席股份总数[25] - 董事会表决时关联董事需回避，无关联董事不足3人时应提交股东会审议[50]

公司治理结构变更 - 公司拟取消监事会，废止《公司监事会议事规则》[2] - 公司董事会审计委员会将行使《公司法》规定的监事会职权[2] - 公司将根据中国证监会《上市公司章程指引》修改《公司章程》[2] 人事变动 - 拟免去史军先生公司监事长、监事职务[2] - 拟免去顾海莹女士公司监事职务[2] - 公司拟不再设职工监事[2] 会议决议情况 - 第十一届监事会第十五次会议于2025年5月20日以通讯方式召开[2] - 会议应到监事3人，实到监事3人[2] - 所有议案均获得全票通过，赞成3票，反对0票，弃权0票[2][3] 后续程序 - 相关议案需提交公司股东大会审议[2][3] - 在股东大会审议通过前，公司监事会将继续履行法定职责[2]

股东大会基本信息 - 股东大会类型为2025年第一次临时股东大会，由董事会召集[3] - 召开时间为2025年6月18日14:45，地点为上海市宜山路650号神旺大酒店二楼宴会缘厅[1] - 采用现场投票与网络投票相结合的表决方式，网络投票通过上海证券交易所系统进行[3] 投票安排 - 网络投票时间为股东大会当日（2025年6月18日）交易时段：交易系统平台9:15-11:30及13:00-15:00，互联网平台9:15-15:00[1] - 融资融券、转融通等特殊账户需按《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号》执行投票程序[1] - 持有多个股东账户的股东，表决权数量为全部账户同类股份总和，重复投票以第一次结果为准[4] 审议事项 - 唯一审议议案为《关于新增关联交易暨2025年度日常关联交易调整的议案》，属非累积投票议案[2] - 关联股东上海申通地铁集团有限公司需回避表决[2] - 议案已通过第十一届董事会第二十次会议及监事会第十五次会议审议，公告发布于2025年5月22日[2] 参会登记 - 登记时间为2025年6月13日9:00-16:00，地点为上海市东诸安浜路165弄29号403室，支持现场或电子邮件登记[4] - 法人股东需提供营业执照复印件（加盖公章）、身份证、股东账户卡及授权委托书[4] - 股权登记日为2025年6月11日，登记在册的A股股东（代码600834）有权参会[7] 其他程序事项 - 会议资料将于召开前至少五个工作日披露于上交所网站[2] - 授权委托书需明确对议案的"同意/反对/弃权"选择，未指示的由受托人自主表决[8] - 律师及其他相关人员将出席会议[4]

业绩说明会安排 - 会议将于2025年05月29日15:00-16:00通过上证路演中心视频录播和网络互动方式召开 [1][2] - 投资者可在2025年05月22日至05月28日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱600834@shtmetro.com提交问题 [1][3] 参会人员 - 董事长施俊明、董事兼总经理金卫忠、财务总监严继传、董事会秘书孙斯惠及独立董事曹永勤将出席说明会 [2] 投资者参与方式 - 投资者可通过登录上证路演中心(https://roadshow.sseinfo.com/)在线参与互动交流 [2][3] - 说明会结束后，投资者可通过上证路演中心查看会议内容回顾 [3] 会议内容 - 公司将就2024年度经营成果、财务指标等投资者普遍关注的问题进行交流 [2]

新增关联交易概况 - 公司控股子公司申凯公司、全资子公司新能源公司、控股子公司地铁物业公司及持股50%的子公司地铁电科公司在原年度议案范围外新增关联交易事项 [1] - 新增关联交易导致2025年度日常关联交易金额超过原预计数 需对原预计进行调整 [2] 新增关联交易审议程序 - 独立董事专门会议于2025年5月15日审议通过议案 认为交易符合市场化原则且价格公允 [2] - 董事会于2025年5月20日审议通过议案 8名董事出席 5名关联董事回避表决 非关联董事全票通过 [3] 关联方基本情况 - 涉及16家关联方 包括建设集团、4家地铁运营公司、维保公司等 控股股东持股比例从40%至97.19%不等 [3][4] - 主要关联方注册资本差异显著 如杨浦线公司180.17亿元 而地铁运营公司均为1500万元 [6][7][8] 新增交易内容及金额 申凯公司 - 与申电通公司签订架修及维护服务合同 2025年预计金额不超过1000万元 采用公开招标定价 [10][11] 新能源公司 - 与隧道设计院合作分布式光伏项目研究 2025年预计金额29万元 采用公开招标定价 [12] 地铁物业公司 - 三项关联交易合计不超过1275.12万元 包括深度保洁服务(0.12万元)、玻璃贴膜(75万元)及潜在车站整治工程(1200万元) [13] 地铁电科公司 - 六项关联交易合计不超过5726万元 最大单笔为专用无线系统集成(2046万元) 最小为PIS设备维修(50万元) [13][14][15] 交易影响 - 2025年新增12项关联交易 累计金额不超过8030.12万元 占公司2024年营收比例未披露 [16] - 交易被认定为子公司正常经营活动组成部分 不会影响公司持续经营能力 [15]

重庆轨道交通调价方案 - 重庆拟终结持续20年的"2元票价时代"，提出两种调价方案：缩短起步里程（2元可乘里程从6公里降至4公里）或提高起步价（0-8公里统一3元）[1][5] - 按市民月均44次出行计算，两套方案分别增加月支出24.20元和25.52元[6] - 现行线网最长单程88公里，调价后最高票价均为11元[5] 重庆轨道交通经营现状 - 2023年运营成本111亿元远超30多亿元营收，依赖补贴扭亏[2][9] - 2024年营收29.35亿元，总成本72.73亿元，归母净利润仅1100万元[9] - 运营里程从2005年13公里激增至2024年494.58公里，但客流分布极不均衡：3号线/6号线日均客流超60万人次，璧铜线仅1.9万人次[12][13] 全国地铁行业普遍困境 - 2024年仅12家地铁公司归母净利润超1亿元，佛山/兰州/深圳等公司净利润为负[23] - 28个城市依赖政府补贴，京投公司获248.52亿元最高，郑州/深圳/成都等7城市补贴超70亿元[28][30] - 仅32%城市（17个）达到国务院要求的每日每公里0.7万人次客运强度标准[34][38] 行业结构性矛盾 - 地铁建设成本高企与客流培育滞后形成"规模扩大-成本增加-亏损持续"循环[17] - 政府土地财政收入锐减（重庆从2020年1900亿降至2024年500亿）加剧补贴压力[19] - 新建线路审批门槛提高（需满足GDP3000亿/财政收入300亿/市区人口300万）[40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 城市轨道交通社会效益大于经济效益，政府支持力度大，行业整体风险较小 [20] - 未来行业将由建设主导的高速发展期转为运营主导的平稳发展期，企业或面临运维成本上升、债务负担加重等挑战 [20] - 积极探索融合发展、多元化经营，打造智慧型地铁，拓宽融资渠道、优化投资结构的企业可获得长足发展 [20] 各部分总结 行业概况 - 城市轨道交通是城市公共交通重要组成部分，具有快速、准时等特点，能带动周边产业发展，形成“地铁经济带” [4] - 行业特点为投资巨大、专业技术要求高、对城市发展影响重大 [4] 行业政策 - 2024 年以来多单位出台系列政策保障行业可持续发展 [5] - 《关于加强城际铁路、市域（郊）铁路监督管理的意见》支持线路换乘衔接和直通运营 [6] - 《中国城市轨道交通融合城轨发展指南》提出“1 - 9 - 3 - 5 - 5”融合发展体系 [6] - 《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》推动“四网融合” [6] - 《市政基础设施资产管理办法（实行）》明确设施资产范围，防范政府债务风险 [6] - 《城市公共交通条例》规范规划衔接、用地供给和票价机制 [6] - 《城市轨道交通设施设备运行维护管理办法》规范设施设备管理 [6] - 《城市轨道交通运营安全风险分级管控和隐患排查治理管理办法》规范运营安全管理 [7] - 《中国城市轨道交通协会关于促进城市轨道交通企业财务可持续发展的指导意见》提出财务可持续理念和七项工作 [7] 行业运行情况 - 2024 年全国城市轨道交通网络扩张，区域布局不均衡，客运量增长，但运营成本压力大、依赖政府补贴 [8] - 新增运营线路 18 条、区段 27 段、里程 748 公里，年末运营里程 10945.60 公里，地铁和轻轨占比 86.59% [8] - 27 个城市线网规模达 100 公里及以上，“京津冀”等四大城市群运营线路占 61.03%，呈“东密西疏”特点 [11] - 完成客运周转量 2670 亿人次公里，同比增长 10.4%；客运量 322.4 亿人次，同比增长 9.5% [13] - 客运量排名前五城市合计占比 49.25%，日均客运总量 8813.45 万人次，同比增长 8.06%，平均客运强度 0.61 万人次/公里·日，同比增长 10.25%，中低运能线路利用率低 [13] - 平均每车公里运营收入 17.26 元，同比增长 1.05%；平均每人次公里运营收入 0.79 元，同比下降 12.22%；平均单位票款收入 0.25 元/人次公里，同比变化不大 [16] - 平均每车公里运营成本 33.42 元，同比下降 2.28%；平均每人次公里运营成本 1.60 元，同比下降 11.11%；平均运营收支比 57.85%，同比下降 5.49 个百分点 [16] 行业投资建设情况 - 2024 年行业建设投资延续下降趋势，在建项目资金需求大，需多元化融资等破解瓶颈 [17] - 在建线路 226 条，涉及 44 个城市，建设总长 5833.04 公里，地铁占比 68.82% [17] - 在建项目可研批复投资累计 44979.55 亿元，2024 年完成建设投资 4749.41 亿元，同比下降 8.91% [17] - 完成车辆购置 776 列，投资 248.55 亿元，同比下降 12.40% [17] - 建设项目资金由政府专项资金投入部分资本金，企业筹措其余部分，引入社会资本模式减轻财政压力、提高效率 [19] 未来发展 - 行业将由建设主导转为运营主导，企业面临运维成本上升、债务负担加重等挑战 [20] - 积极探索融合发展、多元化经营，打造智慧型地铁，拓宽融资渠道、优化投资结构的企业可获得长足发展 [20]

服务质量评价结果 - 2024年度北京城市轨道交通服务质量评价不再按线路打分也不公布排名 8号线和4-大兴线获评品牌线路 [1] - 评价结果显示受访乘客认为列车噪声和换乘便捷等方面仍有提升空间 这两项问题在近年评价中多次出现 [1][4][5] - 2024年度路网服务质量总体评价得分为1014 6分 地铁运营公司得分为1012 1分 京港地铁得分为974 6分 轨道运营管理公司得分为972 0分 [4] 运营数据 - 截至2024年底北京城市轨道交通运营里程达879公里 2024年路网列车服务可靠度为2825万车公里/次 [2] - 2024年客运量达36 22亿人次 日均989 61万人次 同比增长4 58% 其中工作日日均1118 71万人次 同比增长3 62% [2] - 评价范围包括25条线路 未包括开通不足一年的3号线 12号线和昌平线南延一期剩余段 [2] 服务改进措施 - 通过缩小行车间隔 开行大站快车 实施列车越行及贯通运行等措施优化网络化运输效能 [3] - 推动3号线 12号线 昌平线南延一期剩余段投入运营 提高路网可达性 [3] - 推出便民指路卡与会合点标识 优化便利店等便民服务设施 实现全路网外籍人员持境外银行卡非接触式刷卡过闸 [3] 乘客满意度 - 乘客满意度评价各线路得分平均值为283 52分 服务保障能力评价平均298 23分 运营服务关键指标评价平均388 33分 [4] - 乘客对进出站指引 购检票 车站环境等方面给予较高评价 [4] - 列车噪声和换乘便捷问题在2020-2023年度评价中持续被提及 2020年满意度在79%至94%之间 [5]

公共产品涨价趋势 - 水、电、燃气等公共产品近年普遍大幅涨价，广州中心城区水价将于6月1日执行新上调标准 [1] - 涨价潮延伸至地铁领域，昆明已执行新地铁票价方案，重庆发布票价调整听证会公告 [2][3] 重庆地铁票价调整 - 重庆轨道交通运营20年，现行票价0-6公里起步价2元，最高7元，人次票款收入仅覆盖单位运营成本的14.54% [4] - 新方案一：起步价0-4公里2元，最远里程票价升至11元，30.73%乘客票价不变，63.97%增加1元 [4][5] - 新方案二：起步价0-8公里3元，最远里程票价升至11元，25.02%乘客票价不变，73.58%增加1元 [4][6] 地铁行业运营现状 - 2024年北京地铁获补贴248.52亿元，青岛、苏州等8城市补贴超50亿元，重庆补贴43.43亿元 [9] - 2023年29个城市地铁公司中，扣除政府补贴后28家亏损，如北京基础设施投资亏损229.4亿元，深圳地铁亏损407.16亿元 [10][11][12] - 地铁每公里综合造价超10亿元，2019年运营成本中位数1126.15万元/公里，一线城市超1500万元/公里 [13][14] 行业模式转变与挑战 - 传统"修地铁—提地价—补亏损"模式因土地财政萎缩难以为继，多地地铁建设审批放缓，部分项目烂尾或停运 [15][16] - 全国54个开通轨道交通城市中，珠海、红河有轨电车已停运，部分城市出现地铁公司发不出工资现象 [16][20] - 2019年武汉、南京等城市已提价，新一轮涨价窗口开启，预计规模与幅度更大 [20] 城市地铁运营数据 - 北京地铁运营里程879公里年客运量3.08亿人次，客运强度1.17万人次/公里日 [18] - 重庆地铁运营里程494.6公里年客运量1.33亿人次，客运强度0.90万人次/公里日 [18] - 兰州地铁客运强度达1.19万人次/公里日，为全国最高 [18]

标准化建设成果 - 公司负责的"广东深圳城市综合交通枢纽运营服务标准化试点"项目以同批次广东省第一的成绩通过验收，标志着公司在标准化建设领域取得突破性进展 [1] - 自2022年获批国家级服务业标准化试点以来，公司系统性开展标准化建设工作，创新构建"全流程、全场景、全周期"标准化服务体系，覆盖6大核心板块 [1] - 梳理枢纽运营服务清单40项，形成348项标准规范，实现从硬件设施到软性服务的全链条管控 [1] 标准化体系创新 - 公司整合国家标准与行业规范，解决了超负荷运营、服务协同、经营发展等痛点问题，为行业提供高质量、模块化的服务范式 [1] - 构建"政府引导+企业主责+专家支撑"协同机制，组建专业标准团队，创新优化70余项企业标准 [1] - 成功打造粤港澳大湾区交通枢纽标准化建设标杆项目 [1] 运营质量提升 - 2023-2024年枢纽运营服务满意度均超95分 [2] - 岗厦北枢纽荣获"中国幸福社区范例奖"，公司获"中国交通枢纽物业服务领先企业"等近10项国家级荣誉 [2] - "深圳经验"已复制推广至9个城市，为全国公共服务标准化建设贡献"深圳智慧" [2] 未来发展规划 - 公司将全面落实国家及省市标准化建设要求，以高标准引领高质量服务 [2] - 打造更便捷、安全、智慧的出行体验，推进标准体系迭代升级 [2] - 为全国城市交通枢纽高质量发展提供可复制的"深铁经验" [2]