核心财务表现 - 第三季度总收入为9120万美元，同比下降19% [3][6] - 第三季度净亏损为1810万美元，较去年同期净亏损1.786亿美元大幅收窄1.605亿美元 [3][8] - 调整后息税折旧摊销前利润为亏损1080万美元，较去年同期亏损1430万美元改善350万美元 [3][8] - 前九个月总收入为2.806亿美元，净收入为4940万美元，而去年同期为净亏损2.219亿美元 [3][21] 业务分部表现 - 医疗保健解决方案收入为4279万美元，同比下降22% [7][26] - 工业解决方案收入为4846万美元，同比下降16% [7][26] - 总收入下降主要由于客户持续削减资本支出以及剥离Geomagic业务的影响 [4][7] 盈利能力与成本控制 - 第三季度毛利率为32.3%，低于去年同期的36.9%；非GAAP毛利率为32.5%，低于去年同期的37.6% [3][7] - 第三季度运营费用为5070万美元，较去年同期的2.225亿美元大幅下降，主要得益于成本削减举措 [3][8] - 非GAAP运营费用为4470万美元，较去年同期的6140万美元有所下降 [3][38] 财务状况与流动性 - 截至2025年9月30日，公司总现金为1.142亿美元，包括9550万美元现金及现金等价物和1870万美元受限现金 [9] - 总债务为1.226亿美元，其中3470万美元将于2026年第四季度到期，9200万美元将于2030年到期 [9] - 自2024年12月31日以来，现金及现金等价物减少7580万美元，主要由于运营活动使用现金7310万美元和融资活动使用现金9830万美元 [10] 管理层评论与展望 - 公司预计第四季度收入将环比增长8%至10%，主要驱动力来自医疗保健业务、工业市场以及消费市场的销售增长 [4][5][11] - 个性化健康服务在第三季度季节性放缓后，预计第四季度将实现强劲增长，2025财年再次实现两位数增长 [4] - 牙科业务在经历了年初的放缓后预计将趋于稳定，新的义齿产品线将带来增量增长 [4] - 毛利率预计将趋于稳定，销量增长将抵消短期内产品组合和关税带来的不利影响 [4][11]

公司战略举措 - 推出名为iAM Marketplace的独立新平台，旨在加速增材制造作为核心制造能力的应用 [1] - 该平台是硬件无关的，提供聚合物增材制造行业最广泛的高质量聚合物材料、工程服务和产品选择 [1] - 此举标志着公司材料战略的一个重要里程碑，将其总目标市场扩展到整个聚合物增材制造行业 [1] 平台资源与优势 - iAM Marketplace整合了iSQUARED、Forward AM的专业知识以及Nexa3D的资产，汇集了数十年的行业创新领导力 [2] - 平台采用开放访问方法，客户可在单一平台上获取满足多样化需求的大量认证材料和服务 [2] - 平台简化了采购流程，并支持全球制造商建立更敏捷、更稳健的供应链 [1] 产品组合与市场定位 - 该市场是对公司独家材料组合的补充，后者继续为Stratasys系统上的严苛应用提供精心设计的聚合物 [3] - 两种产品共同为制造商提供了无与伦比的灵活性：既保证专为Stratasys平台设计的高性能认证材料，又拥有服务于更广泛增材生态系统的开放独立市场的广度 [3] - 首席执行官Yoav Zeif表示，此举通过定位公司服务于整个增材制造行业，创造了运营效率 [4] 公司背景与行业地位 - iAM Marketplace是Stratasys的全资子公司，是一个技术无关的平台，服务于整个聚合物增材制造生态系统 [5] - Stratasys是全球领先的增材制造公司，为航空航天、汽车、消费品和医疗保健等行业提供创新的3D打印解决方案 [7] - 公司通过智能互联的3D打印机、聚合物材料、软件生态系统和按需零件，在产品价值链的每个阶段提供竞争优势 [7]

业务亮点 - 医疗部门在去年第三季度异常强劲的基础上再次实现两位数增长，收入达到创纪录的3330万欧元，同比增长超过10% [5][18][22] - 在心脏领域取得重要进展，发布了FEops心脏引导器的新版本，增加了预测性模拟功能以管理患者生命周期 [5][6] - 在颅颌面（CMF）市场发布了Mimics Enlight CMF规划器的新版本，引入AI算法以加快创伤病例规划速度 [8][9] - 软件部门持续向云订阅商业模式转型，第三季度 recurring revenue占比达到83%，高于去年同期的74% [23][24] - 制造部门在汽车行业持续面临逆风，但正投资于大型重型部件领域，并扩大在国防、水产养殖、采矿等非汽车领域的业务 [13][14][15] 财务表现 - 2025年第三季度综合收入为6630万欧元，较去年同期的强劲表现下降3.5%，但环比第二季度增长2% [17][19] - 医疗部门收入占比达50%，软件和制造部门分别占16%和34% [19] - 第三季度毛利率保持强劲，为56.8%，调整后EBIT为290万欧元，调整后EBIT利润率为4.4% [17][20] - 第三季度实现净利润180万欧元，净现金头寸增至6770万欧元 [17][29] - 第三季度经营活动现金流为1040万欧元，显著高于2024年同期的690万欧元 [31] 部门业绩 - 医疗部门前三季度收入达9720万欧元，同比增长15%，调整后EBITDA为3000万欧元，利润率达31% [22][23] - 软件部门第三季度收入下降7%至1030万欧元，但通过有效的成本管理将调整后EBITDA利润率稳定在18%左右 [23][24] - 制造部门第三季度收入下降17%至2270万欧元，调整后EBITDA为负80万欧元，前三季度收入为7030万欧元 [25][26] 战略与展望 - 公司维持2025年全年指引，预计收入在2.65亿至2.8亿欧元之间，调整后EBIT在600万至1000万欧元之间 [33] - 在CO-AM生态系统上推出低代码使能技术，使软件开发工具包对非深度工程背景的客户更易访问 [11][12] - 国防行业被视为增长机会，增材制造能够满足该行业对快速、灵活和可持续生产任务关键部件的需求 [15][16] - 公司将继续投资研发，特别是在医疗领域，以推动未来增长 [22]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并收入为6630万欧元，同比下降3.5%，但环比第二季度增长2% [15][16] - 第三季度毛利率为56.8%，与2025年前九个月保持一致，但略低于2024年同期的57.2% [15][23] - 第三季度调整后息税前利润为290万欧元，调整后息税前利润率为4.4%，低于2024年同期的440万欧元 [15][17] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为840万欧元，调整后税息折旧及摊销前利润率为12.7%，低于2024年同期的990万欧元 [18] - 第三季度净利润为180万欧元，每股收益为0.03欧元 [15][24] - 第三季度净现金头寸增至6770万欧元，较年初增加近700万欧元，主要受强劲自由现金流推动 [15][25] - 第三季度运营现金流为1040万欧元，显著高于2024年同期的690万欧元 [26] - 2025年前九个月自由现金流约为1100万欧元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - **医疗板块**：第三季度收入创纪录达3330万欧元，同比增长超过10%，其中医疗软件收入增长6%，医疗设备销售收入增长12% [16][18][19]；第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为1020万欧元，利润率超过30% [19]；2025年前九个月收入达9720万欧元，同比增长15%，调整后税息折旧及摊销前利润为3000万欧元，利润率31% [19][20] - **软件板块**：第三季度收入为1030万欧元，同比下降7%，部分原因是外汇不利影响和美国市场销售承压 [16][21]；第三季度83%的软件收入为经常性收入，高于2024年同期的74% [21]；第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为180万欧元，利润率稳定在18%左右 [21]；2025年前九个月收入为3000万欧元，调整后税息折旧及摊销前利润为380万欧元 [21] - **制造板块**：第三季度收入为2270万欧元，同比下降17%，但环比第二季度略有增长 [16][22]；第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为-80万欧元，与第二季度持平 [22]；2025年前九个月收入为7030万欧元，调整后税息折旧及摊销前利润为200万欧元 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 医疗板块现有市场包括颅颌面、骨科以及研究和工程领域，新市场包括心脏和呼吸领域，现有市场贡献大部分收入，新市场规模较小但预计未来增长更快 [33] - 航空航天是长期重点领域并持续增长，国防行业是较新的参与领域，目前收入贡献尚不显著，但具备潜力 [34][35] - 制造板块持续面临宏观经济逆风，特别是汽车行业以及欧洲工业环境疲软 [22][37][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 在心脏领域，公司通过收购FEops整合AI模拟技术，并发布了HEARTguide新版本，增加了预测再干预功能，一项前瞻性研究显示可为经导管主动脉瓣置换术节省高达91%的时间 [5][6][7] - 在现有医疗市场，发布了Mimics和Lite CMS规划软件新版本，增加了AI算法以加速创伤等病例规划，并有助于节省手术成本和设备使用 [8][9] - 在软件领域，持续推进CO-AM生态系统建设，推出了低代码使能技术，使软件开发工具包对非深度工程背景客户更易用，旨在提高效率并优化增材制造零件成本 [10][11] - 在制造领域，ACTEC工厂继续投资于大型重型零件制造，如千兆铸造件，并拓展航空航天、国防、农业、采矿、海事和能源等非汽车领域，这些领域零件更大、更重、更复杂 [12]；国防领域支出增加，特别是在欧洲，增材制造可满足该行业对快速、灵活和可持续生产的关键任务部件需求 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 软件和制造板块的业务环境持续面临挑战，因此维持2025年全年收入指导在2.65亿至2.80亿欧元之间，调整后息税前利润指导在600万至1000万欧元之间 [28] - 公司业务稳固且有韧性，一旦市场条件改善，将处于有利地位捕捉增长机会 [28] - 制造板块的盈利能力改善依赖于欧洲市场复苏以及汽车行业复苏 [37][38] 其他重要信息 - 第三季度研发费用超过1100万欧元，大部分投入医疗板块，并将在未来几个月继续增加研发投资以推动增长 [19][23] - 第三季度资本支出为530万欧元，其中310万欧元为非经常性支出，用于新ACTEC工厂的剩余机械和总部太阳能电池板安装 [26]；2025年前九个月总资本支出为1180万欧元，其中约700万欧元为非经常性性质 [26] - 公司在第三季度根据合同约定的提款期，从现有银行信贷额度中额外提取了1500万欧元，并将在未来12个月内提取该额度的剩余1500万欧元 [25] 问答环节所有的提问和回答 问题: 医疗板块各细分市场的相对敞口和新兴市场潜力 [32] - 医疗板块现有市场包括颅颌面、骨科以及研究和工程领域，新市场包括心脏和呼吸领域，现有市场更为成熟并贡献大部分收入，新市场规模较小但预计未来增长更快 [33] 问题: 航空航天和国防在制造板块收入中的占比 [34] - 航空航天是持续增长的焦点领域，国防行业是较新的参与领域，目前收入贡献尚不显著，但公司在航空航天领域构建的能力未来可在国防行业发挥潜力 [34][35] 问题: 国防领域应用更侧重于金属还是聚合物 [36] - 国防应用是聚合物和金属的结合，例如在航空航天领域，聚合物能力应用于飞机内饰和工具制造，公司是空客在聚合物领域的首批合格供应商之一 [36] 问题: 制造板块盈利能力的改善途径 [37] - 公司已采取成本削减措施并在财务业绩中显现效果，但收入疲软影响了息税前利润和税息折旧及摊销前利润表现，盈利改善需要依赖欧洲市场复苏和汽车行业复苏来推动收入回归正常水平 [37][38]

公司认证里程碑 - Velo3D公司于2025年9月30日宣布其快速生产解决方案的质量管理体系成功获得AS9100D认证 [1] - 该认证由Eagle认证集团颁发，是国际航空航天质量组为航空、航天和国防供应链设定的全球公认的严格标准基准 [1] - 公司首席执行官称此认证对于公司及其客户而言是一个关键里程碑，证明其流程符合航空航天最高质量标准 [4] 认证的意义与影响 - AS9100D认证确认公司的RPS流程符合最严格的质量管理要求，确保大规模生产中的可重复性、可追溯性和可靠性 [2] - 认证强化了公司服务需要供应商符合AS9100D标准的航空航天主承包商、国防承包商和政府机构的能力 [4] - 该认证为公司全球航空航天和国防客户开启了新的增长机会，验证了其支持大规模关键任务生产的流程和控制措施 [5] 公司业务与技术 - Velo3D是一家金属3D打印技术公司，专注于无妥协地制造关键任务零件，其解决方案在国防、航天、航空和能源领域释放了先进的设计自由度和可扩展性 [5] - 公司的集成平台包括Flow打印准备软件、Sapphire打印机系列以及由智能融合技术驱动的Assure质量控制系统 [5] - 快速生产解决方案旨在帮助客户弥合创新与生产之间的差距，提供从原型直接进入复杂关键部件大批量生产的合格途径 [2][5]

公司战略转型 - 公司在不到一年时间内从濒临破产转变为在纳斯达克重新上市 [1] - 公司定位从单纯的机器供应商转变为国防分布式制造的关键参与者 [2] - 与美国陆军和雷神技术公司（RTX Corp）建立合作伙伴关系，成功嵌入美国国防供应链 [1] 技术验证与行业突破 - 技术获得实际国防部署的验证，突破了长期无法规模化的行业瓶颈 [2][3] - 合作证明其技术满足现实国防需求，已应用于关键任务而非仅停留在原型或实验室演示阶段 [3] 竞争优势与行业地位 - 通过帮助制定新材料和认证标准，公司获得了显著的先发优势 [4] - 标准制定者的地位使其成为可扩展、分布式国防制造的首选合作伙伴 [5] - 先发优势有望吸引未来合同，带来收入可见性并巩固其行业地位 [4][5] 市场前景与投资价值 - 国防开支具有粘性，制造业回流加速，分布式制造成为国家安全优先事项 [5] - 若能规模化产生经常性国防收入，公司将从扭亏为盈的故事转变为长期成长股 [5]

核心观点 - 公司获得美国空军765万美元合同 用于开发大型金属3D打印机先进技术演示器(GEN-IIDMP-1000) [1][5] - 该合同是自2023年开始项目的延续 专注于开发大规模高速飞行应用金属增材制造能力 [1][5] - 项目预计于2027年9月27日完成 将在加州圣地亚哥和南卡罗来纳州罗克希尔两地继续推进 [1] 合同详情 - 合同金额765万美元 属于大型金属3D打印机先进技术演示器项目 [1][5] - 支持开发大规模高速飞行相关增材制造打印能力 [1][5] - 项目旨在演示3D打印大型高温金属结构所需关键技术 适用于高速飞行操作环境 [5] 合作背景 - 公司自2019年起持续支持美国国防部推进增材制造技术发展 [2] - 已成功演示多项创新技术 这些技术同时适用于大型系统和商用打印机 [3] - 公司近40年来持续推动产品设计和制造方式变革 是增材制造行业开创者 [4] 业务范围 - 公司提供全流程解决方案 涵盖领先的3D打印技术 材料和软件 [4] - 重点服务高价值市场包括医疗牙科 航空航天与国防 交通运输 人工智能基础设施及耐用消费品等领域 [4] - 作为美国本土增材制造解决方案合作伙伴 专注于行业创新方式变革 [4]

公司业务与市场地位 - Amaero Ltd专注于难熔金属和特种合金粉末的研发、制造和销售 服务于国防、航天和航空工业 [5] - 公司提供端到端增材制造解决方案 包括服务、设备和技术 主要客户为航空国防、航天部门以及工具和模具行业 [5] - 公司成立于2013年 依托莫纳什大学支持 致力于金属3D打印技术的商业化 曾与全球领先航空航天及国防产品制造商开展研发与生产合作 [5] 资本市场进展 - Amaero Ltd于2025年8月26日从OTCQB市场升级至OTCQX最佳市场 交易代码变更为"AMROF" [1][2] - OTCQX市场要求企业满足高财务标准、遵循最佳公司治理规范并符合证券法规 此次升级标志着公司发展的重要里程碑 [3] - 升级有助于提升公司在美国机构及个人投资者中的可见性 增强股票可及性 [3][4] 战略发展前景 - 公司拥有强大的专有技术组合和不断增长的战略合作伙伴关系 致力于为股东创造价值 [4] - 全球增材制造应用日益普及 公司处于有利地位以把握相关机遇 [4] - OTC Markets Group为12,000只美国和国际证券提供受监管的交易市场 通过数据驱动的披露标准构建多层次市场体系 [6]

公司动态 - 公司参与美国陆军作战能力发展司令部航空与导弹中心(DEVCOM AvMC)和制造与维护(M&S)计划资助的项目 重点推进用于国防应用的铝CP1材料的高通量 成本效益型增材制造工艺 [1] - 公司与RTX及雷神技术研究中心(RTRC)合作开发针对铝CP1的优化激光粉末床熔融(L-PBF)工艺 支持美国陆军综合防空与导弹防御(IAMD)现代化优先事项 包括系统敏捷性 可负担性和战备状态 [2] - 公司金属增材制造平台因能够突破传统L-PBF系统限制的差异化能力而被选中 通过完全集成的软硬件平台实现跨设备跨站点的一致可重复成果 该平台包含工厂工具匹配 原位监测 标准化工艺参数和集中数据系统 [3] 技术合作 - 合作旨在建立安装与操作鉴定(IQ/OQ)框架以取代传统点鉴定方法 为国防部及其供应商生态系统建立分布式制造模式奠定基础 [3] - 该项目体现陆军通过任务导向型合作加强国内工业基础的战略 加速先进制造能力以支持作战人员需求 [4] - 增材制造对构建弹性防御供应链至关重要 此次政府与行业合作建立了可扩展 可重复的铝CP1生产工艺 为军队提供快速响应和质量保证 [3] 技术优势 - 公司解决方案突破传统金属增材制造30年来的能力限制 实现广泛设计自由度 客户涵盖太空探索 航空 发电 能源和半导体行业 [5][6] - 完全集成解决方案包括Flow打印准备软件 Sapphire打印机系列和Assure质量控制系统 均由智能融合制造工艺驱动 自2018年交付首套Sapphire系统以来已成为SpaceX 霍尼韦尔 本田等创新企业的战略合作伙伴 [6] - 公司被《Fast Company》评为2024年最具创新力企业之一 其技术能够制造以往无法生产的 mission-critical 金属零件 [6]

核心观点 - 公司会计标准转换提振投资者信心 股价逆市上涨近3% 同期标普500指数下跌0.4% [1] - 从国际财务报告准则(IFRS)转向美国通用会计准则(GAAP) 使财务报告与美国顶级公司保持一致 [2] - 转换后2024年营收保持5780万美元不变 现金及现金等价物、库存等资产负债表项目也无变化 [4] - GAAP标准下净亏损扩大至近9990万美元 较IFRS标准的9690万美元增加300万美元 [5] 会计标准转换影响 - 会计制度变更被市场视为积极举措 尽管对实质财务影响有限 [1][5] - 新会计准则更受美国投资者青睐 有利于提升股票关注度 [2] - 两份准则财务报表整体相似 主要差异体现在损益表底线 [4][5] 财务表现 - 2024年营收为5780万美元 与IFRS标准完全一致 [4] - GAAP标准下净亏损达9990万美元 较IFRS标准9690万美元增加3% [5] - 资产负债表项目包括现金及现金等价物、库存均无重大变化 [4]